BAT财报、布局大比拼，谁会是赢家？

作者：天成

BAT一季度财报都已经公布完了，三家作为TMT领域的风向标，其业绩变动甚至财务数据的细微变化都让资本市场异常敏感，尤其在这个李总理号召的“互联网+”风口。资本总是逐利的，互联网行业正令各路资金蜂拥而动，其背后无非是大家看好该行业后续增长并为其带来可观利润，而如果互联网行业的旗舰BAT都不怎么挣钱的话，谁又会去傻傻的投资互联网呢？所以，风口之中要做好投资布局，关注BAT，是不变的主题。

那么，首先我们来看看BAT一季报业绩数据：
 

横向对比，依旧是腾讯营收最高，阿里最能赚钱，百度近几年利润率下降厉害，也难怪大家纷纷要认马云当干爹。

接着，为了保持持续的增长，三家巨头都在向移动端转型，我们来看其成效如何：

BAT月活跃用户数据对比
 

移动互联网时代，三大巨头抓紧抢占地盘，都希望自身能顺利卡位移动流量入口。从以上月活跃用户数据可以看出，三者移动端转型比较成功，都将各自领域在PC端的霸主地位复制到了移动端，牢牢把控了在搜索、电商及社交三大领域的入口优势，同时也在持续通过入资、收购等资本动作，深化布局，期望得到更多的流量入口。

最后，落实到各项营收增长及变现能力上，对比如下：

BAT一季度各项营收增长及变现能力对比
 

以上数据显示，阿里电商移动端增长强劲，GMV占比已经过半，但移动端变现能力较弱，营收占比只有30%，这说明，阿里需要加强移动端变现手段，否则GMV迁移过去，未创造移动收入，会对下一季的营收增长空间带来麻烦。腾讯移动游戏则显现出强劲的收入增长，同比增长82%，同时网络广告收入增长也是亮点，得益于视频广告和微信广告的强势增长，收入同比增长131%。而百度的亮点是移动端变现能力大幅提高，去年还比较弱，但一季度与PC端持平了，不过，从收入结构上看，还是太依赖网络营销收入了（占比超98%）。

总体来看，BAT一季度各项业务表现各有千秋，亮点与缺陷并存。

跟踪分析BAT业绩增长很重要，但更值得关注的是BAT的O2O布局特点以及未来发展趋势，毕竟学习借鉴大佬们的投资布局理念，绝对是受益无穷的，因为他们布局的不是当下，是未来。

未来看什么？

未来看什么？当时是看对未来的商业布局，主要体现在投资并购上。从2013到现在，BAT都展开了大规模的收购，开始从资本运作层面跑马圈地，尤其在O2O领域。

BAT生活服务布局对比
 

BAT投资布局模式对比

铺开上面这场BAT战局的战略图看，百度、阿里巴巴、腾讯一直在忙于利用各自资源将O2O猛将纳入各自麾下的布局阶段，从餐饮、打车、地图到服装、百货等各类生活服务场景，BAT阵营搭建优势各异的O2O生态系统，不过，由于各自基础资源的不同（阿里、腾讯、百度分别以电商、社交、搜索发家）、三位当家的性格迥异，BAT的投资布局呈现一定的模式。

腾讯：产品模式（注重产品体验）

腾讯在社交通信类产品市场具有无可比拟的影响力。业界评说马化腾是产品派，腾讯的移动布局也沾染了这种气质，走上了“产品模式”。这几年，腾讯做出了一个很牛的产品——微信，移动支付、新闻等其他产品都可以仰仗于微信的强势用户拉动，完成产品推广。

一直以来，腾讯希望能赋予微信诸多功能，使之成为庞大的在线应用平台，最大化地发挥腾讯的价值。所以，我们看到，从大众点评到嘀嘀打车，腾讯加诸微信之上的应用越来越多。然而微信毕竟只是一个社交类产品，对其他移动产品的带动力有限。这也导致腾讯除了社交通信之外，在其他的领域一直没有具有市场领导力的产品。

另外，微信的封闭性一直饱受诟病。这使得腾讯虽然微信做的不错，但在平台建设上起色不大。

阿里：平台模式（注重平台建立、大格局意识）

阿里在购物、在线支付和浏览器领域具有的市场领导力。购物和在线支付的优势延续于PC端的传统优势和固有用户群，玩法也差不多——搭建电商平台，一方面稳住用户，一方面聚拢商家，同时对电商类应用开发者具有吸引力。

阿里在PC时代培养了一大批电子商务的消费者。不过，转向移动端的时候，用户的过渡并不是平移的，是需要有移动入口的，但阿里的移动端入口还不够强。所以我们看到阿里过去一年一直在收购。

