摩根大通一季营收创纪录主要受益于上一次加息

美国资产规模最大的银行摩根大通(J.P.Morgan)和富国银行(WellsFargo)在周六发布超出预期的季度业绩,但两者股价有着截然不同的走势:富国银行因下调利润预期,股价下跌了近3%。摩根大通营收创纪录,股价飙升则近5%,至111.21美元,为今年以来最股价。

从这周开始,美股公布财报期来开序幕。美国银行企业如摩根大通、富国银行、高盛、摩根士丹利、花旗集团以及美国银行等陆续公布第一季度财报。在银行股财报公布前,就有不少投资机构预告这个季度的营收不会很理想。然而,摩根大通的最新财报却让人眼前一亮。

据最新财报显示,摩根大通第一季度营收和净利润共创历史新高,营收达298.5亿美元,年增长5%,高于预期的283.6亿美元;净利润91.8亿美元,年增长5%,合每股盈余2.65美元,同比增长11.6%,高于市场预期的2.35美元。

按部门来看,由于存放款利差扩大,摩根大通第一季的消费与企业金融营收升15%至66亿美元;FICC业务销售和交易营收37.3亿美元,高于市场预期的36.7亿美元;股票营销和交易业务营收为17.4亿美元,高于预期的17.3亿美元;投行业务营收为17.5亿美元,高于预期的16.3亿美元。另外,首季固定收益、外汇及大宗商品业务营收为37.3亿美元;信贷损失拨备为14.95亿美元,高于分析师预期的14.87亿美元,同比增长3.3亿美元。核心贷款总额为9427亿美元,同比增长2%,信贷质量依旧稳健。

近年来,摩根大通的投资业务保持着全球第一的地位,其营收同比增长3%,咨询业务收入也增长了38%,在这一部分营收达历史新高,尽管市场较动荡,潜在的公司基本面及增长依然保持良好状态,其个人、社区业务、投资银行及商业贷款等方面表现都不错。

利润方面,银行业务利润增长9%,至39.6亿美元;商业银行业务利润小幅增至10.5亿美元;消费者贷款增长3%,利润率大幅上升,主要受信用卡消费推动。

摩根大通执行长戴蒙(JamieDimon)表示,公司各个主要事业部门表现强劲。即使在全球经济环境不稳的情况下,美国经济保持增长,就业和薪资也在上升,通胀率适中,金融市场健康,消费者与企业的信心强劲。

第一季银行营收仍受益于去年最后一次加息

上周末公布的银行机构业绩均显示,营收超出预期的原因可能是大幅受益于去年美联储加息。摩根大通的首季净利息收入增长8%,至146亿美元。但是,目前美联储的鸽派讯息可能将利好消退,如果经济恶化,降息更会对银行核心贷款业务造成冲击。

投资公司FortPittCapitalGroup机构发展主管汉德森也表示,这将会是大型银行在今年能取得的最好业绩,因为它们仍能在第一季度受惠于去年12月美联储最后一次加息。利率上升时,银行贷款利率和存款利率之间的利差就会扩大,有助提高银行利润率。

但是,美联储近几个月发出鸽派讯息,对银行业来说将会是艰难前景。

利率保持不变的可取之处是,此前不断上升的房贷利率已导致住房市场放缓,摩根大通的住房贷款业务规模降幅为18%。如果利率保持不变,可在将来提振房贷业务。

不过,摩根大通预期保持乐观,重申本财年的利息收入预期为580亿美元,比2018年多30亿美元。第一财季股东回报率为16%,高于上年同期的15%。股东回报率唯一想关键盈利指标。

财报显示,第一季度成本为164亿美元,同比增长2%。该行此前表示,将继续在技术和扩张方面投资,包括2019年计划新增的90个分行,目前消费和社区银行管理的客户资产已超过3000亿美元。

虽然,摩根大通股价在今年以来表现并不突出,只上涨了5%,此前报道指出,30位分析师中,14位将该股评为“买入”,15位评为“持有”,1位评为“卖出”。但是据CNBC统计,股价自2009年4月以来报酬率达326%,高于同标普500指数同期的315%。戴蒙表示,美国经济相当健康,足以抵挡2020年和2021年的诸多挑战。投资人的持股信心也同时收到激励。

第一季度的银行财报对于牛市能否持续非常关键,有投资者指出,业绩公布后要么带动美国股市走高,要么会导致涨势降温。除了2018年年报低于预期,摩根大通的在过去15个季度的财报结果都超出预期,这次2019年的第一份季度财报也没有让人失望,再一次稳住股价。

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