如果牛市来了，哪些公司值得长期持有？

作者：inPeak

来源：投资人 

在昨天的文章《牛市来了吗？》，我分析一下目前的市场背景，归纳起来说就是目前存在“熊转牛”的条件，变盘的过程也许体现在未来每一个交易日，直到市场上绝大部分人认为牛市真的来了。

牛市也是兑现收益的集中阶段，所以大家都会关注这个事情，价值投资者也不例外。但是对于在价值者来说，去选择具有投资价值、能够长期持有的公司更为重要。那么在A股中，究竟哪些公司是值得长期持有的，投资者能够与这类公司做时间的朋友呢？

巴菲特在美国践行价值投资的成功，激励了一代代中国投资人去研究和实践这一投资理念。中国一些价值投资者投资贵州茅台和格力电器的成功，使得价值投资在中国的成功得到验证。基于一代代价值投资人的理论研究和实践，大家也总结了一些选择能够长期投资的公司的方法。（这里我就不赘述这些方法，今年下半年我个人有关股票投资的专著将会出版，我会在著作里系统系阐述选择公司的方法，读者如果感兴趣可以考虑购买来阅读。）结合这些方法，加上我个人的研究和实践，我认为在A股市场里，以下这些公司值得长期持有（当前，这些都是目前的研究成果，随着行业及公司的变化，这些公司在未来也有可能发生发展的拐点，届时我们再沟通了）。

1.中国平安

在前两年，我认为中国的保险业（尤其是寿险）已经迎来行业发展的向上拐点。随着人们的收入增长，自我保障的安全意识提升，对保险的需求呈爆炸式增长，行业的发展已经由量变发生了质变，保险行业迎来了最好的发展时机。近年来，保险公司保费公布情况来看，都是呈现快速增长的态势，基本上可以说这个行业上涨空间已经打开。另外互联网购买和理赔渠道的开通为客户购买保险产品提供便捷途径也是促进保险快速增长的重要原因。

中国平安无疑是目前中国最好的保险公司，甚至可以说最好的资产管理公司。全牌照+地产+科技，使得平安能够在体系内实现良性循环。中国平安的股价在2015年股灾后还创出了新高，好公司终究会得到市场的认可。当然说到寿险，有人可能会想到另一家纯寿险公司——新华保险。新华保险也是一个不错的投资标的，但是业务较为单一，且规模相对不大，护城河不如中国平安深。

2.白云山

作为广州老牌的国有药企，拥有很多可以变现的无形资产，能够支持企业不断发展壮大，成为一家具有竞争力的综合药企。目前在管理效率上可有存在些问题，但我认为瑕不掩瑜，公司的发展潜力还是杠杠的。与加多宝和解、中国版的“伟哥”销售向好，2018年业绩增长向好，也体现在了股价上，在大熊市的氛围里，白云山的股价仍是表现很坚挺。而在良好业绩支撑下，公司也上马了“大南药”、“大商业”、“大健康”项目，虽然不排除点概念的成分，但在良好的基础性，我相信这些动作在未来对于公司的业绩将会有很大的提振作用。

白云山不管在品牌、市场、配方方面都有很大的优势；缺点就是国企，管理效率低了点，但这个毕竟是能改善的，希望公司以后能够在管理效率方式有所提升。

3.航天信息

很多投资者一看到航天两个字，很自然就把航天信息归于军工股。其实，航天信息不是军工板块的股票，而是是中国“金税工程”税控系统的主要供应商，如果你有经常开电子发票，你会发现很多用的就是航天信息的系统。除了税控系统，航天信息还涉足金融科技、IC卡、物联网等领域，所以综合起来说，航天信息是一家硬件和软件服务商。

作为金税系统的供应商，不愁没客户，且现金流极其稳定。我觉得这家公司在未来相当一段时间具有很深的护城河，本来这种业务就天然具有门槛，不是谁想做就可以做，那即便你能做，想要撬动航天信息现在的地位，那基本上是不可能，航天信息的国企地位有利于在税控系统领域保持长期优势。

航天信息的财务表现也是很优秀的。2017年受发改委调低金税工程的指导价，航天信息的收入受到一定的影响（这个影响也许会持续一两年，但也正是建仓的好机会），但是整体还是表现不错的。而目前电子发票的不断推进，航天信息将迎着势头快速发展。

