Argus降波音评级至持有 称公司对事故处理不够积极

在波音737 Max两起致命事故之后,许多分析师已下调波音的盈利预期和目标价,但大多数分析师都谨慎地未直接降低波音评级。周二独立研究机构Argus已正式将波音的评级由买入降为持有,并取消了之前的短期目标价460美元。随着Argus的降低评级,可能有更多机构将忍不住下调波音评级。

尽管已经降低评级,但Argus的约翰埃德(John Eade)解释称,该公司一直长期看好波音公司并且自2012年5月首次覆盖该股以来股价上涨超过500%。该公司仍然看好波音的长期前景,在过去五年期间,Argus始终保持其买入评级。

埃航悲剧发生在去年10月狮航之后。在第二次致命事故发生后,波音公司的股价已经从高点回落了约17%。如果事故原因被证明是机械或工程问题,Argus认为波音公司可以解决问题并且行业将继续蓬勃发展。

据其称,波音公司的长期前景很好,积压订单很多,并且在航天业中占有重要地位。不过,周二的降级研报中表示:

“该公司正在与调查人员一起努力,迅速确定两起致命事故的原因。但波音公司的管理层在回应时并没有特别积极主动,我们认为随着调查结果逐渐浮现并在新闻上发酵,股价将面临下行压力。在估值方面,我们的股息贴现模型使该股的公允价值高于460美元。但我们认为调查可能影响利润。在我们从调查人员那里详细了解坠机原因以及波音公司的反应之前,我们认为近期持有评级是合适的。”

许多投资者试图弄清737Max问题如何影响波音的财务状况。埃德表示去年该公司交付了806架飞机,其中70%以上是737系列。737Max 8的定价约为1.2亿美元。已获订单有5,000多个订单,约占公司未来七年积压订单的85%。

波音公司还没有向投资者概述因此导致的直接成本和收入损失。鉴于航空事故调查的复杂性,波音投资者也需要调整对这个问题解决速度的预期。整体估算影响将需要考虑确定原因的调查消耗的时间成本,然后才能估计随事故原因而相应导致的成本。阿格斯警告说:波音预计今年将录得150亿美元的自由现金流,这表明6到9个月的调查可能会影响今年的现金流。

根据目前可获得的信息,Argus认为,波音公司的股票估值接近370美元的当前价格。Refinitiv的卖方分析师对波音的平均目标价为436.95美元。

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