炒股的目标是什么?写给散户小白

炒股的目标是什么?写给散户小白

作者: @庐陵书生

编者按:格隆汇会员庐陵书生总是能够用最浅显的例子、最质朴的文字揭示出投资中最核心的本质,他曾经与大家分享的《股票投资的几种正确的思维方式》、《一个互联网外行是如何挖出大牛股酷派的?》都获得了广大投资者的热捧和称赞。庐陵书生应格隆汇邀请分享的《写给散户小白的ABC系列》虽然是写给初入股市的新手,但是文中所揭示的道理却值得每一位新兵老兵仔细体味。也敬请大家持续关注本系列的文章。

让我们研究一个基本的哲学问题:炒股的目标是什么?

第一个人回答:赚大钱。如果满分是100分,我觉得这个答案可以打40分。

甲用10万赚到了100万(收益率是900%),乙用1000万赚到了100万(收益率是10%)。谁是大牛?当然是甲。而在现实中,大家往往只羡慕谁赚得最多,却从不关心此人的收益率到底是多少。殊不知在岁月的长河中,经过无数次的战役,收益率高的人可以把本钱多的人甩出去N条街。这就是共产党战胜国民党的原因。到了战争的第23年(1927~1949),当初兵力只有对手1%的共产党已经增长到了压倒性的优势。

第二个人回答:取得较高的收益率。这个回答可以打50分。

甲和乙比赛炒股。又是研究K线,又是分析报表,又是看新闻联播,一通忙乎下来,甲赚了70%,乙赚了50%。甲赢了,觉得很高兴,一看同一时期的大盘:涨了120%。那你折腾半天是折腾啥呢?累了个半死,还不如买个指数基金放着,把时间留给诗和远方呢。

第三个人回答:取得跑赢大盘的超额收益率。这个回答可以打70分(终于及格了)。

甲和乙都取得了150%的收益率,都跑赢了大盘。但是甲是买可转债赚了150%,乙是靠融资,靠买分级基金的B级赚的150%。谁牛逼?当然是甲。因为一旦市场意外下跌:(1)甲的跌幅肯定小于乙的跌幅,(2)甲最坏也可以按债券面值获得偿付,而乙跌起来深不见底,(3)甲不会被强制平仓、触发份额折算,还有机会东山再起,而乙早就被强行平仓、破产出局了。

为什么香港最有钱的房地产商是那个杠杆最低的李嘉诚?因为4倍杠杆的王嘉诚死于第2次熊市,3倍杠杆的赵嘉诚死于第5次熊市,2倍杠杆的张嘉诚死于第6次熊市。

不要以为赢一次就可以遮百丑。不是每次闯红灯都会被汽车撞死,但是如果一个人因为走了一次捷径没出事就沾沾自喜,继续每天闯红灯,他早晚会被汽车撞死。

假设你买A股和港股两个市场,每4年经历一次意外的下跌,那么你在30年中会经历15次残酷的洗礼。即使你每次有7成的把握逃过一劫,只有30%的概率会亏光本钱,只需经历到第6次(也就是第12年),你的破产概率已经高达99.9%(计算公式:1-0.3的6次方)。无论你之前赚了多少钱,做的多么成功,最终都回到一个相同的结果:0。

除了杠杆这个因素,撤退是否及时也是一个关键因素。犹太人有句古训:不要贪最后一块钱。李嘉诚2012年之前就开始去库存获取现金流,也就是整整三年以前。股票的流动性虽然比房地产要好一些,但是也不要恋战到最后一刻再撤退。

在过去10年当中,全球主要股市至少有14次非常安全的至少可以赚1倍以上的大机会(参见下表),平均每年有1.4次。
 

即使你每个机会只放三成仓位,10年下来你也赚了差不多40倍。20年就是1600倍。30年就是64000倍。当你知道了这一点,何苦非要在一棵树上吊死,在泡沫之巅火中取栗?拿着卖面粉的钱,操着卖白粉的心?

炒股的目标是什么?我心中的满分回答是:在(投资组合的层面)的超低风险下,取得跑赢大盘的超额收益率

裘国根说,股市中的成功者有一个共同点:他们都具有朴素的数学思维。每个人只要把自己炒股的流水清单一晒,当初决策时的风险/收益是否划算就暴露无遗。所谓外行看热闹,内行看门道。专业投资者足以据此预测出,30年以后,谁是恒星,谁是流星;谁是巴菲特,谁是雷曼兄弟;谁是李嘉诚,谁是无名氏。这与眼前这一次的投资结果无关。人的一生要面临无数次的投资决策,方法和过程是否正确,远比一城一地的得失重要得多。毛主席总结得非常英明。

在漫长的人生中,你选择的概率才决定了你的命运。


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