在华营收下降15.74%，特斯拉“突围”不利！

2月19日消息，据特斯拉（TSLA）向美国证券交易委员会提交的2018年年报显示，当年特斯拉实现营收214.6亿美元。

值得一提的是，特斯拉2018年的营收，也创下了其自成立以来的年度营收新高。从报告中的数据来看，特斯拉2016年和2017年共营收187.59亿美元，2018年214.61亿美元，比这两年的营收还高出了27亿美元。

不过，虽然营收有明显增加，但特斯拉在2018年整体依旧未能实现盈利。

报告显示，特斯拉2018年的营业亏损为3.88亿美元，但较2017年的16.32亿美元明显收窄，归属于普通股股东的净亏损为9.76亿美元，较2017年的19.61亿美元也有减少。

其中，中国作为特斯拉第二大消费市场，销售收入较2017年有所下降，2018年中国地区的收入为17.57亿美元，同比下降15.4%。

消息一出，特斯拉周二收盘下跌0.73%，报305.64美元，最新市值为518.96亿美元。

（行情来源：富途证券）

然而，透过这份数据，不难看出特斯拉自北美需求崩溃后，试图将重心转移在中国市场的成绩并不理想。

事实上，早在2019年即将到来之际，一些华尔街分析师便敲响了特斯拉北美需求停滞的警钟，在去年12月份的一份分析师报告中，高盛警告特斯拉即将出现“ 需求暂停” 。随后，根据InsideEVs的估计，特斯拉在2019年的第一个月只交付了6,500个 Model3，这意味着特斯拉北美市场需求恶化不再是被“遮着掩着”的现象。

从那时起，事情显然没有被提升，反而愈演愈烈。1月初，特斯拉在美国所有型号的价格降低了2000美元，但这显然未能提振需求。相反，似乎被压抑的需求已基本耗尽。

于是，随着北美需求形势的恶化，特斯拉及其支持者已将注意力和希望转移到国际市场，特别是中国和欧洲。

根据前文提到中国地区销量同比下滑的情况来看，显然突围不利，但问题出在哪呢？

其一，从特斯拉的产能来看，其产能不足的问题依然是悬在特斯拉头顶的“达摩克里斯之剑”。

2017年，特斯拉为Model3定下了截至2018年3月底周产2500辆，6月底周产5000辆的量产目标。但由于其位于内达华州的超级电池工厂的自动化生产线出现问题，软件缺陷导致机器人无法正常运作，特斯拉3月份Model3的周产量仅仅只有975辆。

此外，虽然马斯克通过在特斯拉原有工厂实施“7×24”小时高强度运转，用人工组装代替机器，搭建临时生产线帐篷等手段最终实现6月底周产5000辆的预定目标，但特斯拉依旧未能从根本上突破产能瓶颈。

产能不足加之连年亏损、研发成本巨大导致特斯拉现金流飞速消耗，穆迪短时间内两次下调特斯拉的信用评级，而在产量预期方面，业内机构也纷纷不看好。

据公开资料显示，摩根士丹利直接将特斯拉的2019年汽车产量预期下调了8%，至38万辆，其中Model3车型的产量预计将达29.6万辆。与此同时，摩根士丹利将ModelS车型的产量预期下调了19%，将ModelX车型的产量预期下调了11%，原因是预计特斯拉在美国以外的某些市场上将面临出货障碍。

而乔纳斯还将特斯拉的全年营收预期下调到了290亿美元，相比之下此前预期为300亿美元。

其二，相较于产能不足的问题来说，税收优惠的减少给特斯拉带来的挑战更为紧急。

根据美国国会在2017年底通过的税收改革方案，汽车厂商销售的前20万辆电动车可享受7500美元，约合人民币5.2万元人民币的税收抵免财政激励，超过20万辆后，税收抵免将被取消。

值得注意的是，2018年特斯拉共交付了24万辆新车，按照联邦法令，特斯拉的电动车的减税额将从2018年的7500美元下降至2019年的3750美元。

这意味着电动车销量超过20万的特斯拉，难逃税收优惠减少的噩梦。

由此，为了抵消新能源补贴减少的影响，特斯拉决定采用降价走量的战略：Model3、ModelS和ModelX在美售价统一降价2000美元。但，这些措施并未受到市场认可。

美国银行分析师JohnMurphy在给用户的信中写道：“如果特斯拉的需求像其此前预计的那么强劲，那又为何要削减价格呢？我们认为，这可能意味着对特斯拉抱以乐观态度的人要受到挫伤了，因为特斯拉可能不会像过去那样强劲。”

而券商Wedbush分析认为，尽管降价措施可能短期提振特斯拉的销量，但长期而言将影响其利润率，这是市场不愿看到的。此外，他表示，如果继续以目前的速度交付汽车，那么降价则意味着特斯拉在2019年将损失7亿美元。

值得一提的是，因对未来获利能力的担忧，此前特斯拉就下调了所有汽车在美国的售价，以抵消较低的绿色税收优惠，但与此同时其大众市场车型Model3季度交货量也出现下降。

其三，除了上面所说的两个问题之外，中国本土汽车竞争激烈，也是特斯拉当下不得不面对的问题。

说句实话，从当前的市场形势来看在，早就有多家电动汽车制造商投入了市场的争夺中。其中包括在去年9月份上市的蔚来汽车、“股神”巴菲特投资的比亚迪、大众和通用汽车的合作伙伴上汽集团、沃尔沃母公司吉利汽车、北汽集团及其子公司北汽新能源电动汽车公司。

对此，汽车咨询公司ZoZoGo创始人迈克尔·邓恩(MichaelDunne)曾说到：“去年，中国生产的电动汽车占全球一半，美国产量约为20%。不论是体量、生产和规模，中国都遥遥领先。”

而就拿中国版的“特斯拉”——蔚来汽车来说，虽然其品牌价值远不如特斯拉，但它的优点是产品确实便宜。

蔚来享受中国政府补贴，其建议零售价可降低约17％，降幅最高情况可达10000美元。而

从下面那张对照图来看，蔚来还拥有不少优势。

资料来源：公司数据，华盛证券

比如说，NIOES8是一款7座SUV，起价比RWDModel3版低13％，充电和加速更快；新款NIOES6是一款5座SUV，比RWDModel3便宜31％，加速更快，行程更远。再比如，蔚来预计今年中国销量在4万-4.5万，远超特斯拉去年预定量，再加上中国消费者比美国人更喜欢大型SUV和中型轿车。

而这些所说的优势都可能影响Model3在实现本土生产前的订单量。

此外，据ZoZoGo的数据显示，自2012年以来，中国汽车制造商受益于价值600亿美元的政府补贴和税收激励，此举旨在让中国车主能够买得起新能源汽车。

但是正如马斯克近期感到惋惜的是，特斯拉未能从这些补贴和税收激励中获利。结果，在美国售价约为8万美元的ModelS在中国被课税后售价提高到了14万美元左右，这也意味着特斯拉昂贵的价格可能会使其在中国的市场扩展不利。