2万亿减税红包谁买单,预算平衡压力考验政府财技

收入大减,支出刚性,公共预算收支缺口如何平衡,将成为考验中国各级政府财政部门的大问题。

作者:彭博 

来源:彭博环球财经  

政府推出两万亿元减税降费大礼包,但今年安排的财政赤字率目标仅较去年小幅上调0.2个百分点。收入大减,支出刚性,公共预算收支缺口如何平衡,将成为考验中国各级政府财政部门的大问题。

周二在两会“部长通道”上,国家税务总局局长王军表示,总额近2万亿的减税降费举措规模空前,也可以说是罕见的。他表示,减税降费总额比去年又增加了50%以上,单减税的规模相当于今年预算安排的税务部门当年组织收入的10%以上。

巨大的减收计划意味着,中国今年财政赤字压力可能远超官方公布的2.8%的预算赤字率。瑞银、渣打及Oxford Economics等国际机构估算,在考虑未纳入一般公共预算的政府性基金收支后,中国今年实际预算赤字率或达6.2%-6.6%区间。

中国的财政预算共有“四本帐”,包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算以及社会保险基金预算。2.8%赤字率的口径仅对应一般公共预算。

“今年的财政压力会是近年来最大的一年,”社科院财经战略研究院研究员张斌表示,基层地方政府压力更大,西部个别地区保运转都存在困难。

“今年中国财政一般公共预算面临史上最大的收支压力,”招商银行金融市场部高级分析师万钊也这样认为,但他表示,中国政府有能力通过各种途径来弥补缺口,保障支出。

中国总理李克强在政府工作报告中指出,减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元,会给各级财政带来很大压力。为支持企业减负,各级政府要过紧日子,想方设法筹集资金。那么中国财政部门有哪些潜在途径,筹资弥补收支鸿沟呢,彭博尝试梳理如下:

1、增加政府性基金调入

财政部预算报告指出,汇总中央和地方预算,全国一般公共预算收入192500亿元,增长5%。加上调入资金及使用结转结余15144亿元,收入总量为207644亿元。这里面提到的调入资金来源,主要包括预算稳定调节基金、政府性基金预算、国有资本经营预算。

万钊认为,从政府性基金预算调入资金作为一般公共预算收入是弥补收支缺口的主要方式。今年将发行2.15万亿元专项债(较去年增加8000亿元),专项债资金可用于政府性基金预算的支出,从而腾挪出空间将更多资金调入一般公共预算。

张斌也表示,专项债不计入一般公共预算赤字,是政府性基金预算收入的一部分,可以用于弥补收支缺口。发专项债筹集的资金可以用于基建项目支出,一般预算针对项目投资安排的支出就减少了,可以把钱省下来干别的事情。

2、特定国有金融机构和央企上缴利润

财政部部长刘昆在新闻发布会上回答记者提问时称,今年中央财政还增加了特定国有金融机构和央企上缴利润的力度。他没有给出具体规模或比例。2018年全国国有资本经营预算收入2899.95亿元,其中中央国有资本经营预算收入1325.31亿元。

Oxford Economics驻香港的首席亚洲经济学家Louis Kuijs表示,原则上中央财政可能获得更多国企上缴的利润,但政府不会对国企有过高的要求。他认为,企上缴利润的意愿不高,想要用国企利润来填补这一缺口看起来似乎非常困难。他并预计,可能在今年下半年,财政收入的压力会导致支出下降。

3、其他方式

除了上述两点之外,张斌并称,地方政府通过卖资产、卖地筹集收入,通过优化支出结构、不该花的钱不花,以及中央给地方的转移支付都是缓解地方财政压力的方式。

根据今年预算报告,地方一般公共预算本级收入102700亿元,而中央对地方转移支付收入高达75399亿元,同比增长9%,约占地方本级收入的73%。

张斌表示,上级政府给下级政府的转移支付要向财政保运转压力大的地方政府倾斜,要做到及时、有针对性。

也有部分市场机构对中国政府减税的决心和在减税背景下实现赤字目标,抱观望态度。标普全球评级分析师邹雨童预计,2019年的减税降费规模将达到1.5万亿元,低于政府公布的2万亿元,“仍会给政府带来减缓财政支出的压力。”

邹雨童并表示,虽然中国政府可以采取多种调整手段来应对减税降费造成的财政收入的减少,但可能仍不足以弥补减税降费带来的收入下降。标普预估2019年中国政府将至少需要削减6800亿元支出,使财政支出的增速比不减税降费的情景下降约3.1个百分点。

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