Enbridge管道项目延迟至2020 管道瓶颈致油价不确定性增强

北美能源交易商不愿意对加拿大原油价格长期走势表明立场，更倾向于坚持现货交易。因为随着关键管道项目延迟，政府干预市场的不确定性增加。

Enbridge公司本月早些时候表示，其3号线石油管道完工日期将推迟到2020年下半年。这对石油资源丰富的阿尔伯塔省构成一次打击，该省正在努力解决出口管道长期拥堵问题。

严重的管道瓶颈使加拿大重油价格贬值至去年创纪录的最低水平，促使艾伯塔省政府下令强制减产。从1月1日开始实施的强制减产导致价格飙升，交易商争先恐后地支持仓位。

尽管一些生产商欢迎政府的削减政策，但包括Suncor Energy和Imperial Oil在内的其他公司批评此举引发了不确定性和意外后果，例如扰乱原油的铁路运输。

现在，Enbridge管道项目的延迟加剧了人们的担忧，政府可能会将削减时间延长到目前的年终目标。

管理加拿大原油交易所交易基金的卡尔加里Auspice Capital Advisors总裁蒂姆·皮克林表示，加拿大政府的计划100％建立在3号线在2019年底投入使用这个大前提上。市场变化时，延迟完工时间肯定是他们的反应。

加拿大是世界第四大石油生产国，其生产的重质原油在美国需求量很大，由于委内瑞拉制裁和墨西哥产量下降，炼油厂已经面临原材料短缺。

但边境两边的生产商和炼油厂的消息人士表示，由于与政府可能做的事情有不确定因素，管理层在今年晚些时候采购加拿大石油将会变得更加困难。

破碎的信任

无法锁定远期价格通常会增加生产商和炼油商的风险，使他们更容易受到现货商品价格波动的影响。

交易商表示，加拿大重磅基准西加拿大精选（WCS）的较长期交易量每个月都有所不同，使得比较年度交易量变得困难。

但消息人士称，加拿大原油在美国墨西哥湾沿岸地区的买家由于担心政府采取意外行动而遭受重大损失，因此不得不采取行动对冲其风险或对加拿大价格进行投注。

“我现在不会在加拿大采取激进的态度来交易。每个人都在想政府将要做些什么，政府发出的一个公告可能会破坏你一年的收益。”一位交易员说。

Pickering表示，对冲基金通常是交易金融合约而非实体原油，也不愿意现在加入加拿大，导致市场利润更薄，参与者更少。

去年10月，由于加拿大原油对美国石油期货的折扣激增，加拿大原油ETF的流动性飙升，吸引了大量美国做市商，如Virtu Financial和Jane Street。Pickering说。一旦政府介入，ETF流动性就会下降。

目前阿尔伯塔省总理雷切尔·诺特利的新民主党政府目前在春季选举前落后于民意调查，面临来自联合保守党的严峻挑战。

目前尚不清楚选举会对计划削减产生何种影响。

艾伯塔省政府发言人Mike McKinnon表示，削减措施公平公正。

“短期生产限制不理想或不可持续，这正是为什么我们计划在未来几个月内通过铁路运输更多石油，同时我们争取将管道建设到新市场的长期解决方案，”他说。

一位卡尔加里的交易员表示，艾伯塔省政府破坏了对加拿大重质原油市场的信任。由于产量增加和管道产能紧张等基本面导致2019年WCS看跌的市场参与者因缩减规模而走向失误，最终失去了“一大笔钱”。

另一位卡尔加里的交易员说：“我认为现在风险太大了。所以没有人在交易中会很走运。”