公募信托来了，1万元起购！信托概念股早盘集体大涨

作者：张凌之 郭梦迪 

来源：中国证券报

信托行业即将迎来公募产品，1万元起购！而且，今后信托产品还可以参与正回购了。

记者获悉，由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》（以下简称“资金信托新规”）于去年下半年征求部分信托公司意见，目前已结束内部征求意见。资金信托新规呼之欲出。

受利好消息刺激，陕国投A、江苏国信双双涨停，其他信托概念股早盘也集体大涨。

公募信托来了！

记者了解到，资金信托新规的核心内容包括：

1、信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元；

2、资金信托产品分为资金融通信托和资金配置信托；

3、此前业内诟病最多的信托产品不能参与正回购也得以放开。

有信托业内人士兴奋地表示：“公募信托将让信托业全面步入新时代。”

某信托业内人士透露：“资金信托新规出台后，《信托公司集合资金信托计划管理办法》（以下简称“集合资金信托办法”）将同时废止。资金信托新规将保留集合资金信托办法核心内容，结合资管新规的要求做一些更新。”

值得一提的是，此前资金信托均属私募性质。集合资金信托办法第五条、第六条、第八条规定：信托计划的委托人应为合格投资者，且信托公司推介信托计划时，不得进行公开营销宣传。

合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：

（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；

（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；

（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

业内人士表示：“仅有集合资金信托办法规定了信托只能做私募，信托其他上位法并无此规定，因此公募信托是可行的，也是资管新规后行业一直呼吁的。”

公开数据显示，截至2018年三季度，资金信托的规模大约是19.5万亿元，占信托行业的总体规模比例达到84.24%。

拉平业务门槛 为权益市场注入更多可能

金融监管研究院孙海波表示，此前对公募的认知都仅仅局限于公募银行理财和证监会监管的公募基金，对信托的基本认知都是停留在私募的范畴。如果要求信托严格执行资管新规同时，又不给予信托公司发行公募产品，的确对信托打击比较大。在资管新规之前，如果是起售金额300万元以上，信托可以超过200人募集；但按照资管新规，超过200人则属于公募。如果严格执行，私募性质的信托肯定不能再继续。此次直接将公募银行理财的标准复制到信托层面，试图拉平银行理财和信托之间的差距，对信托而言属于非常重大的业务促进作用。但公募信托的投资范围、流动性限制、信息披露要求、净值化管理等还有待一整套配套细则的出台。

业内人士认为，资金信托对公募和券商资管的大集合产品冲击比较大，如果只是单纯投股票、债券，信托在投研能力上和公募短期看还是有一定的差距。未来，金融机构对标准化投资的人才需求会增强，同时对金融机构的风控和合规要求会越来越高。

资深信托研究员袁吉伟表示，新增公募信托，丰富了信托产品，扩充了客群。但公募类产品竞争越来越激烈，监管要求高，短期做大较为困难，也只有少部分信托公司满足这类业务的基本运作要求。

长江证券非银组表示，对于信托而言，监管方向有保有压、引导行业转型，推动主动管理业务快速发展。信托产品门槛从100万元调整至1万元略超预期。对于资产管理业务而言，拉平信托、银行、券商等资管业务门槛，推动主动资管业务扩容，为债券和权益交易提供更多方式。信托资金运用可以使用卖出回购方式经营信托，资管主体在产品设计方面竞争同步，公募信托类产品主体聚焦于标准化权益和债券，未来为权益市场投资注入更多可能性。

信托概念股大涨

受利好消息影响，周三早盘信托概念强势上涨。截至中午收盘，陕国投A、江苏国信涨停，安信信托早盘一度涨停，五矿资本、爱建集团则上涨超过5%。

近期，信托板块表现持续活跃，安信信托强势拉升，陕国投A、爱建集团、经纬纺机等股票亦随之上扬。2月19日至2月26日，安信信托收获6个涨停板，陕国投A收获5个涨停板，爱建集团收获3个涨停板。

有市场分析人士表示，不少信托股近期连续涨停，除了市场整体大涨的带动外，1月信托贷款回暖等也是重要因素。

央行数据显示，2019年1月，信托贷款新增345亿元，信托贷款增量由负转正并创近11个月新高。

招商证券表示，受累于2017-2018年金融监管加强（资管新规）、资本市场低迷等因素，2018年信托公司业绩出现整体性滑落。展望未来，由于监管政策的预调微调，近期银保监会明确表态结构性去杠杆达到预期目标，资金信托新规呼之欲出，资本市场的逐步改善，房地产政策的平稳，信托行业2019年业绩有望迎来整体增长，明显改善。主要上市信托公司的业绩表现预计也将平稳增长。