美零售暴雷,中社融超预期:福祸相存

刚刚过去的一周,还发生了哪些大事,又有什么数据值得深究呢?

导读

在跌宕起伏的上周五:美国零售数据跌破所有人的眼镜,美元下跌、金价反弹;中国公布一月社融数据,表现亮眼、远超预期。同日,中美经贸高级别磋商在京落下帷幕,取得了重要阶段性进展,达成原则共识,并将在华盛顿继续谈判。

刚刚过去的一周,还发生了哪些大事,又有什么数据值得深究呢?

云锋金融,与您共探。

上周重点事件回顾

今年以来,市场主题围绕着经济与政策的相互作用而演变。上周,经济基本面并无太多好消息:美国的零售、小企业信心等出现了调整迹象,欧洲和日本经济数据仍然表现不佳。政治方面,英国脱欧事件持续僵局、美国特朗普动用“紧急状态”筹措“建墙”资金。

然而政策和事件在朝着有利风险资产的方向演变。例如,我国社融数据在“宽货币、宽信用”的大力支持下大幅上升。中美经济增长动能的强弱对比发生了边际改变,也令中美贸易对话走向更可期待。

新一轮中美经贸高级别磋商于14-15日在北京成功举行。中美双方就主要问题达成原则共识,并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。同时确定了将在华盛顿继续谈判。

英国时间2月14日,英国议会就首相特蕾莎梅目前的脱欧策略及各党派针对脱欧问题的多项提议,进行了意向性投票。该投票不具备法律效力,但也显示出梅在党内缺乏支持。此次表决中,梅的退欧策略以258票对303票,输掉45票,未获议会意向性支持。另外,议会分别以322票对306票否决了工党关于“在2月27日前对梅当前脱欧策略再次进行脱欧协议投票”的提议,以315票对93票否决了苏格兰民主党(SNP)关于“将英国退欧延迟至少三个月”提议。这意味着,梅当前的脱欧策略(以及协议),无法得到议会支持、甚至在党内也缺乏支持,必须进行实质修改方有可能在月底再次进行有法律效力的投票(meaningful vote)。英国脱欧进程陷入僵局,硬脱欧概率进一步上升。

关于美国建墙事件,美国白宫新闻发言人Sanders称,特朗普将签署最新支出法案以防止政府关门,但同时将宣布进入“国家紧急状态”,以寻求修建美墨边界墙的资金。据了解,宣布进入紧急状态后,特朗普可以在未经国会批准的情况下将政府其他部门的资金用作修墙费。据路透,作为宣布国家紧急状态的一部分,白宫已确认有27亿美元可重新划拨用于边境墙资金。

美股财报季接近尾声,上周思科、英伟达、可口可乐等公布财报。

宏观数据分享

上周美国经济数据相较其过往表现不佳。失业率当周小幅回升,企业和消费者对未来经济发展信心不足。同时零售数据创下九年最大跌幅,消费者用实际行动表达了对未来经济不确定的看法。

欧元区GDP增长延续了此前的颓势,工业产值数据虽同日本类似,略有收窄,但仍需谨慎,脱欧、贸易和区域动荡上的不确定性仍是对欧元区的一大威胁。

日本方面,虽然工业数据较前值下滑幅度收窄。 但由于订单等数据仍不乐观,对日本未来工业发展预期需谨慎对待。

中国方面,进出口数据较前值出现提振,但贸易差额整体仍逊于过去表现。与此同时,一月社融表现亮眼,再创新高。社融结构也取得了明显的改善。

以下为详细数据。

美国

本周美国公布了当周失业人数,CPI、PPI,零售、消费者信心及中小企业乐观指数等数据。

其中,2月8日当周首次失业人数在上周回落后再次上升至239000人。CPI同比增幅较前期略有下滑,为1.6%,PPI(除食品能源)同比为2.6%。NFIB中小企业乐观程度指数(1月,101.2)与密歇根大学消费者信心指数(1月,91.2)较前值均出现了明显的下滑。

此外,美国12月零售销售(-1.2%)远逊预期(0.1%),创逾九年来最大跌幅。

欧元区

欧元区本周公布了GDP、工业产值同比等数据。

其中,2018年第四季度GDP经季调同比为1.2%,同比增幅延续上个季度的颓势,处在过去十个季度的最低水平。

工业产值12月经季调月环比达-0.9%,较前期下滑幅度略有收窄。

日本

日本本周公布了GDP、PPI、工业产值及机床订单等数据。

其中,2018年第四季度GDP经季调环比为0.3%,较前值(-0.7%)扭负为正。

一月PPI同比仅为0.6%,价格上涨幅度远逊于2018年全年。

机床订单较去年同期下滑,同比下跌-18.8%工业产值月环比12月终值公布环比下滑0.1%,较前值下滑幅度收窄。

中国

本周中国公布了一月的CPI同比及PPI同比数据。从数据表现来看,一月CPI同比为1.7%,仍维持在2%水平之下,PPI同比仅为0.1%,较前值增速放缓。

同时本周公布了一月进出口情况,进出口同比增速较前值均有提升。其中,出口较去年同期出现明显上升,达9.1%,进口情况(同比下滑-1.5%)虽仍不及去年同期表现,但增速较前值出现明显提振。贸易差额较前值(570亿美元)出现明显下滑至391.6亿美元,低于过去两个月水平。

此外,本周最为重要的数据是周五公布的一月社融数据,达4.64万亿,远超预期。且社融结构中本月新增中长期人民币贷款2万亿元,环比多增1.5万亿元,居民部门和企业部门中长期贷款情况均有改善。

全球主要市场表现

周度表现(2月8日-2月15日)月度表现(2019.01.15-2019-02.14)

全球股票市场上周及过去一个月均取得正回报。美国市场方面,周五虽受到经济数据的震荡,但由于贸易情形有所缓和,股市整体表现仍旧良好。

美股方面,上周公布财报的公司业绩喜忧参半、多数超过预期:英伟达整体业绩下滑,但略高于预期的财报带来一些乐观情绪。加拿大鹅业绩表现可圈可点,但也受美国销售数据不佳影响。受益于中国、印度和中欧东欧市场的强劲发展,可口可乐实现扭亏;思科的营收和业绩数据体现出其在网络设备领域的竞争力,随着5G技术商用临近,对它来说既是机遇也是挑战。

美国国债方面,十年利率收于2.66%较上周五略有上涨。2年10年利差收窄至15个基点。

信用市场上,本周美国投资级公司债表现及MBS市场均表现不佳,但高收益债仍收录正回报。新兴市场中,除政府本币债外,本周仍保持收录正回报。

商品市场中月度表现最为亮眼的莫过于铜和原油,周度表现上,原油涨幅最为显著。金价受美国零售数据远逊于预期的影响,周五出现回升,周度回报最终收正至0.6%。

本周,美元对比其他经济体货币表现更好,虽然同样受到零售数据的打击出现小幅回落,但月度,周度均收录正回报。大部分主要经济体货币诸如英镑受到脱欧,经济预期等影响,汇率均出现不同程度的下滑。当周仅澳元,加元出现小幅上涨。

周看点

中美经贸磋商达成原则共识将在华盛顿继续谈判。

美国将于2月21日公布就业与工资、经济景气调查、房地产等宏观经济数据。

本周,沃尔玛、全球大宗商品交易巨头嘉能可(Glencore),及中概股公司百度、唯品会、网易将发布财报。

粤港澳大湾区发展规划纲要预计于近日公布。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论