重新定义互联网金融：当传统银行业也搞起互联网+

作者：屈俊，沐华

摘要：

基于移动互联、大数据、云计算的互联网金融有望助力实现普惠金融

互联网+为传统金融注入互联网基因：凸显长尾效应、放大鲶鱼效应、弱化马太效应，有望助力实现普惠金融。互联网+借助于移动互联、大数据、云计算技术有望解决信息不对称，降低交易成本，重塑传统金融。移动互联网使得客户偏好、行为、心情随时随地被实时发现和追踪，从而使金融需求能够更容易被低成本地发现；大数据分析丰富了营销和风险管控的手段，云计算降低了金融服务的成本并提升了金融服务的效率。

互联网金融与传统银行错位竞争中合作

传统金融和互联网金融最大的区别在于传统金融通常会将金融服务看成一条价值链，而新兴的互联网金融往往沿袭互联网思维（用户、云、端）来看待互联网金融。未来，传统金融机有望在保持现有资本、产品、风险管控等领域的优势，加大在渠道、场景端的创新力度。互联网巨头的传统优势在于平台，过去几年对场景的争夺已初见成效，未来最有可能在基础设施领域加大创新力度。

传统银行积极拥抱互联网金融，打造自有平台并积极与互联网巨头合作分享互联网金融盛宴

传统银行对互联网金融的态度转变积极，拥抱互联网的动作不断。一方面，兴业银行借助自有同业业务的优势打造银银平台和钱大掌柜互联网理财平台，工商银行发布互联网金融品牌e-ICBC，构建包括“融e购”电商平台、“融e联”即时通讯平台和“融e行”直销银行平台三大平台，以及支付、融资和投资理财三大产品线上互联网金融产品。另一方面，微众银行、网商银行等新兴的互联网银行受限于资本金、利率和存款规模、网上开户和虚拟账户等监管的限制，中小银行如华夏和平安银行等迎来合作良机。

继续看好银行股的表现，维持行业买入评级

银行板块利空基本释放，货币政策延续宽松，管理层引导实体企业融资成本下行和利率下降，有助于持续推进债务置换筑底，在货币政策持续宽松+基建地产拉动下，年内经济出现拐点概率较大，继续看好银行股的表现。维持买入，推荐招商银行、民生银行、华夏银行、交通银行、兴业银行。

风险提示

经济增长超预期下滑；资产质量大幅恶化；货币政策不达预期。

正文：

一、互联网+改造传统金融改造传统金融助力实现普惠金融

李克强总理在15年国务院政府工作报告中提出制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场，首次将“互联网+”纳入国家顶层设计。

1、互联网+为传统金融注入互联网基因

长尾效应：互联网金融凸显长尾效应。传统金融主要服务大中型优质企业客户，而互联网金融的市场定位主要在小微以及零售客户层面，具有小额支付交易频繁的特征，能够整合碎片化的需求并形成规模优势。在适度有效的监管体制下，小额消费、高数量的互联网金融长尾效应将凸显，进而激活普惠金融市场的巨大潜力。

鲶鱼效应：互联网金融放大鲶鱼效应。传统金融存在门槛高、风险控制流程僵化、业务模式固化、创新动力不足等问题。互联网金融的出现对传统银行构成严峻挑战：第三方支付绕过银行，部分切断了银行和客户的直接联系；P2P网络借贷、网络小贷、众筹融资等新型融资模式的冲击；余额宝货币基金等低门槛理财产品的冲击；负债端存款份额的分流，加速了银行脱媒。这些挑战在一定程度上能倒逼银行改革，加快利率市场化进程，促进金融产品创新，满足客户的多样化需求。

马太效应：互联网金融弱化马太效应。传统银行在盈利压力的驱动下整体将更多的资源投向高端客户，小微客户无法享受到同等的金融服务。互联网企业利用自身积累的庞大数据库和数据挖掘技术，显著降低了寻找目标客户的成本。另外，互联网金融依托云计算和大数据分析客户的资信状况，有助于改善传统金融的信息不对称问题，提升风险控制能力。这将有效降低客户获得金融服务的门槛，使更多中小微客户拥有获得金融资产收益的机会，进而弱化收入的马太效应，使金融惠及全民。

2、互联网金融覆盖长尾客户，有望实现普惠金融

传统银行侧重于大中型优质客户，主要是由于银行体系有一套完整而严格的风险评估和控制机制，要求对客户信息准确掌握，而大企业制度完善、财务透明，获取信息的难度较小，而且大额业务可以有效降低单位交易成本，相对而言则难以覆盖处于金融长尾市场上的中小企业、微型企业和自然人客户，主要是由于中小微客户的信息获取较困难、小额金融业务单位服务成本高，并且存在着道德风险。