阿里在移动搜索、移动地图、移动社交发了不少力。此前在社交投入了主要的无线资源力推“来往”，2014年阿里花费近54亿美元大手笔收购UC和高德，期望拿到移动互联网的船票。阿里的支付宝钱包虽然居于o2o移动消费的支付环节，也试图构建场景，延伸出O2O服务。由于支付宝离钱最近，所以也存在很大的想象空间。从阿里健康、阿里医疗、阿里影视再到阿里汽车、阿里智能生活事业部，阿里正在围绕各个垂直业务进行多种多元整合和探索尝试。未来一旦串接起来，就会是一盘不容小觑的大棋。

百度：未来模式（O2O布局较弱，开始布局未来—人工智能）

相比阿里和腾讯的积极布局，百度则显得淡然了许多，百度在O2O市场鲜有投资动作。百度的O2O入口只有百度搜索和百度地图两个，比不得阿里的多，也比不了腾讯的热;在服务内容上依赖于糯米，而糯米在团购市场地位暂时又比不了美团、点评;在移动支付市场，阿里的支付宝钱包占据了大半市场份额，而腾讯也在借势微信热度尽全力的推广微信支付，先比来看，百度钱包则显相对落寞了些，一来缺少支付宝的用户基数，二来也没有微信的热度可借势推广。可能在O2O市场，百度选择求稳不求全，对比阿里、腾讯两家，似乎百度的思路更为节能环保了些。

不过，百度似乎在第三条道上走的更远，那就是人工智能。相较于阿里、腾讯在互联网、O2O领域的布局，百度这方面较弱，不过他正在学习google，已经在更为深入的人工智能领域开始布局。

2014年5月，顶级人工智能深度学习专家屋恩达宣布加盟百度，为百度“深度学习”计划添砖加瓦。百度目前最重要的人工智能领域研究是深度学习和图像识别（具体内容请百度）。除此之外百度还在机器人、人机交互、3D视觉、异构计算等顶尖领域有所涉猎。另外百度为了吸引更多人工智能领域的人才，启动了“少帅计划”，只要是30岁以下在人工智能领域有突出能力的人都可以加入，有着丰厚的薪水和在硅谷工作以及百度内部创业孵化的优厚待遇。

谁会是赢家？

腾讯目前以产品（微信）为中心的O2O布局理念，有其短板，一旦产品（微信）过时，依赖于其上的各种产品和服务都将时过境迁，不复存在，需要开发出新的重磅级的产品并再次打造依附其上的生态链。此外，相比于阿里投资布局一个领域的坚决性和深度介入性，腾讯投资金额虽多，但更多似乎只是单纯的财务投资，并没有与自身业务深度整合。

百度怎么说呢，当下布局确实很弱，并且在未来较长一段时期都将处于弱势。但其现在就开始思考做人工智能方面的事，有着超前的意识，我不清楚这样的做法是不是过早，不过科技的进步是飞速的，也许很快未来某一天我们就进入了人工智能社会了呢？

从资产质量及布局合理性来看，阿里巴巴前景较好。在资源相互引流上找到方式，借力发展，同时继续巩固其支付优势是其当前最佳的发展方式。当布局的各资产在市场中地位稳固后，阿里巴巴以数据为中心连接的各业务将成为其新的发展亮点。所以，跟着大佬布局，我选阿里，因为我喜欢阿里的风格。

你且看阿里在港股的布局，就能体会阿里的作风——坚决、果敢，一旦布局便深度介入和整合。阿里影业、阿里健康原名分别叫做文化中国、中信21世纪，可是阿里一旦进入，并不是投两个钱打打酱油这么简单，而是真金白银、实实在在的资产注入和运营，资本市场对此做法相当认同，故称此二子为“阿里双雄”。最近，另一只阿里布局的公司——银泰商业，也被曝光，众人猜测往后大概率改名叫阿里商业了。如此，阿里三雄诞生，未来或许还会有阿里体育、阿里汽车等等出现，格隆汇已经推出“跟着大佬布局系列”，我认为阿里作为风口之中最大的大佬，更加值得我们跟着来研究和布局。

阿里取势、腾讯明道、百度优术

BAT谁会是赢家？我不好说，未来的事谁也说不清，现在也并没有端倪谁会胜出（看似百度在走弱），但一定要我选一个，我会选阿里。借用格隆老大的话，凡成大事者“取势、明道、优术”，其中“取势”才是最重要的，如此看来，对于BAT，我觉得：阿里取势、腾讯明道、百度优术。


来源：港股那点事

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