希腊债务闹剧重燃:会把全球债市、股市统统拖进泥潭吗?

作者:格隆汇评论

 今天除了A股这个关起门来自己玩的奇葩在涨,全球其他债市、股市几乎都在跌。

因为全球的眼球都在盯着希腊这个南欧小国债务危机的重燃——5月11日,在偿债大限最终来临前的几个小时,希腊财政部下令向国际货币基金组织(IMF)偿还7.5亿欧元贷款。但希腊还需要在7月中旬给IMF偿还近30亿欧元债务,并申请将110亿欧元短期债务延期。此外,希腊还需要在七八月份向欧央行偿还约67亿欧元。

现在除了希腊人自己,没人有知道它到底熬不熬得过这个夏天,以及一旦它活不过这个夏天,欧盟、欧元、乃至全球政经体系会被捅多大一个窟窿。

而最新的欧元区财长会议,希腊债务问题未达成任何协议。

于是欧洲股市开盘就开始齐挫超过1%,截至北京时间今晚7点,欧洲三大股指,法国CAC40指数为4940.22点,跌85.73点,跌幅1.72%;德国DAX指数为11420.21点,跌252.8点,跌幅2.75%;英国富时100指数为6908.13点,跌122.7点,跌幅1.77%,跌幅都在扩大。

股市的反应其实已经算麻木的了。对风险和息口高度敏感的债市早就一片哀鸿了。近一个月来欧洲债市绝对称得上暴跌,被视为欧洲市场整体的风向标的基准的10年期德国国债收益率(与价格反向而行)自4月20日以来已上涨7倍多,升至今年以来最高点的0.61%。过去两周,德国30年期国债收益率的大幅攀升,相当于抹平了过去25年的收益。欧洲债券市场上疯狂抛售的情绪已经跨国大西洋蔓延至美国,将美国的借贷基准成本推升至年内最高水平,其中10年期美国国债的收益率4月20日以来上涨逾20%至2.2797%的年内新高。零星的卖单正汇集变成巨大的抛售潮,以至于市场在担心全球债券市场熊市是否到来。

每次都不例外的是,万里之外的香港恒指在下午3点后(也就是欧洲股市开盘的时间)也开始跳水,尾市跌幅扩大,最终恒指下跌1.12%,国企指数跌1.48%:港股用这种遥相呼应的方式,表明自己始终有抹不去的欧美血统。

希腊问题跌宕日久,新闻报道总是在松紧之间。今年2月,先是传出希腊新政府与欧元区财长首次会谈破裂的消息,接着则峰回路转—2月下旬欧元区财长会议通过了新一届希腊政府承诺要实施的经济改革清单,从而为希腊赢得1720亿欧元纾困计划再延长四个月的时间。3月则先是希腊四处筹款的消息,导致债券市场风声鹤唳,到4月初希腊又勉强凑齐资金,如期归还国际货币基金组织(IMF)4.58亿欧元贷款,但接下来又传出希腊现金储备告尽的消息。昨天(5月11日),在偿债大限最终来临前的几个小时,希腊打肿脸充胖子,极可能是在搜刮了国库的每一个角落后,提前向国际货币基金组织(IMF)偿还了7.5亿欧元贷款,满以为会因此获得后续谈判的优势,但,欧洲那些巨头丝毫不为所动:欠债还钱,别说那些没用的!

对于当下的希腊而言,未来的每一场会议都事关生死,都极其关键,就像目前每一笔现金都很关键一样—现在希腊政府已经要求把地方政府机构的闲置资金储备统一上缴希腊央行。虽然希腊4月到期还款已经还清,但是5月仍旧有债务到期。在5月15日之前,希腊有总额超过60亿欧元的几笔债务需偿还。而这也意味着,打着反对紧缩旗号上台的极端左翼政府,如今面临一个困境:如果眼前不偿还欠IMF等方面的国际债务,希腊将无法证明自身,因而无法继续从欧元集团拿到援助;但如果要偿还这些债务,又势必要动用一切可用的资源,这必然会削减国内开支,甚至需要动用国内养老金等资源,而这又将面临国内民众的反对—希腊已经出现反对偿还债务的游行。

 如今欧洲三大巨头对于希腊的要求还是“紧缩、再紧缩”,但这是否对于当下的希腊是最有效的措施,仍旧令人生疑。当前希腊债务占GDP比例已经飙升至接近180%,大大高于金融危机爆发时刻的130%,而希腊已经不能如以往那样从国际市场便捷地获得融资,希腊国债收益率在2015年危机时刻一度接近30%。

延迟多日之后,希腊悲剧正在变成一出闹剧:以恢复希腊经济信用为名的国际组织看起来正在将希腊逼向信用破产,而以反对紧缩为名的希腊新政府不得不采取新一轮的紧缩政策以获得国际援助,这也进一步导致为反对紧缩而选举新政府的民众不得不开始新一轮的游行—这是民主制度的困境,或许只能期待民主的智慧来解套。

目前希腊退出欧洲的呼声再起,各种退出方式也再度被猜想。但是无论希腊国内还是国际社会,主流意见还是希望希腊留在欧元区,这也使得4月末的欧元集团会议很可能再度上演一场尖锐争论之后双方不得不握手言和的场景。毕竟,希腊退出欧元区不仅仅是希腊的问题,希腊只是表面的热点,而欧元区问题隐匿的痛点在于其他南欧国家—以意大利、西班牙的巨大体量,如果爆发危机,可能将欧洲拖入深渊。日前已经传出消息,欧盟已在收集证据,看是不是要调查一些南欧国家涉嫌为本国那些用低质资产充当资本的银行提供非法担保。很明显,南欧目前的宁静只是暂时,未来局势尚需密切关注。

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