目前小微企业由于缺乏有效的抵质押物和完善的信用记录，加之其融资需求小、频、急的特点，往往难以从银行获得贷款。而随着多层次多类型征信体系的完善，互联网银行、P2P、电商网络贷款等新的业态将迎来高速的发展。与此同时，互联网金融的移动互联技术、大数据分析技术、云计算技术和多层次多类型征信的发展也可以为传统金融机构所借鉴，从根本上解决目前小微信贷投放中面临的最大问题—信息不对称问题，为银行高效识别有效客户提供了捷径，帮助传统金融机构真正实现小微业务的下沉，小微金融将得到爆发式的发展。

正是由于可以追踪客户在移动互联网上的行为、交易、状态，互联网金融机构可以随时随地地发现客户需求，并通过特有的大数据、云计算等技术，在多层次征信的支持下，快速为客户提供金融服务，这将能够有效地降低金融服务及交易的成本，同时发展出新的风险控制手段，降低了金融的门槛，互联网金融有望获得快速发展，使得普惠金融成为可能，并为经济社会带来巨大的效益。

3、基于移动互联、大数据、云计算的互联网+有望重塑传统金融

互联网+基于移动互联、大数据、云计算，其特有的优势有望重塑传统金融。移动互联网使得客户偏好、行为、心情随时随地被实时发现和追踪，从而使金融需求能够更容易被低成本地发现；大数据分析丰富了营销和风险管控的手段，云计算降低了金融服务的成本并提升了金融服务的效率。

移动互联：随着信息技术的高速发展，移动互联网、智能手机得以普及，高分辨率的摄像头可以扫描条形码和二维码；地图及定位功能可以与基于地理位臵的服务及产品轻松相联；网络连接便于人们实时进行各种信息查询、支付和分享活动。移动互联网使商业服务和金融服务得以无形地嵌入到人们生活的方方面面，为互联网金融、移动金融的创新和广泛应用提供了基础。

大数据：随着信息技术的发展，几乎所有数据都能得到记录和保存，由此产生的数据量是过去的数百倍甚至数万倍，而这些数据正在产生卓越的商业价值，可在了解客户、交叉销售、风险管理、运营优化等多方面得到广泛应用，从长远来看，以大数据分析为基础的信用体系对数据的分析和应用能力要求越来越高。

 

 

云计算：云计算是一种通过互联网以服务的方式提供动态可伸缩的虚拟化资源的计算模式。云计算是移动互联与多屏互动的基础，云技术通过对信息的远程存储和处理，降低了对终端的要求，使得基于手机、平板电脑等轻终端的移动互联成为可能，同时云平台作为跨终端的存储和处理“后台”，使得同样的内容和应用可以在不同终端之间流畅切换、无缝连接，由此实现多屏互动。云计算有助于显著降低金融机构运营成本和创新成本，云计算本身是虚拟的主机资源，具有较强的延展性和灵活性，无需巨额的初始投入，并且能够从容应对互联网突发高峰事件，因此能够大幅降低中小金融机构和企业的系统投资及运营成本；云计算为金融机构提供了低成本创新和试错的基础。

二、互联网金融与传统银行错位竞争中合作

传统金融和互联网金融最大的区别在于传统金融通常会将金融服务看成一条价值链，而新兴的互联网金融往往沿袭互联网思维（用户、云、端）来看待互联网金融。传统金融认为一种金融产品或服务从产生到最后到达客户端需要经历基础设施、产品、平台、通信、渠道、介质和场景等多个环节，在做产品时考虑的往往是抵质押物、期限和价格等因素，在产品设计完成之后再考虑通过哪些渠道销售给哪些客户。而互联网金融则认为：用户是核心，一种金融产品的产生首先源自用户的需求，当某种需求在某个场景中被发现后，再反向进行相应的产品开发，并最终将产品嵌入到场景中。

互联网金融一共有四个制高点：基础设施、平台、渠道、场景。其中，基础设施是大数据、云计算以及征信体系；场景是金融的生活化依托以及以客户为中心的核心体现；平台是互联网行业平台模式在金融领域的延续和创新；渠道主要依靠互联网和移动互联网。针对这四大制高点，传统金融机构、互联网巨头、互联网金融新兴业态、通信等基础设施提供商等各类机构已纷纷开始布局。

 

未来，传统金融机有望在保持现有资本、产品、风险管控等领域的优势，加大在渠道、场景端的创新力度。互联网巨头的传统优势在于平台，过去几年对场景的争夺已初见成效，未来最有可能在基础设施领域加大创新力度。

目前来看，作为传统金融最具竞争力的竞争者可能主要来自于传统的互联网公司，现阶段，互联网企业跨界进入金融领域已经产生了多种业务模式，并对现有银行业务构成挑战。

 

传统银行凭借资金、人员、风控等方面的优势主要服务于大企业、高端客户的复杂需求，在一定时期内一直忽视甚至质疑互联网金融所开启的广大长尾市场。但目前传统银行对互联网金融的态度转变积极，拥抱互联网的动作不断。五大行和各大股份制银行已纷纷开始以各种形式试水互联网金融。

