一年狂卖200亿，“非洲手机之王”传音控股欲闯科创板

近日，中信证券官网披露，深圳传音控股股份有限公司（下称传音控股）已完成上市辅导，拟登陆上海证券交易所科创板。

在借壳新界泵业（002532.SZ）未果后，头顶“非洲手机之王”光环的传音控股又选择了冲刺科创板，这则消息也引起了市场的高度关注。

传音控股欲闯科创板

据官网资料显示，传音控股成立于2006年，实控人为原波导手机海外营销负责人竺兆江。该公司主要从事移动通信终端设备的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为手机，下属品牌主要包括TECNO、itel和Infinix。除三大手机品牌外，传音控股还创立了数码配件品牌Oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare等。

公开资料显示，成立至今十多年来，传音共在全球销售了超过2.46亿台双卡手机。国信证券调研报告显示，传音2017年销售额达200亿元人民币，手机出口量约1.29亿部。据IDC数据，2017年传音旗下各品牌手机在非洲的市场份额达到45%，并于2017年在印度获得了9%的市场份额，在手机品类中排名第二。2018年，传音被Facebook和毕马威评为“中国出海领先品牌50强”之一。

而在刚出炉的IDC非洲手机市场调研数据显示，2018年非洲手机市场整体出货量为2.153亿台，传音品牌(Tecno、Infinix和Itel)以58.7%的市场份额引领非洲功能机市场。诺基亚紧随其后，拥有9.6%的市场份额。另外，传音、三星和华为分别占据了34.3%、22.6%和9.9%的智能手机市场份额。总体来看，传音该公司在2018年占据了非洲市场48.7%（约1.05亿台）的市场份额。

虽然传音控股在过去几年取得了非常不错的成绩，但是能否成功冲刺科创板还得看该公司是否符合科创板上市规则。

科创板在制度设计上，以市值为中心，结合净利润等财务指标，设置了多套上市标准。《上市规则》中规定了5项通用上市标准，包括预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元等情形。

财务数据显示，传音控股2017年未经审计的营业收入约200.44亿元，对应实现的净利润约6.78亿元。

据新界泵业此前的公告显示，截至2017年末传音控股总资产87.48亿元，总负债55.40亿元；2017年公司实现营业收入200.44亿元，净利润6.78亿元。

尽管没有披露更多的财务数据，但是以2017年的业绩来看，如无意外传音控股是符合科创板上市条件的。

中信证券也认为，经过辅导，传音控股在主要方面均已符合发行上市的各项规定，已达到了辅导工作的预期效果，因此传音控股适合发行上市。

虽然市值指标达标，但是传音控股登陆科创板也引来了不少的争议。

首先是传音控股的定位问题，在企业的选择上，上交所要求保荐机构重点把握科技创新企业的运行特点，包括是否掌握具有自主知识产权的核心技术、是否具备突破关键核心技术的基础和潜力等六大事项。这些都不算是传音控股的强项。

此外，作为未来科技创新企业的主战场，科创板对上市企业在研发的投入上明确规定了财务指标包括“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。由于传音控股的财务数据披露较少，是否满足此项条件还不得而知。

上市之路颇多曲折

实际上，早在2017年传音控股就在筹划在A股上市的事宜。据深圳证监局披露的信息显示，传音控股拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，彼时传音控股已经接受国信证券的辅导，并在2017年11月8日在深圳证监局进行了辅导备案，此后国信证券对传音控股进行了三次辅导工作。

除了进行上市辅导外，传音控股还做了另一手准备。2018年3月1日，新界泵业发布停牌公告称，正在筹划与传音控股的重组事宜。

（图片来源：新界泵业公告）

据新界泵业在2018年5月24日发布的公告显示，此次重大资产重组拟置入资产为传音控股不低于51%的股份。经相关方初步协商，前述交易方案由资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成，这三个事项互为条件。此次重大资产重组可能导致新界泵业控制权发生变更，不过交易对价等信息，新界泵业并未透露。

此次重组事项被业界视为传音控股借壳上市。对于与传音控股的交易，新界泵业曾表示，在激烈的市场竞争和多样化的市场需求等多重背景下，公司现有主营业务发展相对缓慢。新界泵业拟通过此次交易，将原有增长相对缓慢的业务整体置出，主营业务由传统通用设备制造业切换至移动通信终端设备行业。

然而在2018年6月14日，新界泵业公告称，因交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，这桩重组的生意最终还是黄了。

传音控股虽然号称“非洲手机之王”，在国外取得了巨大的成功，却在登陆资本市场这条路上屡屡碰壁，此番能否成功实现上市的梦想想必也会有诸多看点。