Smucker和金宝汤发布Q4财报 重拾投资者食品股信心

据格隆汇App获悉，食品巨头卡夫亨氏（usKHC）2018年Q4财季营收疲软，商誉减记154亿美元并收到美国证交会传票。其股价下跌20%之后，投资者对食品股的信心受损。

周二发布财报之后，J.M. Smucker股价上涨5%。在周三公布财报的金宝汤（Campbell）股价上涨6%。Smucker和金宝汤这两家食品制造商的营收都明显高于预期，也可以从股价上涨的情况看出投资者对食品行业的信心提振。另外，两家公司将会分别在今年四月和七月公布财年数据。

但是这两家公司的股价上涨并不足以成为投资者对整个食品生产行业盲目乐观的理由。总体而言消费者偏好更新鲜更健康的食品，这对传统食品生产商来说是个冲击。Smucker的可比销售额相比去年仅上涨1%，而金宝汤则几乎没有增长并且其传统的核心业务浓缩罐头汤可比销售额增长平缓。最近，卡夫亨氏营收惨淡靠商誉硬撑就是没有跟上时代变化的极端例子。

但是，Smucker和Campbell与卡夫亨氏的不同之处在于其善于变通，根据时代消费需求调整自己的发展战略，与卡夫亨氏过度强调削减成本形成鲜明对比。

Smucker除了生产同名果酱以外，旗下还拥有Jif花生酱、Folgers等咖啡品牌和一系列宠物食品。因此，新零食产品Jif和更多优质咖啡品牌正在推动其销售额增长。去年，其收购了高端宠物零食品牌Ainsworth Pet Nutrition。

同时，在收购有机食品生产商和研发新产品上，金宝汤也不甘示弱。其新任CEO Mark Clouse说公司零食销售增长潜力巨大，Q4财季有机食品销售额增长3%。有机食品这一部门包括Pepperidge Farm和Goldfish这两个品牌，再加上去年收购的Snyder-Lance，部门营收将会占到公司总营收的一半。另外，其正在提前收获因收购Snyder-Lance产生的成本下降红利。

值得注意的是，金宝汤在Pepperidge Farm和Goldfish上取得的收入被江河日下的浓缩罐头汤销售亏损抵消。其边际总利润也被品牌推广费用和更高的运费排挤而流失。最终其CEO Clouse先生正准备通过价值定位、改善市场营销方式和创新产品等方法对浓缩罐头汤这一经典产品进行改良。

在这几年中，金宝汤也在努力达到削减额外1.5亿美元成本的目标。在Q4财季，其削减了5千万美元的市场营销和研发经费，希望能抵消更高的供应链成本。另外，金宝汤也在出售一些有机食品业务。

最终金宝汤是否能平衡削减成本和投入资金，避免重蹈卡夫亨氏的覆辙还是个未知数。金宝汤虽然市盈率较5年平均的17.3倍下降到13.8倍，Smucker市赢率较过去5年的16.5倍下降到12.9倍。分析人士乐观估计，和总体消费大势相向而行这条路上不会出岔子。