债贱股贵大悖论

今天（2月27日），中国外汇交易中心发布信息，于今日组织开展新一轮债券匿名拍卖，这是匿名拍卖业务上线以来的第三次操作，到期违约债首次进入匿名拍卖。本次共有22只债券进入拍卖日，43家机构（含产品，以下同）提交双向报价，25家机构参与集中竞价。最后，17康美MTN001、17康得新MTN001、17营口港MTN002、17永泰能源MTN002（到期违约）达成多笔交易。

查了一下资料：“17康美MNT001”期限5年，2022年到期，如果能顺利还本付息，这个成交价大概有400%的收益率，持有股票能有这收益吗？需要留意的是：交易中心未声明这个成交价是全价还是净价，按惯例讲，一般是净价。

今天康美药业的股票收于9.65元每股。

这留给市场一个大大的问号？股票持有人对，还是债券持有人对？从市场经济的制度安排看，债券的持有人的清偿顺序优先于股票持有人。如果不清算，理论上债券持有人的本息应得到全额偿付？

但现在债贱股贵，是个大大的悖论。