摩根大通一季营收创纪录主要受益于上一次加息

美国资产规模最大的银行摩根大通(J.P.Morgan)和富国银行(WellsFargo)在周六发布超出预期的季度业绩，但两者股价有着截然不同的走势：富国银行因下调利润预期，股价下跌了近3%。摩根大通营收创纪录，股价飙升则近5%，至111.21美元，为今年以来最股价。

从这周开始，美股公布财报期来开序幕。美国银行企业如摩根大通、富国银行、高盛、摩根士丹利、花旗集团以及美国银行等陆续公布第一季度财报。在银行股财报公布前，就有不少投资机构预告这个季度的营收不会很理想。然而，摩根大通的最新财报却让人眼前一亮。

据最新财报显示，摩根大通第一季度营收和净利润共创历史新高，营收达298.5亿美元，年增长5%，高于预期的283.6亿美元；净利润91.8亿美元，年增长5%，合每股盈余2.65美元，同比增长11.6%，高于市场预期的2.35美元。

按部门来看，由于存放款利差扩大，摩根大通第一季的消费与企业金融营收升15%至66亿美元；FICC业务销售和交易营收37.3亿美元，高于市场预期的36.7亿美元；股票营销和交易业务营收为17.4亿美元，高于预期的17.3亿美元；投行业务营收为17.5亿美元，高于预期的16.3亿美元。另外，首季固定收益、外汇及大宗商品业务营收为37.3亿美元；信贷损失拨备为14.95亿美元，高于分析师预期的14.87亿美元，同比增长3.3亿美元。核心贷款总额为9427亿美元，同比增长2%，信贷质量依旧稳健。

近年来，摩根大通的投资业务保持着全球第一的地位，其营收同比增长3%，咨询业务收入也增长了38%，在这一部分营收达历史新高，尽管市场较动荡，潜在的公司基本面及增长依然保持良好状态，其个人、社区业务、投资银行及商业贷款等方面表现都不错。

利润方面，银行业务利润增长9%，至39.6亿美元；商业银行业务利润小幅增至10.5亿美元；消费者贷款增长3%，利润率大幅上升，主要受信用卡消费推动。

摩根大通执行长戴蒙（JamieDimon）表示，公司各个主要事业部门表现强劲。即使在全球经济环境不稳的情况下，美国经济保持增长，就业和薪资也在上升，通胀率适中，金融市场健康，消费者与企业的信心强劲。

第一季银行营收仍受益于去年最后一次加息

上周末公布的银行机构业绩均显示，营收超出预期的原因可能是大幅受益于去年美联储加息。摩根大通的首季净利息收入增长8%，至146亿美元。但是，目前美联储的鸽派讯息可能将利好消退，如果经济恶化，降息更会对银行核心贷款业务造成冲击。

投资公司FortPittCapitalGroup机构发展主管汉德森也表示，这将会是大型银行在今年能取得的最好业绩，因为它们仍能在第一季度受惠于去年12月美联储最后一次加息。利率上升时，银行贷款利率和存款利率之间的利差就会扩大，有助提高银行利润率。

但是，美联储近几个月发出鸽派讯息，对银行业来说将会是艰难前景。

利率保持不变的可取之处是，此前不断上升的房贷利率已导致住房市场放缓，摩根大通的住房贷款业务规模降幅为18%。如果利率保持不变，可在将来提振房贷业务。

不过，摩根大通预期保持乐观，重申本财年的利息收入预期为580亿美元，比2018年多30亿美元。第一财季股东回报率为16%，高于上年同期的15%。股东回报率唯一想关键盈利指标。

财报显示，第一季度成本为164亿美元，同比增长2%。该行此前表示，将继续在技术和扩张方面投资，包括2019年计划新增的90个分行，目前消费和社区银行管理的客户资产已超过3000亿美元。

虽然，摩根大通股价在今年以来表现并不突出，只上涨了5%，此前报道指出，30位分析师中，14位将该股评为“买入”，15位评为“持有”，1位评为“卖出”。但是据CNBC统计，股价自2009年4月以来报酬率达326%，高于同标普500指数同期的315%。戴蒙表示，美国经济相当健康，足以抵挡2020年和2021年的诸多挑战。投资人的持股信心也同时收到激励。

第一季度的银行财报对于牛市能否持续非常关键，有投资者指出，业绩公布后要么带动美国股市走高，要么会导致涨势降温。除了2018年年报低于预期，摩根大通的在过去15个季度的财报结果都超出预期，这次2019年的第一份季度财报也没有让人失望，再一次稳住股价。