卖身妖股，从不炒股的吴晓波要“上市”了！

作者 | 寿司英雄

来源 | IPO那点事

数据支持 | 勾股大数据

3月17日晚间公告，全通教育称公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵（以下简称“杭州巴九灵”）文化创意股份有限公司96%股权，同时拟募集配套资金，交易预计构成重大资产重组。公司股票自3月18日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日，具体收购方式等重组方案以经交易各方确定的最终方案为准。

具体而言，杭州巴九灵成立于2014年，注册资本为7500万，其经营范围包括服务组织文化艺术交流活动（除演出及演出中介），增值电信业务，市场调查，企业管理咨询，承办会展，企业形象策划等，其中，杭州巴九灵旗下一共有九个微信公众号，核心业务吴晓波频道公众号于2014年5月8日吴晓波频道公众号上线。

根据其股东结构，吴晓波和妻子邵冰冰分别直接持有巴九灵12.81%的股权，为巴九灵的实际控制人，且二人以及其一致行动人（宁波梅山保税港区蓝彩投资管理合伙企业、杭州百匠投资管理合伙企业（有限合伙）和楼江系）共同拥有公司44.83%股权，根据全通教育初步披露的交易方案，若收购完成，吴晓波将不再持有巴九灵公司股份，转而直接持有全通教育股份。

此外，2017年1月杭州巴九灵获得了A轮1.6亿元融资，投资方包括挚信资本、浙商创投、头头是道基金、普华资本，投后估值为20亿元。2017年9月，完成A+轮融资，由君联资本投资，基于上述融资情况，这意味着本次收购的交易价格也许会超过20亿元。

显而易见，本次收购方案引起了市场的关注，人们对此兴趣颇浓，毕竟知名财经作家吴晓波曾在2014年底发布过一篇 文章《我为什么从来不炒股》，至今还被人拿出来津津乐道，而号称从来不炒股的他频频闯关A股市场，在蓝狮子45%股权卖给上市公司皖新传媒“净身出户”后，再度试图资本运作，而这一次对去年巨亏6.2亿元的“妖股王”全通教育青睐有加，葫芦里卖的什么药值得深究。

从蓝狮子的“剥离”

实际上，在杭州巴九灵之前，吴晓波曾是蓝狮子传媒最大的股东。

他所创办的蓝狮子传媒是一家“出版+服务”的商业模式公司, 主要业务板块有图书编辑出版、企业定制出版、数字出版、高端阅读服务以及文化产业投资。蓝狮子于2015年11月在新三板挂牌，不得不说吴晓波频道为其营收贡献了不少。

然而，在资本的运作下，2015年4月皖新传媒先后耗费1.57亿元投资蓝狮子，占股45%，成为最大的股东兼实际控制人，而吴晓波以30.92%的股份退居第二大股东，天下攘攘,皆为利往，随后他便带着吴晓波频道与其“分道扬镳”。

显然没有吴晓波的助力，蓝狮子失去了其引以为豪的核心赢利点，从2016年开始其业绩便开始走下坡路：2015-2016年营收为0.96亿元、0.73亿元;归属于股东的净利润分别为0.23亿元、0.27亿元；从经营活动产生的现金流量来说，2015年净流入0.45亿元，2016年净流入暴跌至437.8万元，且根据2017年半年报，蓝狮子传媒上半年实现营业收入2352.67万元，同比去年下降29.65%；净利润350.9万元，相比去年下降高达73.07%，且2017年全年蓝狮子营收为0.76亿元，基本与2016年持平，可以说是“苟延残喘”也不为过了。最终公司美名其曰称为降低经营成本，于2018年3月摘牌，在A股市场悄然离去。

