中核资本入主同方股份，看清校企改革背后投资机会

同方股份4月3日晚公告，公司控股股东清华控股与中核资本签署股份转让协议，拟向中核资本转让6.22亿股公司股票，占公司总股本的21%，每股转让价约11.25元，总价款70亿元。若本次股份转让实施完成，清华控股仍直接持有公司4.75%的股份，并通过紫光集团间接持有2.35%股权，合计持有同方股份7.10%股权；中核资本持有公司21%股权。中核资本成为公司的控股股东，公司实际控制人由教育部变更为国务院国资委。

不过根据同方股份披露的公告提示此次协议转让股份事项尚需履行国有资产监督管理机构审批等多项审批程序后方可生效。上述前置审批事项是否获得批准存在不确定性，本次股份转让是否能够最终完成尚存在一定的不确定性。本次协议转让股份所涉及的权益变动报告书将另行披露，本次权益变动不触及要约收购。 

今日受上述消息推动，开盘直接涨停，随后回落截止收盘3.23%。

主角同方股份（600100.SH）在1997年成立，是经国家体改委和国家教委批准，由清华控股有限公司（原清华大学企业集团，是清华大学独资有限责任公司，主要从事投资管理、资本运作等业务，以下简称清华控股）作为主要发起人，以社会募集方式设立的股份有限公司，在当年6月份上市。 

主要立足于信息技术和节能环保两大主营业务领域，并逐步形成和打造了商用和消费电子设备、知识内容与服务、云计算和大数据、公共安全、军工与装备、节能产业、照明产业及生命健康八个核心业务。旗下控股或者参股近200多家公司，所以其涉及主要产品众多，包括了计算机、电视机、E人E本等商用和消费类电子设备，还包括CNKI知识数据产品、安防安检设备、军用装备、城市节能、工业节能、大数据及云计算软硬件、照明等相关产品。 

同方股份在“子孙满堂”的同时，也是造成大幅度商誉减持，根据公告披露预计减持达到12亿-18亿:

（1）参股公司中国医疗网络有限公司预计计提长期股权投资减值10亿元到13亿元；

（2）下属全资子公司北京壹人壹本信息技术有限公司预计计提商誉减值1亿元到3亿元；

（3）持有的广电网络股票下跌幅度较大，预计计提可供出售金融资产减值1亿元到2亿元。 　

在2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-11.5亿元到-17.2亿元，整体的盈利能力并不强。

旗下有知名的中国知网网站,为用户提供《中国知识资源总库》《中国学术期刊数据库》《中国博硕士论文数据库》等一系列产品。中国知网文献总量达2.8亿篇，中外学术期刊品种达58000余种，个人用户达2亿以上。

中核资本作为同方股份新任大股东，中国核工业集团资本控股有限公司”（简称“中核资本”）股权结构为：中国核工业集团有限公司持有100%股权，国务院国资委持有中核集团100%股权，为中核资本实际控制人。主要业务为项目投资、资产管理、投资管理、投资咨询。 

其实早在去年年底同发股份发布公告：其控股股东清华控股有限公司(以下简称“清华控股”)已与中核资本签订合作协议，拟向后者转让其直接持有的同方股份的股份。但是直到今天才盖棺定论。 

而中核资本的动作一方面是迎合高校改革要求，另一方面则是同方下属上市公司和资源多、净资产多再加上中国第一科研高校清华的积淀和人脉可以加以利用。 

可以发现，这一系列动作最重要的是校企改革这个引子，主要是因为长期以来，高校企业游离于国资监管体系外，国有资产流失、产权不明、管理混乱等问题层出不穷再加上高校企业效益十分低下，所以早在2014年相关部门已经批复清华大学、北京大学和上海交通大学综合改革方案，也是标志着三所大学综合改革进入实施阶段。 

校企改革是国企改革的重要一环，这些年从未中断过，就拿清华控股来说；

在2018年10月25日，紫光股份、紫光国微和紫光学大同时发布公告，清华控股与深投控及紫光集团共同签署了《合作框架协议》，清华控股拟向深投控转让紫光集团36%股权。转让后，清华控股持有紫光集团15%股权，深投控持有紫光集团36%股权。 

2018年9月4日，清华控股与苏州高铁新城和海南联合分别签订了《股权转让协议》，将其持有的紫光集团30%、6%的股权分别转让给高铁新城、海南联合，三方签订协议，共同控制紫光集团，而清华控股只保留紫光集团15%的股份。 

2019年3月启迪古汉、启迪桑德分别发布公告，河北雄安新区管委会、中国雄安集团有限公司、清华大学、清华控股及启迪控股五方于3月20日签署《合作框架协议》，根据协议，雄安集团和/或雄安新区管委会控股的基金与清华控股将并列成为启迪控股第一大股东。 

上述种种动作，是清华控股逐步对下属企业的持股调整，在未来全国范围内的高校企业都要面临体制改革。 

此次中核资本入主同方股份只是一个缩影，无论是清华控股之下的紫光系还是北京大学旗下的方正集团。这背后隐藏是对于上市企业结构部的调整，一方面引入外部资本，能够提高企业的活力和整体盈利能力。另一方面涉及到的企业大多数都是高新技术企业，可以依靠高校研发技术。 

除了清华系和北大系占据了高校控股企业的半壁江山，其他高校依然拥有众多的上市资产，比如复旦大学旗下的复旦复华（600624.SH），同济大学的同济科技（600846.SH）、东北大学的东软集团（600718.SH）等等。 

这些名校旗下的上司企业，在校企改革之下会逐步的引入外部资本，这背后隐藏的投资机会，就是这改革之后带给企业活力和提升盈利水平。