汇顶科技（603160.SH）一季度净利增长超20倍，屏下指纹商用迎爆发

4月12日晚间，汇顶科技(603160.SH)发布业绩报告，公司2019年一季度实现营业收入12.25亿元，同比增长114.39%，归母净利润为4.14亿元，同比增长超20倍，扣非净利润达到了3.9亿元，同比更是增长超过了30倍。

 （资料来源：公司公告）

受此消息影响，周一，汇顶科技股价一字板涨停，报收117.6元，最新总市值537亿元。

此外，公司股价自2018年6月底的63.9元以来，累计涨幅已超80%。目前，其股价已经回到了2017年底的水平。

 （行情来源：富途证券）

屏下指纹商用助推业绩爆发

汇顶科技是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商。公司的产品主要为指纹识别芯片、触控芯片等。其产品主要应用于智能移动终端，包括智能手机、平板电脑和笔记本电脑等。

据公司年报显示，2018年，汇顶科技实现营业收入37.21亿元，同比增长1.08%，归母净利润7.42亿元，同比下降16.29%，扣非净利润为6.7亿元，同比下降了22.8%。

 （资料来源：公司公告）

注意到，公司扣非净利润下滑较为严重，主要是因为公司加大了对库存商品的跌价准备计提力度。

数据显示，2018年初，公司库存商品账面余额为1.73亿元，跌价准备仅有0.45亿元，计提比例为25.80%，而到了2018年底，公司库存商品账面余额增加至1.95亿元，跌价准备却为1.20亿元，计提比例提升至61.72%，所以当前公司库存商品的账面价值仅有0.75亿元。

 （资料来源：招商证券）

值得注意的是，综合2016、2017、2018年公司产品毛利率情况来看，其指纹识别芯片毛利率分别为42.97%、44.63%、51.06%，一直在不断提高。

其实，公司在年报中也有提到：2018年，高毛利的屏下指纹产品的销售，给公司带来了52.18%的较高毛利率水平，并获得了19.42亿元毛利总额，较2017毛利总额增长10.67%。

所谓屏下指纹，顾名思义就是指纹识别区在屏幕的下方，隔着屏幕就能指纹识别的一种技术。

据了解，汇顶科技开创性的发明了屏下光学指纹方案，并凭借领先的综合性能在短时间内获得了众多全球知名终端品牌的青睐，并已被广泛商用于华为、OPPO、vivo、小米、一加、荣耀、联想等主流品牌共23款机型。

资料显示，屏下指纹识别于2018年3月首度商用，在vivoX21UD版机型中搭载，早期的一代产品采用贴合方案，故成本较高且良率不足。于是，汇顶科技很快推出了光学模组与屏幕分离的改良解决方案，大大降低了生产的隐形成本和风险成本。从而在2018年下半年多款旗舰机型上得到采用。

也就是说，在去年一季度末，公司的屏下指纹技术才得到商用，所以并没有给当期的业绩带来多大贡献，而今年一季度的业绩如此亮丽，无疑是屏下指纹被大量商用所致。

对此，招商证券表示，公司一季度净利大幅增长，主要系华为P30等旗舰机型集中在3月份出货所致，这也直接导致了公司一季度经营现金流净额为负。预计后续随着客户回款节奏稳定，公司现金流将重新转好。

屏下指纹市场潜力大

屏下指纹需求之所以会爆发，这与近年来的全面屏的兴起不无关系。

相比以前的传统智能手机，全面屏手机拥有外形美观、科技感强、更高屏幕像素、更大的屏幕视野、分屏多任务显示等功能而备受追捧。因此，在各大手机品牌的积极跟进下，三面无边框、刘海屏、水滴屏、滑盖式等全面屏产品迅速风靡市场，全面屏迎来了高速成长期。

不过，目前市面上全面屏手机的指纹识别区大多在手机背面。对此，国外社交平台Android Authority对指纹识别最佳位置进行了相应的投票，结果显示，相比后置和侧边指纹识别方式，消费者更加偏爱前置指纹识别方式。

所以，全面屏的市场情况，一定程度会带动屏下指纹的未来发展。

据Witsview统计，2018年全面屏手机的渗透率达到了44.6%，并预测，到2021年全面屏手机的渗透率将达到92.1%。

所以从全球来看，屏下指纹的需求还有较大空间。

再从国内市场看，据IHS统计，2018年国内的华为、小米、OPPO、vivo四大手机品牌商的全面屏渗透率分别为7%，4%，41%，34%。

可以看出，华为、小米的全面屏渗透率明显不足。所以，国内市场的屏下指纹需求或许比国外还要大。

所以，作为指纹识别领域的龙头企业之一，汇顶科技将直接受益于屏下指纹技术应用的爆发。

总结

从最初的做电话机芯片，到做触控芯片，再到指纹识别芯片，汇顶科技似乎每一次都能摸准市场的脉搏，且转型都获得了巨大的成功。目前，公司在所专注的指纹识别芯片领域，成为了中国乃至全球的指纹识别芯片龙头之一，这着实让人感到欣慰。