大股东帝亚吉欧再次要约收购,水井坊一字涨停

水井坊昨天发布公告称,大股东帝亚吉欧(DEO.N)又发起要约收购,此次要约收购数量不超过4885万股,要约收购股份占总股本的10%,价格为45元/股,直接溢价40.05%,此次帝亚吉欧要约收购大概需要准备22亿左右的资金。(资料来源:公司

水井坊昨天发布公告称,大股东帝亚吉欧(DEO.N)又发起要约收购,此次要约收购数量不超过4885万股,要约收购股份占总股本的10%,价格为45元/股,直接溢价40.05%,此次帝亚吉欧要约收购大概需要准备22亿左右的资金。

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(资料来源:公司公告)

受要约收购的影响,水井坊开盘一字涨停,在水井坊的带动下,白酒板块全线大涨。

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(资料来源:wind)

其实水井坊的实际大股东就是帝亚吉欧,2018年帝亚吉欧就已经要约收购过水井坊,当时给出的要约价格是62元/股,去年要约收购的股份占总公司的股份20.29%,共支付61.46亿。持股比例从39.71%增加到了60%。若此次要约收购结束,帝亚吉欧持股比例直接升到70%。

为何屡次要约收购水井坊

亚吉欧是全球知名的酒业集团,公司的前身ArthurGuinnessSon&CompanyLimited于1886年10月21日注册成立,主要从事全球饮料酒精工业,生产和销售高档品牌的白酒、啤酒和葡萄酒。同时在伦敦证券交易所和纽约证券交易所上市,产品销售遍布全世界180多个国家和地区。

1月31日帝亚吉欧公布2019财年中报,归属于普通股东净利润为19.76亿英镑,同比下降3.98%;营业收入为69.08亿英镑,同比上涨5.79%;经营活动产生的净现金为16亿英镑,同比增加3.56亿英镑;自由现金流为13亿英镑,同比增加3.17亿英镑。

首先,帝亚吉欧现金流充沛,有能力完成要约收购。从帝亚吉欧公布的财报看,公司现金流充沛,有能力完成水井坊的要约收购。按照上交所股票交易规则规定,由于水井坊股本总额超过4亿元,帝亚吉欧如要达到私有的话,持股水井坊比例起码要达到90%以上。不过帝亚吉欧表示此次要约收购的目的并不是以终止水井坊的上市地位为目的。

其次,看好大中华地区的消费。据悉帝亚吉欧旗下的白酒业务主要是水井坊。在2019财年中报显示,得益于尊尼获加以及水井坊的增长,帝亚吉欧大中华区有机净销售额增长达到了20%。此次再次要约收购水井坊应该是看好中国的整个消费品的增长潜力,况且水井坊作为地方性名酒,也具有一定的品牌优势。

水井坊的前世今生

水井坊前生是全兴股份,全兴是老牌名酒。全兴大曲在第二届、第四届以及第五届名酒评选中,获得入选榜单。

1998年8月,全兴公司在酿酒车间中进行修整改造,发现了地下的古老酿酒作坊,该作坊保存十分完整。国家权威部门给它的评定是:迄今为止全国以至世界发现的最古老、最全面、保存最完整、极具民族独创性的古代酿酒作坊。誉为“中国白酒第一坊”;因此命名为水井坊,水井坊由此而来。

2000年8月,全兴股份推出水井坊品牌,定价600元。当时茅台酒售价300多元,五粮液500多元,同行、媒体一片哗然。

然而全兴打出中国白酒第一坊,连续使用600余年等文化故事,包括水井坊酒是激活繁殖了古糟菌群,以此为起点研制出来的,水井坊上市后大获成功。五粮液、茅台见势纷纷提价,推动了高端白酒的价格上涨。

水井坊成功了,全兴却没落了。2006年10月,全兴股份改名四川水井坊股份有限公司,上市公司名称为水井坊,同年公司90%的营收利润都来自水井坊。

2006年12月第几亚欧看上了水井坊,花了5.17亿元收购了水井坊股份的母公司全兴集团43%的股权,间接持股水井坊股份16.87%。为了应对外资入股水井坊,外资做大股东,上市公司水井坊把全兴品牌剥离出上市公司,全兴和水井坊从此分家。

虽然把全兴大曲转了出去,水井坊跟着帝亚吉欧并没有得到很好的发展。受白酒“塑化剂”的风波,2013-2014年水井坊巨亏,公司一度戴上了ST的帽子。

2016年借白酒复兴之势,水井坊快速崛起。推出次高端市场,水井坊占得一席之地。2018年前三季度公司营收21.39亿,净利润4.63亿。按当下水井坊的发展势头,公司排名应该会进一步往前靠。

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(资料来源:wind)

白酒,作为A股独有的投资品种,除了每年给投资者的分红很高以外,财报也很靓丽,基本上没有有息负债,而负债中又基本都来自预收款,而且当下国内消费势头强劲,上市公司业绩有保障。这也就不难理解为何帝亚吉欧三番两次加仓水井坊,北上资金经常买买买白酒的原因了。

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