4.比亚迪

比亚迪是中国新能源汽车的领军企业，而这个企业除了新能源汽车还时常会给我们带来惊喜。电池技术也是国内领先的，很多手机电池都是比亚迪生产的；另外比亚迪云轨技术是很有可能会在二三线城市快速推广的（成本低、对于没有财力和需求建地铁的城市，云轨将是城市轨道交通不错的选择）。对于新能源汽车，未来20年我都是坚定看好的。新能源汽车不是在做现有汽车的增量市场，而是在要去替换现有、庞大的汽车市场，这是多大一笔的生意，不用我去计算，大家也很清楚。

虽然新能源汽车也会面临激烈的竞争，特拉斯也正准备在上海建厂。但不管怎样，从国家战略层面上来看，我们在燃油汽车上已经落后了，新能源汽车怎么说再也不能错过，在国内，有能力成为世界级新能源汽车的企业，非比亚迪莫属。

5.科大讯飞

人工智能，关注时事的人都知道这是目前风口上的行业。对于人工智能来说，国内的龙头企业不用多讲就是科大讯飞，为什么这么说呢，目前人工智能核心技术之一就是语音交互，而科大讯飞在国内甚至在国际上都是语音交互技术领先者。人工智能市场一旦打开，发展前景不可估量。对于科技类的公司，只买龙头，我认为科技类公司的投资逻辑与互联网公司一样，只有第一，没有第二。技术研发门槛很高，但是复制成本很低，应用成本当然就不高了，复制的边际成本几乎可以忽略不计。基于以上的发展逻辑，正常的龙头公司都会不遗余力去吞噬市场份额，这就是赢者通吃的道理。

科大讯飞目前最大的问题是市场给的估值过高，市盈率长期高居不下，这也正说明一点贵有贵的道理，便宜有便宜的道理。从长期来看，科大讯飞大概率会成为一家能够投资者带来超额收益的好公司，但是作为价值投资者来说，为了寻求最大可能的安全边际，建议大家在市场低迷、股价调整的时候再入手。即使的好公司，买入的成本过高，对于投资者本人来说也是一笔失败的投资。

6.中国中车

中国中车在2018年的业绩表现平平的，所以股价表现也很低迷，但随着中国第二轮高铁建设的推动以及更多城市地铁的建设，需求将会在未来出现井喷，届时将会大大改善中车的业绩。

更为重要的是高铁技术是目前中国的几张王牌之一，目前中国在该领域无疑是领跑者，随着一带一路的深入推进，中国的高铁将会更多走出去，如果高铁全世界更多的国家得到应用和认可，那么将会有广阔的市场前景。中国中车作为高铁技术核心组成部分，车辆制造领域绝对领先者，绝对大蓝筹，看好其长期发展，即便是现在，业绩其实也是很不错的。中国中车，作为稳定收益的标的，可以长期持有。

7.分众传媒

对于分众传媒，市场对其分析很多，多空双方口水战也很激烈。我只想说一句，腾讯掌握线上的广告入口，分众传媒掌握了线上的端口，你说值不值得投资？

2018年固定资产投入加大导致利润出现下滑，同时叠加对近期的大解禁，股价一泻千里，最低跌破了5块钱。这对于价值投资者来说，无疑是最大的利好。相信随着领先地位的巩固及经济复苏广告收入的增长，分众传媒将会继续保持良好的发展势头。

8.农业银行

银行股的投资逻辑我在其他文章里有详细的阐述过，我认为四大国有银行具有相似的投资逻辑，但是建行有中国的最大量的房贷，基于对中国房地产未来不明朗的预期，我本人是不会投资建行的。

对于工行、农行和中行，我们从专业角度分析，即从负债端的成本、资产端收益率和坏债率三个维度来分析，发现农行的表现最好，且呈现的趋势也很好。所以可以锁定农行了，当然如果你偏好工行和中行，我相信问题也不大。

投资就是赌国运，国运好收益高，否则一切都是浮云。另外，虽然长期看好这些公司，但不代表随时就可买入，虽然长期价格超过现在的价格是大概率，但是你买到了一个相对较高的价格，长期磨着也是很难受的。价格仍然是一个不可忽略的因素。