牛市的两极——“神创板”与“港A股”

本周,在官媒一致的希望市场“慢牛”舆论中,上证指数终于迎来了周中近400点的调整。虽然周五大幅反弹,但全周依然下跌近300点,也令市场中相对保守,对疯牛担忧不止的投资者们长舒了一口气。

不过已经被广大投资人封为“神创板”的创业板指数延续着强势的表现,并在周五大涨167点,涨幅近6%,再创新高,收盘指数2973.6点,离3000点大关仅一步之遥。

周五收盘,安硕信息(300380)以400.62元涨停价收盘,不但一举超越全通教育成为A股第一高价股,刷新了A股单价记录,还成为了两市第一支单价破400的上市公司。创业板整体出现涨停潮,股价突破百元的公司近期如潮水般涌现。在不少新入市的韭菜们的眼里,50元以下的创业板上市公司就是便宜货,得抢。

本轮大牛市一极——创业板,已经出现了极度疯狂的走势。而很多股价破百的公司,很多都是刚上市的新股,以及一些业绩平平的题材公司,参与其中炒作的投资者,基本都不在意估值的高低。而创业板的龙头乐视网(300104)股价更是迭创新高,达到149元天价,市值突破1200亿,则不断的将“神创”板块的市值天花板不断的上移,给了大批跟风炒作者想象空间。

从目前看,“神创板”的传奇仍在延续,并且短期还无法看到任何终止的迹象。虽然估值已经很离谱了,长期投资风险巨大,但挡人发财如杀人父母,我没兴趣对参与其中的投资者做风险教育,那是监管部门干的事,和我这种升斗小民无关。

今天,我想谈谈本轮牛市估值极低的另一极—港A股。

“港A股”这个逻辑最初是由格隆汇这个有影响力的中国人海外投资平台率先提出的,核心逻辑其实就是港股市场上估值远远低于A股市场同类的二、三、四线公司(基本以业务在国内的中资股为主),未来随着国内资本的大规模涌入,节操会被熟悉A股市场盈利模式的资本彻底改变,走势越来越趋向于A股化,故对符合这类特征的港股公司给了一个统一的称谓,叫“港A股”。

关于“港A股”整体情况的分析,其实以格隆汇网站为主,已经传播了很多了,经过清明节后相关个股整体的大涨,这块理念也开始逐步深入人心,在此我也不多做赘述。我现在想说的是,如今深港通已经箭在弦上,而深港通所对应的一极,深圳创业板和中小板指数和个股都在疯狂的迭创新高,而另一极,则对应的是“港A股”群体,虽然有一定涨幅,却仍然远远落后于A股市场的同类公司近期的涨幅,两者的估值差距正在越拉越大。如果说AH股的溢价差达到130是个很大的差值的话,但“港A股”整体和A股中小创及题材股的价格差距已经估计已经远远超过这个差值很多了。

或许有很多港股投资者还在不断强调港股市场的原来根深蒂固的重估值,国际化的投资逻辑,但想和他们说的是,你们OUT了。就像现在A股市场很多投资人对疯涨的“神创板”逻辑无法理解,或者理解却不敢参与一样(我属于理解,但不敢参与)。

未来的“港A股”中,也必将会涌现出很大一批像如今“神创板”一样疯狂的牛票。

也许很多投资者笑我痴人说梦,但逻辑上其实也很好理解。疯狂炒作“神创板”的投机资金,虽然基本不看上市公司的估值,但必须在意上市公司的流通市值及总市值,毕竟这和牛市里需要推动股价的资金相关。很多中小板和创业板的新股炒作更疯狂是因为没有全流通,一大堆限售股,流通盘小,所以更疯狂。

而相比之下,“港A股”很多上市公司,市值则更小,对比A股市场300倍PE,300亿人民币市值的基因概念股达安基因(002030),“港A股”概念里40倍PE,16亿港币市值的BBI生命科技,大家是不是觉得市值提升空间巨大啊?

