增值税新政今起实施,制造业企业领取“超大红包”

今日,减税降费的具体措施如期而至。

上个月刚开完的两会上,《政府工作报告》提出,实施更大规模减税,深化增值税改革。今日,减税降费的具体措施如期而至。

今起降增值税!

今年,我国实施更大规模的减税降费,全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。这2万亿元的减税降费里,减税占了七成,大约是1.4万亿元左右。作为今年更大规模减税降费的“重头戏”,今日起实施的深化增值税改革主要包括四项核心内容: 

一、降低增值税税率水平。将适用16%税率的项目改按13%税率征税,主要涉及制造业等行业;将适用10%税率的项目改按9%税率征税,主要涉及交通运输业、邮政业、建筑业、房地产业、基础电信服务和农产品等货物;保持6%一档税率不变,主要涉及现代服务业、金融业、生活服务业和增值电信服务。

二、扩大进项税抵扣范围。将购进国内旅客运输服务纳入抵扣范围。将取得不动产支付的进项税由分两年抵扣改为一次性全额抵扣。这两项措施可增加纳税人的可抵扣进项税,让减税惠及所有纳税人。

三、试行期末留抵退税制度。对降低税率水平后纳税人的增量留抵税额按条件予以退还,有效增加企业现金流。

四、对生产、生活性服务业进项税额加计抵减。对主营业务为邮政、电信、现代服务和生活服务业的纳税人,按进项税额加计10%抵减应纳税额。

制造业为最大赢家

增值税仅对增值额征税,是一种价外税、流转税,在产品生产和销售环节中逐级转嫁,最终由消费者负担。

表:降税后各行业适用的增值税税率

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制造业是下降幅度最大的行业之一。国内旅客运输服务纳入抵扣,不动产抵扣从分两年改为一次性抵扣,制造业企业相关支出的总体规模较大,受益尤为明显。根据统计数据,制造业期末留抵税额占比最高,将是这项政策的最大受益对象。

行业结构层面上来说,16%税档变动则更倾向于直接对制造业主体进行减负,由10%下调至9%的调整更多体现从服务支撑性行业(公用事业、交通运输、通信等)入手,利于降低企业负担。同时减税自上而下的传导将覆盖全行业,也利于解决中小企业融资困难的情况,企业融资成本也有望进一步下降。

因此,根据上表综合来看,受益于增值税减税利好较大的行业主要包括:机械设备(运输设备,金属制品)、化工(石油化工,化学原料,塑料,橡胶)、汽车(汽车服务,汽车整车,其他交运设备)、有色金属(稀有金属,工业金属,黄金)、家用电器(白色家电,视听器材)、建筑材料(玻璃制造,水泥制造)、计算机设备、煤炭开采。

增值税率下调对行业税负和利润的影响存在差异。税率下调情况下,虽然地产行业税收负担亦有所下降,但由于其利润规模同样较大,因此,下调税率对其利润改善影响并不显著。而像通信、电子等行业,下调税率对其利润改善将较为明显。

还有哪些利好?

除了企业的增值税降低,减税给普通百姓带来的红利也已经提前开启。随著增值税下降,车企相继开始制定降价策略。除了豪华品牌纷纷加入之外,合资品牌和自主品牌也相继宣布下调旗下各车型厂商指导价。

具体而言,油价、电价、天然气价格等今起降低,其中92号汽油每升下降0.18元,0号柴油每升下降0.17元。苹果在线商店多款产品降价,幅度约为2.6%,iPhone XS降价500元。未来,或将有更多消费品牌降价让利于民。

此前,多家豪华汽车品牌宣布下调售价,最高降幅超过8万元。据奔驰官方公布的信息显示,此次售价调整后,梅赛德斯-AMG车型最高降幅达6.4万元,梅赛德斯-迈巴赫车型最高降幅为6万元,梅赛德斯-奔驰车型最高降幅4万元,smart车型最高降幅7000元。而根据宝马公布的价格政策来看,包括宝马在华生产的国产车型,如BMW 3系、BMW 5系、BMW X3以及BMW X5、BMW 7系等进口车型售价均有下调。其中降幅最大的为BMW M760Li xDrive ,降幅达6万元。而捷豹品牌车型最高降幅4.2万元,路虎品牌车型最高降幅8.5万元。福特官方宣布进口车全系下调在华售价,最高降幅达3.4万元;

增值税的基本原理是“征多少扣多少”,降低增值税税率不但可以减轻企业负担,对小老百姓也是大利好。商品价格中含的税减少,市场上商品的零售价就会降低,会有更多的商品加入降价的行列,消费者付的款就少了,购买力就上去了。

不过,由于增值税是价外税,增值税减税也是价外变动,与利润没有直接关系,增值税减税后各行业的实际利润增厚效果,还是要看行业对其上下游的议价能力。因此,高毛利,低净利率,议价能力比较强的企业、直面消费者的产品和服务的,可转移承担增值税的企业以及销项多,进项少的企业,将持续受益于增值税降低的利好。image.png

(图源:华泰证券)

此外,增值税率调整会影响到行业产品和服务价格的变动,进而迫使供需端做出调整,增值税税率下调减少政府部门在收入分配中的份额,由此让渡出的收益事实上是在企业和居民部门之间进行分配。

结语

3月末,国家统计局发布3月PMI数据,3月PMI为50.5%,比上月上升1.3pct:重返扩张区间,达到枯荣线以上水平。分项来看,3月制造业PMI供需指标双双好转,其中中小企业改善尤为明显,折射前期对中小企业的融资支持或初见成效。

另外,稳投资作为“六稳”之一,基建投资或挑起大梁。3月建筑业新订单较前月回升5.9个百分点至57.9%,伴随基建项目审批落地及资金到位,基建投资有望维持企稳回升态势。

在此时,落实减税降费政策,将进一步促进中国制造业的回暖。减税降费会大幅度降低企业负担,增厚企业利润,增值税减税政策的顺利推进, 给市场打上一针强心剂,这个在今日A股的两市大涨中已有体现。

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