电子行业研究：2019年MWC前瞻，智能手机创新加速

机构：国金证券

投资建议 

 2019 年 2 月 25-28 日，本年度的世界移动大会（MWC）将在巴塞罗那召 开，本次 MWC 将带来 2500 家企业最前沿的创新技术。从智能手机领域来 看，除了三星、华为、LG 这几家 MWC 的常客以外，智能手机厂商如小 米、OPPO、VIVO、一加这些过去并没有显著在 MWC 上表现自己的国产品 牌都将在本次大会上重磅亮相。

 华为 5G 可折叠手机+P30 系列。华为将在本届 MWC2019 上推出 5G 折叠屏 手机。华为 5G 可折叠手机将搭载麒麟 980 处理器，内置 10GB 内存，提供 最高 512GB内存。预计 2019 年华为折叠屏手机出货量 20 万台左右，折叠屏 的供应商是京东方，采用了 out-folding 设计，完全展开后屏幕大小是 8.05 英 寸，售价逼近 2 万元。另外，华为将在 3 月底欧洲巴黎发布会上推出 P30 系 列的三款机型。 

 三星 5G 可折叠手机+S10 系列。三星将发布其 S 系列旗舰机 S10，S10 系列 将会采用挖孔屏，或将会在 S10+上推出全球首款前置双摄的挖孔屏，屏幕则 是 OLED 屏，搭载高通骁龙 855 旗舰平台，同时还将搭载超声波屏幕指纹技 术 ， 后置 则采 用三 摄方 案， 其中 或将 加入 TOF 方 案。 S10+将提供 12GB+1TB 版本，有望提供玻璃和陶瓷机身两个版本。此外，三星还将展出 可折叠手机 Galaxy X 或者 Galaxy F。三星折叠屏手机拥有 7.3 英寸 OLED屏 幕，并内置 5G 基带，提供 5G 网络支持。该机首批全球出货量仅为 100 万 部，价格约为人民币 1.2-1.6 万元。 

 2019 年智能手机 5G、折叠屏、摄像头三大创新方向。除华为和三星之外， 其余终端厂商均将携带各自旗舰机参会。OPPO 将推出十倍光学变焦智能手 机 OPPO Find Z；LG 将在旗舰机 G8 采用前置 TOF 方案以及或采用双屏式折 叠屏方案，或有 5G机型；小米新旗舰机型小米 9 将采用 6.4 英寸 AMOLED 水滴屏，以及后置三摄方案，含 TOF；诺基亚将推出拥有后置五摄的诺基亚 9 PureView；索尼 XZ4 将配备一块 6.5 英寸 21：9 比例的“带鱼”显示屏。 

 2019 年 1 月国内智能手机激活量释放积极信号。信通院数据显示，2019 年 1 月国内智能手机出货量 3214.6 万部，同比下滑 11.4%；但是，根据国金研究 所数据中心独家数据，2019 年 1 月智能手机激活量同比增长 14.1%。我们认 为，1 月国内智能手机出货量下滑主要是由于 2018 年 Q4 智能手机销量不 佳，导致渠道方面库存压力大；而激活量增加的原因主要有两个方面，首先 是 2018 年 1 月遇到全面屏机型的切换期，销售的主要是老机型为主，基数 较低，其次是 2019 年春节较 2018 年有所提前，需求提前释放。 

 我们认为，对于智能手机来讲，5G、折叠屏（预测 2019 年量不会很大，约 100-150 万台，2021 年有望达到千万数量级）都是新的开始，产业链创新、 不断完善的空间很大，还有持续推进的摄像头创新，智能手机创新节奏将明 显加快，一大波新机即将发布，建议关注产业链拉货及创新技术机会。 

 本周关注：立讯精密、沪电股份、舜宇光学科技、东山精密、依顿电子。 

 风险提示 5G、折叠屏进展不达预期，潜望式摄像头在智能手机中的渗透不达预期。