同理,像纯H股中,和2000亿人民币总市值的A股上海电气(601727)一样,同属于上海电气集团门下,总股本仅14.38亿股,其中能在港股市场流通的H股只有不到7.59亿股(纯H股内资法人股不能在港股市场流通),港股总流通市值仅15亿港币的具有国企改革、军工、核电等多重概念上海集优,是否更有理由被疯炒呢?我之前文章多次重点分析介绍的北大青鸟环宇(08095),也属于纯H股,11.84亿股的总股本,香港市场流通股仅4.84亿股,流通市值仅9亿港币。

本周末港股市场最大话题当属奇葩股恩达集团控股(01480),也更是一个值得国内很多在港股市场运作的资金需要重点参考的案例。恩达集团控股2014年12月上市,主营印刷电路板生产,新股当时发行6000万股,上市招股价仅1.23港元,上市后总股本2.4亿股,上市首日收盘价1.36港元。上市后股价在2港元附近徘徊了近3个月,在春节后股价开始启动,到本周二(5月5日),股价收盘在9.65港元,年内涨幅不菲。

但更精彩也更狗血的故事在最近三天。5月6日,恩达集团控股大涨60%,收盘在15.5港元。5月7日,恩达集团控股继续大涨94%,收盘在30.1港元。5月8日周五,恩达集团控股早盘开盘后迭创新高,到午盘11点20分左右,股价大涨235%,达到令人咂舌的102港元,总市值240亿港币。之后股价快速跳水,下午开盘后跌势更是连绵不绝。到尾市收盘时股价收盘报17.44港元,倒跌42%,全天成交3亿港元,创该股历史天量。

心跳吧?三天涨十倍,周五一天先涨235%,下午倒跌42%。秒杀一众神创板股票。市场对它的神评是:“该股一天走完了A股创业板过去2年及未来一年共三年的走势”。

该股当日大部分交易量,主要是在下午股价暴跌时放出的,全天成交1000多万股,占总股本4%,其中的玩法和A股市场很多凶狠庄股的玩法如出一辙,甚至有过之而无不及,A股的玩法正在慢慢的在港股市场蔓延。对于该股如此剧烈的波动,香港证监会发言在接受查询时明确表示,不会评论个别事件。而港交所发言人则表示,由于法例限制,故不会评论任何监管行动。相比国内监管部门管头管脚式的全方位管理作风,香港监管部门真的是完全遵循自我的一套市场化做法,真不知这种放任式的监管风格与少量粗暴凶猛的内地资金碰撞后,会发生什么化学反应?

我丝毫不鼓励恩达集团这种没有技术含量的玩法,既游离价值挖掘逻辑,又触碰法规边缘底线。香港的监管表面放任,但实质严厉。这种出来混的方法,总是会遇到鬼的。

最后需要提醒一下的是,虽然“港A股”整体上机会很大,但国内投资者投资香港市场时,经常会把很多香港本地劣迹斑斑的老千股当“港A股”买,这点需要特别当心。

香港这30多年来,由于地产霸权导致产业彻底空心化,香港本地企业基本除了地产和部分贸易外,基本很难有别的收入来源。故相当比例的香港本地公司,基本都没有像样的主营业务收入,基本靠缩股、低价供股组合,使用等各种手段骗中、小股东钱作为他们的主要生存方式,这类股票统称老千股。股价通常很低,几毛甚至几分,面值多为1分、5分、个别1毛。

此类个股中有一些还会股价炒到1元以上,然后编个好听的名字,混迹在中资股群里骗钱。实际上,他们的实际估值,比国内百倍PE的创业板还要贵很多,投资者投入其中,经常血本无归。

识别老千股的基本方式比较容易,主要以下几个基本特征:
(1)香港本地上市公司,管理人员基本都是香港人;
(2)面值偏低,1分到1毛,且股价大多低于1港元;
(3)常年亏损,从不盈利,更不会派息;
(4)公司名字每几年更换一次,基本每年都有缩股和低价供股的行为,相当频繁。

以上几条的都符合的,老千股无疑,国内的韭菜们要小心了,千万别碰,那是港股市场的地雷群。国内南下的资金需要统一思想,坚定抱团“港A股”,规避老千股,让港股A股化的浪潮将香港本地的骗子股们彻底边缘化。

今天就写到这里,我会继续跟踪“港A股”群的整体发展,并且坚信,未来港股市场最大的投资机会将会出现在其中。等下半年深港通风口到来之时,相信“港A股”中一定会出现属于港股市场的安硕信息和全通教育!

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