海天国际(01882.HK)业绩净利不佳,塑机行业潜力几何?

作为行业龙头,在国内去杠杆和贸易摩擦的背景下,海天国际在上一年的表现有些不尽人意,但身处的塑机行业的发展轨迹还是较为向好。

3月19日,海天国际发布2018年度业绩报告虽然营收创了新高,但整体的业绩不佳使得其股价表现也不容乐观,截止到3月20日收盘,延续昨天的颓势,股价跌至16.18港元,跌幅为5.16%。

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行业龙头遭遇瓶颈?

海天国际控股有限公司成立于1966年,主营业务为设计、开发、制造、销售注塑机及相关部件并提供有关的支持服务,以作生产塑料产品及部件之用,可覆盖塑料加工行业的各个领域是中国目前最大的注塑机生产基地,于2006年12月22日首次在香港证券交易所成功挂牌上市。

具体而言,海天国际2018年全年收入达到108.512亿元,营业收入创新高增加6.5%受到原材料价格回升影响,毛利率下降至31.6%(2017年度为35.3%)截至2018年12月31日止年度全年股东应占利润19.169亿元,同比下滑4.4%;撇除因债券价格变动所致的可换股债券公允价值变动盈利18.13亿元,同比下滑13.7%。每股基本盈利1.2元。第二期中期股息0.19元。

基于上述,可以看出作为行业龙头,在国内去杠杆和贸易摩擦的背景下,海天国际在上一年的表现有些不尽人意,但身处的塑机行业的发展轨迹还是较为向好

热门趋势的塑机行业

一般而言,塑料机械是指塑料加工工业中所使用的各类专用机械和装置。随着高分子化学和塑料加工工艺的不断发展目前塑料已与金属、木材、水泥被为现代工业建设的十大结构材料,在多数领域凸显着重要的存在感

格隆汇app查询显示,伴随着近年来我国塑料制品产量保持稳定增长,从“十一五”到“十二五”期间,我国塑料机械规模以上塑料机械企业工业总产值从2006 年的221亿元增长到2015 年的约580 亿元,年复合增长率11.3%且在2011-2017年期间,我国塑料机械行业主营业务收入总体呈上升趋势尽管塑料机械行业市场规模扩张具有不稳定近年来塑料机械行业经营效益逐渐转好2017年塑料机械行业规模以上企业实现主营业务收入670.64亿元,同比增长12.54%2017年塑料机械行业实现利润总额69.14亿元,同比增长21.51%,为近年来最大增幅

其中,塑料机械行业的三大品种依次是注塑机、挤出机/挤出生产线和吹塑机,其产值合计占塑料机械总产值的80%以上。注塑机则占据了这三类塑料机械总产值的一半以上,是塑料机械行业的第一大产品类别塑料加工业的驱动,注塑机产业规模也不断扩容2020 年全球市场规模有望超过760 亿元值得一提的是,目前中国已是全球最大的注塑机设备市场2019年中国注塑机市场有望全球三分之一的市场份额预计2019 年-2024 年中国注塑机械市场复合增长率约为5.6%,高于全球市场的平均水平预计2020年中国注塑机市场规模536亿元

同时,包含注塑机在内的塑机行业也不乏有着相关政策的助力,例如2009年5月国务院颁布的《装备制造业调整和振兴规划》将塑料机械工业中的“塑料成型机械”等多个产品列入发展重点这是新中国成立以来塑料机械行业第一次被列入装备制造业发展规划第一次上升为国家战略产业,具有重要里程碑意义

此外,在市场需求正旺相关政策支持的背景下随着国内注塑机产业的发展和技术水平的提升我国注塑机产业出口方面也得到了飞速发展2010年注塑机贸易逆差-19.93亿元了2017年贸易顺差28.51亿元,对外出口规模总体上趋于增加基本呈现逐年上升根据最新数据显示,2017年我国注塑机出口金额达到11.66亿美元,同比增长16.53%。例如,本文的海天国际,受益于内需增强和外需回暖,2017年注塑机业务实现海外收入25.54亿元,同比增长25.2%,2018年其出口销售收入32.3亿元,同比增长9.4%

塑机板块知多少?

在上市公司方面,除了海天国际之外,一些颇具份额的塑机制造概念股也可以给予关注:

泰瑞机器603289.SH是专注于注塑机的国家高新技术企业根据2018年三季报,公司2018年1-9月实现营业收入5.62亿元,同比增长10.27%;专用设备行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为24.26%;归属于上市公司股东的净利润7041.64万元,同比增长11.46%,专用设备行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为42.63%;此外还有就是伊之密公司(300415.SZ),注塑机主要应用在汽车行业、家电行业、3C 行业、包装行业等,在行业排名靠前,与海天国际和力劲科技等公司形成直接竞争

结语:

现今,我国已是塑料制成品的生产大国、消费大国和出口大国在相关政策的扶植下,目前我国塑料机械产业已在塑料原材料、塑料加工业、塑料回收行业取得突破尤其在汽车、家电、电子等领域不断深入布局,即使用塑料产品正逐步替代部分钢铁、玻璃部件。

同时,尤其是受到塑料加工行业的加速升级的利好影响目前塑料机械市场进入了快速发展期,且开始由数量主导发展阶段进入了以质取胜的阶段,这就意味着以海天国际为代表的相关公司应坚持研发创新技术方面入手提升其核心竞争力,不断优化产品结构以增加经营效益,使得其在处于充满不确定性和风险性因素的宏观环境之下可以更加顺应市场趋势把握相关机遇和挑战。

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