机构:海通证券
投资要点:
5G 技术逐步成熟,商用加速推进。2018 年 6 月 SA 标准冻结,加之 2017 年 12 月完成的非独立组网 NR 标准,5G 已经完成第一阶段全功能标准化工作, 进入了产业全面冲刺新阶段,目前运营商、设备商、终端厂商等正加速 5G 设备 /网络的性能测试和商用推进。2018 年 12 月韩国三大运营商 SK、KT 和 LG U+ 同步在韩国部分地区推出 5G 服务,这也标志着韩国成为全球首个 5G 商用化的 国家。我国有望于 2019 年中发放 5G 牌照,伴随着后续 5G 牌照的落地,国内 5G 建设有望快速推进,并加速整个产业链的成熟和应用。
经济效应显著,5G 应用前景广阔。IHS Markit 认为 5G 将成为推动移动技术进 入通信技术专用领域的催化剂,并在广泛行业中影响生产力水平并增强经济活 动。到 2035 年,5G 将在全球创造 12.3 万亿美元经济产出,5G 价值链将创造 出 3.5 万亿美元产出,创造 2200 万个工作岗位。IHS Markit 认为,未来二十年 5G 将在全球经济中广泛普及,成为对全球经济扩展的重要贡献因素之一。巨大 的经济效应带动下,美中日韩及欧盟相关国家正加快 5G 行业应用落地,在全球 竞争中抢占先机。
性能全面提升,5G 重塑产业格局。相对于 4G,5G 在传输速率、数据时延和连 接密度方面呈倍数级提升。4G 时代高速移动互联网应用催生了云计算、网络社 交、移动视频等业务的大规模普及和应用。伴随着 5G 时代的到来,运营商为企 业所提供的通信能力及 AI 能力有望进一步提升,这将给信息产业及传统的制造 业带来革命性的变化,有望率先在车联网、工业、医疗行业、能源等领域应用, 并全面革新产业格局。
美国、日本、韩国、欧盟等都在加速推动 5G 的技术研发、革新行业应用,在 全球 5G 竞争中抢占先机。以 5G 技术和商用网络为基石,传统加工、制造行业 通过信息化能迸发出全新活力;与此同时,垂直行业应用的革新是 5G 网络价值 实现最终落脚点,并充分展现 5G 对于行业赋能的强大能力。 本文从通信、计 算机、传媒、电子、有色、汽车、电力新能源等多视角阐述 5G 新应用在相关行 业的落地或产业链影响情况,5G 将给诸多行业带来重大变化。
行业维持“优于大市”评级。我们认为 5G 的应用不仅直接关系到一个国家通 信能力的提升,同时对整个数字化产业的发展都有着至关重要的作用。以 5G 建 设为契机,国内相关产业有望复制通信设备商华为/中兴的成功经验(初创学习 海外->提升自研能力->技术产品领先行业),并带动上游电子信息制造、下游数 字化垂直行业应用以及 AI/大数据/云计算等科技软实力的快速发展。在国家大力 推动下,凭借全球领先的通信设备制造和完备的产业优势,5G 应用革新有望在 国内加速推进,并成为拉动国家经济增长的强大动力。
风险提示。国际政治博弈风险、5G 商用进度低于预期;行业应用落地低于预期。