万洲国际(0288.HK)大涨5%创10个月新高

格隆汇3月19日丨全球最大的猪肉食品企业万洲国际(0288.HK)延续强势继续上涨，现报8.64港元，创2018年5月以来新高，涨5.11%，暂成交9.13亿港元，最新总市值1268亿港元。

万洲国际(0288.HK) 获内资青睐 

万洲国际(0288.HK)为港股通标的，从近期的资金流向看，该股颇受内资青睐，昨日南下资金净流入该股超7亿港元，占该股当日总成交额的42%。

据格隆汇数据显示，南下资金自1月底开始明显增持万洲国际，截至目前最新持股比例增至3.22%。

芝商所瘦肉猪期货继续上涨  

芝商所瘦肉猪期货继续上涨，于6月交割的主力合约期价续创2015年1月份以来的新高，自今年2月20日的低点至今已累计上涨约23%。

据彭博，美国农业部称中国2019年猪肉进口量或因非洲猪瘟而增加28%。

中信建投：中国猪肉供给紧张有望加大美国进口，万洲国际全球布局有望受益

万洲国际业务主要包括肉制品、生鲜猪肉以及生猪养殖，业务主要布局在美国与中国。

分业务来看：

肉制品分部是公司的核心业务，2018年实现收入121.47亿美元，同比增长3.1%，占比53.74%；其中中国区收入34.58亿美元，同比增长4.4%，美国区收入77.73亿美元，同比减少0.4%，欧洲区收入9.16亿美元，同比增长39.2%；经营利润为15.47亿美元，同比增长7.8%，占比93.76%；其中中国区经营利润7.12亿美元，同比增长2.9%，美国区经营利润7.85亿美元，同比增长8.1%，欧洲区经营利润0.5亿美元，同比增长194.1%。

公司2018年肉制品业务表现良好，主要是公司在中国区引入新产品，拓展新渠道，高端产品表现良好；同时美国区域收入虽由于猪肉价格下行导致接近持平，但美国区产品逐步向高附加值类过渡，原材料成本减少，带动经营利润强劲增长。

生鲜猪肉分部2018年实现收入91.36亿美元，同比减少4.1%，占比40.42%；经营利润为2.46亿美元，同比减少55%，占比14.91%。2018年生猪屠宰量达到5606.8万头，同比增长4.3%，其中中国生猪屠宰量为1630.6万头，同比增长14.3%。

生猪养殖业务2018年实现收入6.88亿美元，同比增长20.3%，占比3.04%，经营利润为-1.13亿美元。2018年生猪出栏量为2095.3万头，同比增长3.6%。

中信建投认为，2018年美国区域由于中国征收关税以及供给增加的影响，猪肉价格低迷，2019年随着中国国内生猪供给的收缩，猪肉消费对进口需求加大，从而有望提高美国猪肉价格，推动公司肉制品分部业绩大幅增长。