场外配资“妖风”再起，监管联动券商出拳重击

近日来，监管部门近期密集召开相关会议，就券商外部接入和场外配资问题传达监管态度。自2月初证监会就重启券商交易接口征求意见以来，市场中依然有担心仍有借助券商系统进行配资等违规业务的人存在。因此，如何再次防止场外配资的接入，也成为监管层和券商需要共同面对的事情。

场外配资“妖风”四起

遥想2014年，股票配资开始盛行，新成立的配资公司兴起，券商配资火爆，带动了2015年那波资金推动牛。猝不及防的牛市也因管理层严查场外配资市场而结束，2015年下半年的暴跌，引发股灾1.0、2.0、3.0、4.0……

于是，在2015年，为了清理配资，证监会发布了多项举措，要求各家券商对“利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动”进行清理，核心是要清理违法违规的配资账户，随后，对涉及配资业务的恒生电子、同花顺、铭创公司，及多家券商开出了罚单。

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伴随年初至今的A股回暖，各路资金开始积极入市。一方面，场内资金在近期呈现加杠杆趋势。A股回暖带动两融余额显著增加。截至2月13日，沪深两市两融余额为7316.04亿元，较春节前最后一个交易日增加146.53亿元。另一方面，销声匿迹多年的场外高杠杆配资又有了抬头的迹象。

场外股票配资的目的,一方面是给股民提供资金去在行情回调时加仓,扩大自己的收益;另一方面在熊市中,通过补仓的手段平摊成本,以求在行情再次上涨中,可以快速收回成本并进行盈利。

然而，与券商的融资业务比较，开通券商的融资融券业务需要大于50万元的个人资产，杠杆为1倍，而民间配资则没有硬性的资金指标要求，杠杆一般可高达2-10倍，风险极大。由于配资机构并非合法从事证券经纪业务的合法机构，没有内控、风控和外部监督，因而游离在法律监管的灰色地带。

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就目前而言，当前市场行情并不能体现出后市依然可以单边走牛，一旦市场下跌，就会让参与高杠杆配资的投资者瞬间爆仓，不仅投资者会遭受损失，也会给A股市场的平稳运行带来风险。

监管层严查场外配资

一份关于券商传达上周五中证协专题会议精神的纪要在网上广泛流传，主要有六大要点：深刻反思并吸取2015年市场异常波动的教训；证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责；外部接入要严格规范，排查风险；管好营业部、从业人员，不得为配资提供任何便利；研究部门要客观理性谨慎发表言论，避免夸张、情绪性语言；加强舆情监测。而据证券时报消息，上述会议内容属实。

据悉，参加上述会议的券商至少有海通证券、国泰君安证券、浙商证券、财通证券、国信证券、华泰证券和东吴证券等。据介绍，上述专题会议议题主要有两个，即券商外部接入和严禁场外配资。符合场外接入的证券公司悉数参加，证监会机构部相关负责人也参会并发表讲话。有参会券商在内部发布通知，要求经纪业务条线及各分支机构，严格执行中证协会议精神，规范执业、合规执业。

此外，3月7日，针对近期市场反映场外配资有所抬头的情况，广东证监局召集辖区相关证券营业部负责人座谈，了解证券经营机构所掌握的场外配资的模式、对象、趋势等情况，并对证券经营机构防范场外配资风险提出明确要求：一是禁止与各类配资机构合作开展业务；二是加强异常交易监控和技术系统安全防护；三是深入开展投资者宣传教育等正面宣导工作。

3月8日上午，浙江证监局召开辖区证券经纪业务合规风控管理座谈会，督促各证券经营机构增强合规风控意识，夯实内控，未雨绸缪，严格执行证券经纪业务及融资融券业务客户适当性管理，加强客户异常交易管理，做好技术系统安全维护，并重点强调了当前证券经纪业务合规风控管理的具体监管要求。

近日来，为刺激市场向上动能，促进市场活性，证监会于2月初就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见。因此，在为机构投资者合理化需求提供外部接入服务的同时，如何识别、杜绝和防范场外高杠杆配资的接入，各大券商也在发力。

市场反应如何？

事实上，近日来因管理层防范场外配资风险、温氏股份等众多上市公司公布高管减持计划，导致题材板块遭市场抛售，上证50成分股获得资金配置，市场出现较为明显的调仓迹象。周内，虽然成交依然活跃，但沪指开启盘整震荡模式，单边走牛的行情不再。

此外，国泰君安证券研究所所长黄燕铭上海春季策略会最新观点表示，继续看好后市，行情还没有走完，后面还有。

针对监管层再次排查券商的配资风险，国泰君安认为，如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。