妖风阵阵的全通教育

但如今他看上的全通教育也不乏是一个“槽点满满”公司。

全通教育集团（广东）股份有限公司成立于2005年，主营家校互动升级业务、EdSaaS 业务、继续教育业务等，于2014年1月21日登陆创业板，在“互联网+”光环下，乘着在线教育概念的东风，其股价仅用了14个月就以199.90元/股击败贵州茅台一举登上“股王”宝座，在2015年5月13日攀升至467.57元/股，成为彼时沪深两市第一高价股，市盈率一度达到800倍，其市值曾高达454.48亿元。

但好景不长，不同于上市的前两年净利润连续增长的状态，从2017年开始其经营情况便陷入了瓶颈：2015年、2016年和2017年，全通教育的营收分别为4.39亿元、9.77亿元和10.31亿元，净利润分别为9359.56万元、1.03亿元和6629.16万元，2017年净利润同比下滑35.6%，不得不为其敲响警钟。

原来，借着这股初生牛犊不怕虎的势头，全通教育大举进行收购不断扩张其版图，试图通过投资并购战略实现业务转型——从2015年至今，全通教育共发起了20起并购，截至2018年三季度，全通教育的商誉高达13.93亿元，占总资产比例达到51.27%，而这因收购而种下的恶性种子却为今后的全通教育带来了严重的苦果，即高额的商誉减值。

格隆汇app查询显示，全通教育2018年营业收入约为8.33亿元，同比下滑19.17%，归属于上市公司股东的净利润为亏损6.21亿元，同比下降1037.51%，且初步估算商誉减值金额为6.43亿元，实在令人咋舌。

而时光飞逝，运气流转，全通教育的500亿市值早已已成散尽的黄沙尘土，如今的45.7亿元看上去实在有些“寒掺”。

由内容开始的贩卖

近几年来，在互联网的全面来袭下，内容变现、知识付费等概念尝到了甜头，自媒体开始迎来机会，数据显示，2017年中国知识付费产业规模约49亿元，在人才、时长、定价等因素综合作用下，预计2020年将达到235亿。

不同于一般的自媒体，吴晓波频道的商业化模式可谓是较为成熟，通过文字作为媒介，向其用户提供各种产品和服务，把内容电商玩的风生水起：2017年杭州巴九灵投资设立了杭州晓匠文化创意有限公司，策划了“百匠大集”活动以及“新匠人加速计划”等，旗下吴晓波频道”微信号关联着小程序“百匠大集”，即用户可以在该小程序上购买居家用品、美食酒水、服饰箱包、美妆个户、数码家电、文创产品等。虽然近来不少人质疑这种打着知识至上却贩卖负面情绪又或是开始过于商业化的模式，但不得不说现阶段其用户黏性和影响力还是较为强劲的。

此外，吴晓波除了经营自身业务，还通过头头是道基金进行投资。头头是道成立于2015年，主要专注于文化娱乐产业的投资，由吴晓波与经纬中国管理合伙人曹国熊(也是蓝狮子B轮投资人)共同发起，管理规模30亿元，且目前头头是道投资基金合计投资项目超过90个。

结  语

实际上，就现今的公告而言，双方都暂未披露本次收购的真正缘由，对于“互联网+教育”概念傍身的全通教育而言，也许收购新媒体不乏有着为了优化资产结构的“自救”的意图，毕竟此前也有多家A股公司有收购自媒体的举措：去年曾拟38亿元购买量子云981个公众号的瀚叶股份，以及拟23.4亿元现金受让拥有4000多个公众号的苏州梦嘉75%股份的利欧股份，两家公司的业务都与新媒体基本不沾边，但遗憾的是双双都以失败告终。

另外，吴晓波青睐“槽点满满”的全通教育的真正原因也许更引人瞩目，毕竟如今内容变现的红利风暴已然过境，知识付费也明显降温，新媒体的钱并不那么好赚了，纵然是在业界颇具影响力的自媒体也许也需要一些新的操作转变去攻下下一个盈利爆发点。

总而言之，天下熙熙皆为利来，这次吴晓波是否可以如愿以偿，还得等着证监会的“一声令下”了。

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