三、传统银行探索互联网金融模式—大行自行打造，小行跨界合作

1、兴业银行打造中小银行的银行平台—银银平台&钱大掌柜

银银平台作为公司在国内率先推出的银银合作品牌，是结合了互联网金融和线下金融的完整服务体系，为各类合作银行提供包括财富管理、支付结算、科技管理输出、培训服务、融资服务、资本及资产负债结构优化等内容的全面的金融服务解决方案。

2014年经中国银监会推荐，兴业银行申报的面向银行业金融机构的金融云服务平台建设及应用推广项目被纳入国家云计算工程，该项目是通过构建金融云服务平台基础资源架构，突破异构虚拟化、分布式海量存储、大规模资源调度与管理等云计算关键技术，建设服务营运、服务管理、开发部署和运维管理平台，解决服务计量、应用开发和自动化部署和运维一体化等关键技术问题，构建完善的金融云产品平台。该平台建成后提供的可定制、可扩展的多租户金融服务，有利于提高金融行业数据中心资源利用率，减少系统建设成本和运维管理负担，助力众多中小金融机构提升精细化管理水平，加快业务发展步伐，应对日益迫近的利率市场化和金融脱媒化挑战。同时，也将促进各类金融产品更加高效地向国内三、四线城市及广大农村地区输送，更广泛地满足城乡金融需求。

 

客户基础不断扩大，签约、上线的客户数量持续增长。银银平台签约和系统上线客户数量不断扩大，截止2014年银银平台累计签约客户575家，累计上线客户474家，柜面互通累计联结网点超过3.4万个。

交易规模快速增长。2014年，兴业银行银银平台：累计办理银银平台结算2,655.45万笔，同比增长118.22%。累计结算金额20,420.19亿元，同比增长54.98%。单年银银平台结算笔数和结算金额均创历史新高。

兴业银行于2013年12月推出全新互联网线上理财门户品牌—钱大掌柜，依靠其银银平台已具有的庞大的联网实体网点以及互联互通的银行系统的优势实现以线下带动线上，线上线下相结合，以实现低成本线上业务拓展。

钱大掌柜是兴业银行与520多家国内金融机构（包括银行、证券、信托、金融资产交易所等各类金融机构）共同建设的专业化综合财富管理平台。通过对理财产品、贵金属交易、银证转账、基金代销、信托产品、掌柜钱包等财富管理业务进行整合，为广大客户提供一站式全方位的财富管理解决方案。

掌柜钱包是由兴业银行与兴业全球基金在互联网金融平台“钱大掌柜”上联手推出的余额理财工具，对接兴全添利宝货币市场基金。具备7*24小时交易、“T+0赎回到账”、“1分钱起购”、“当日申购无上限”、“最高当日赎回额度3000万元”、“支持机构客户”和“赎回资金瞬间到账”等特性。

借助银银平台和钱大掌柜，理财销售高速增长。互联网金融业务新品牌钱大掌柜业务规模和市场影响力持续扩大，截至2014年末，线上签约总客户数100万人，其中掌柜钱包作为新一代的现金管理产品，对接兴全添利宝货币市场基金，产品规模快速增长至551亿元。

 

2、工商银行全面推进互联网金融品牌E-ICBC

2015年3月23日，工商银行正式发布互联网金融品牌e-ICBC，成为国内第一家发布互联网金融品牌的商业银行。工行的e-ICBC体系基本搭建完成，e-ICBC互联网金融品牌主要包括“融e购”电商平台、“融e联”即时通讯平台和“融e行”直销银行平台三大平台，支付、融资和投资理财三大产品线上的“工银e支付”“逸贷”“网贷通”“工银e投资”“工银e缴费”等一系列互联网金融产品，以及“支付+融资”、“线上+线下”和“渠道+实时”等多场景应用。

融e购：定位于名商名品名店，现在该平台上70%以上的入驻商户为厂家直营，数码、家电、服饰、旅游等行业前十大品牌均已入驻。推进融e购一方面留住客户，为现有客户提供金融额外的服务；另一方面掌握客户大数据，以此来推出更多定位更精准的产品。对客户信息失去掌控力，正是传统银行在面对互联网企业的一个失意，在其他电商平台使用快捷支付，银行只知道客户发生了一笔交易，但是在哪个商户发生的银行完全不掌握，融e购可以有效解决数据信息的收集问题。但工行对入驻电商平台的商户设臵了不低的门槛，在保证商品质量的同时，商品种类并不太丰富，电商的价格优势并没有很好体现；接下来，随着规模的膨胀，融e购还要考虑商品的服务问题；此外如何导入流量也是一个亟待解决的问题。

融e联：界面和腾讯的微信类似，分为“消息”、“发现”、“功能”、“我”四大板块。“消息”页面可以联系客户经理、购买理财产品，办理转账等；“发现”页面，可以查看朋友圈及推荐；通过“功能”板块，可进行支付、消费等。从定位看，融e联并不是要打造工行版微信，而是工行生态内的交流工具，比如在融e联里镶入各种支付场景，手机银行、缴费、充值、购物。他们主要是为了规避使用第三方通信平台带<