土地市场有“异动”，信贷节奏归平稳

• 地产：房屋销售继续回暖，土地市场热度上升

3月房屋销售延续节后回暖态势，调研对象对于二季度前景谨慎乐观。由于供给有限，部分地区房价存在一定上涨压力。开工与推盘节奏可能在二季度逐渐提速。土地市场出现高价地、竞拍热的异动现象，后续值得密切关注。两会政策对地产着墨较少，但市场对此反应相对正面。

• 银行：信贷节奏回归平稳，贷款结构变化不大

3月贷款规模上升幅度不大，节奏趋于平稳，预计较2月增长15%。贷款结构变化较小，基建和国企的需求相对更大，地产额度仍受限制，实体企业需求仍弱。普惠金融力度没有下降，但民企处于收缩过程，合意项目较少。到期后续作存在难度，表外融资存量仍在下降。

• 钢铁：产销持平往年，价格震荡偏强

3月钢材产量与往年同期持平，环比有小幅增长，原因在于部分厂商检修完毕进入复产阶段导致产量增加。目前开工率在70%左右，产能利用率普遍超过50%。需求量也有小幅增长，主要来自基建和房地产。受此影响，价格在本月震荡偏强运行。本月去库速度不及去年同期，阴雨天气和增值税影响占主导。两会对钢材产量影响偏小，限产未必全然放松。展望下月，钢厂4月的钢材订单基本已经订完，需求有望加速释放。对于2019年全年钢材的价格及销售情况，调研对象总体保持谨慎，利润中枢下移成共识。

• 水泥：节后复工效应明显，基建支撑作用显现

受下游工程陆续复工以及天气转暖等季节性因素支撑，3月水泥销量基本呈现环比回升的趋势，预计4月水泥销量维持上涨趋势。本月开始，基建投资对水泥销量的拉动逐渐显现。

• 汽车：销量负增情况改善，补贴退坡并不悲观

3月乘用车销量弱于同期，但负增长情况出现改善。新能源汽车补贴退坡，调研对象表示并不悲观，认为消费者会在过渡期内提前消费，同时厂家和经销商也会让利以平稳过渡。预期4月销量同比增速较3月进一步转好，主要支撑因素有增值税减税启动，部分经销商表示近期询价人数回暖。

• 集运：美线仍有回落空间，欧线并非一弱到底

节后货量恢复整体平稳，欧线热度上升较快；美线货量延续回落，预计年中库存才会充分消化。后续关注调降增值税率对出口的提振作用，4月中旬召开的春季广交会将确认全年货量预期。