库存高企！大涨后罕见跌停，“疯狂的铁矿石”结束了？

来源：Wind金融终端

周三（3月20日），国内商品期货市场涨跌互现，黑色系重挫，受淡水河谷港口陆续复产消息影响，铁矿石期货暴跌逾5%，其中铁矿石期货1909合约封跌停，主力1905合约跌超5%。

铁矿石期货主力1905合约早盘以605元跳水低开，开盘后全天宽幅震荡。全天最高639元/吨，全天最低601元/吨，最终报收于604.5元，较前收盘价相比下降32.5元，跌幅5.1%，成交量2346696，持仓量980046，较上一交易日减188578手。

现货方面，普氏62%铁矿石价格指数最新报86.95美元/吨，较前一日下跌0.75美元/吨，较2月初高点达下跌7.25美元/吨。

巴西当地时间3月18日，全球最主要的铁矿石供应商之一淡水河谷公司宣布，公司已获准即刻恢复曼加拉蒂巴市瓜伊巴岛海运码头的业务活动。在法院作出裁决之后，曼加拉蒂巴市政厅取消了禁令。

淡水河谷重申，公司拥有运营该海运码头所需的所有有效许可和授权。今年2月初VALE事故后，政府于2月4日下令关停后，Laranjeiras尾矿坝及Brucutu矿区后就一直处在关停状态。业内人士认为若后续复产达成，铁矿价格将承压下行。 

不过，国泰君安期货认为，VALE事故持续发酵，铁矿石易涨难跌的格局将延续。 

一方面，虽然VALE事故已经过去一个半月，但影响不断发酵，政府要求关停的矿山和港口数量不断增加，供应受限预期强化，且VALE事故对实际发运的影响开始显现；另一方面，以唐山为主的河北地区限产高峰已过，上周唐山解除I级响应，限产力度减轻。这意味着铁矿石后期或面临供减需增的局面，易涨难跌的格局将延续。

近期港口铁矿石持续攀升，上周全国45个港口铁矿石库存为14770万吨，较年初增加超过600万吨。

相关机构分析认为，总体而言，前一段时间局部地区环保限产力度加大，钢厂产量有所下降，资源供给有所减少。与此同时，随着天气回暖，终端开工率继续上升，钢市库存消化速度正持续加快，供需基本面相对较好。短期内，钢市有一定的攀升动力，同时也存在一些抑制性的因素。 

Wind数据显示，截至2月28日，国内日均粗钢产量达250.07万吨，重点钢企日均粗钢产量达194.74万吨，相较于上月同期的产量水平分别增加15万吨和14万吨。

对于铁矿石后市表现，兴业期货分析认为，近2个月全球铁矿价格均维持在80美元以上，非主流矿山复产的预期较强，一定程度上将弥补淡水河谷减产可能引发的供应缺口。 

同时，周一Vale官方宣布Guaiba港口禁令解除，可立即恢复该港口的作业活动。并且，由于钢厂对未来利润预期较为悲观，因而已主动调整铁矿石入炉配比，低品矿需求明显增强，钢厂偏好的转变也将一定程度上削弱淡水河谷减产对中高品矿供应的影响。 

再加上国内限产暂无明显松绑迹象，铁矿石需求仍受限制。 

但是，上周末巴西法院要求淡水河谷关停Timbopeba矿山，该矿山年产量为1280万吨，主要发货港口为Tubarao港口，使得淡水河谷溃坝事故的减产影响范围有此前预估的5000万吨扩大至6280万吨，再加上近期巴西铁矿石发货量出现较为明显的下降，铁矿石2季度供应收紧的预期对矿价形成较强的提振作用。 

同时，采暖季限产临近结束，高炉限产仍有逐步放松的可能性，且当前钢厂进口烧结粉矿库存绝对值处于同期低位，若高炉限产放松日耗回升，钢厂将存在较强的补库需求。综合，铁矿石震荡偏强。

华泰期货表示，近期增值税税率下降，钢厂开始积极抢购原材料，使铁矿走强，有望突破箱体，呈上升趋势。从周末消息来看，VALE官方表示收到法院关于暂停Timbopeba矿区一切作业活动及对应Doutor尾矿坝使用的命令。方向上仍可关注铁矿回调后的做多机会，可逢回调买入。