贝恩2019年亚太私募股权投资报告:表现良好但挑战增加

未来一年,行业面临的挑战很可能只是前进道路上的一个小颠簸,而不是一个转折点。

贝恩公司(Bain )发布的亚太私募股权投资报告显示2018年亚太私募股权投资领域的强劲业绩掩盖了未来一年该行业面临的日益严峻的挑战。

去年,亚太地区的投资交易和退出交易价值,以及该地区在全球私募股权活动中所占的份额,都创下了新的纪录。

交易价值达到1650亿美元,高于2017年创纪录的1590亿美元;退出交易价值达到1420亿美元,超过了2014年1220亿美元的记录。与此同时,该地区管理的总资产为8,830亿美元,占全球私募股权市场的26%,高于上年的23%。

但贝恩资本(Bain Capital)亚太区私募股权业务主管合伙人杨琪琪(Kiki Yang)在一份新闻稿中表示,健康的表现与警告的信号交织在一起,表明可能至少对一些投资者来说这场盛宴即将结束。

今年的融资规模较上年的创纪录高点下降了50%以上,降至750亿美元,这一降幅与监管部门去年旨在加强对财富管理行业监管的举措有关。

近年来两极分化的趋势愈演愈烈,行业巨头已经能够募集数十亿美元的新基金,持续快速增长,而较小的竞争对手苦苦挣扎。尽管美联储加息可能拖慢公司收入增长,但估值上升促进了行业在亚太地区的增长。

互联网和科技行业可能正在形成泡沫的迹象是另一个短期威胁。近年来,互联网和科技行业一直是中国和印度等亚洲主要市场私募股权交易的重点。

贝恩(Bain)全球私募股权业务总监戴嘉德(Johanne Dessard)在接受采访时表示,最新报告显示,新经济公司的交易“往往定价过高”,大中华区新经济股市盈率中位数为31倍,而大中华区其它行业为17倍,亚太地区所有行业为13倍。

与此同时,戴嘉德表示,2016年至2018年期间,投资于科技行业的资本回报率的倍数从前两年(2014年至2015年期间)的4.7降至1.9,这一趋势令的私募股权回报率普遍面临压力。

报告称,这进而可能对中国的私募股权投资回报构成压力。“2018年,中国私募股权投资占亚太地区互联网和科技私募股权投资交易总额的70%以上。”

过去8年,中国新经济公司对大中华区投资增长的贡献率达83%,是迄今为止对亚太地区增长贡献最大的经济体。私募股权投资者向中国互联网行业投入了590亿美元。

该报告称,在中国过热的互联网和科技行业的投机性投资是“等待破裂的泡沫”。

不过戴嘉德表示,未来一年,行业面临的挑战很可能只是前进道路上的一个小颠簸,而不是一个转折点。她说,即使这些数据让私募股权投资者对未来更加谨慎,也不意味着互联网和科技故事的终结。

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