慧聪集团(2280.HK)：销售收入超过百亿，转型进程理想，维持“买入”评级，目标价6.7港元

机构：辉立证券

评级：买入

目标价：6.70港元

投资概要

慧聪集团(慧聪)为国内信息服务及B2B电子商务服务公司，主要业务包括：交易、数据及信息服务。假设2018年市盈率为22倍(过去五年之平均值为24倍，我们认为22倍为合理区间内)，我们得出目标价$6.70港元，并维持“买入”评级，潜在回报约44.4%。(现价截至2月11日)

业绩点评

集团公布销售收入超过100亿人民币，大幅增长170%以上。集团表示销售收入上升主要由於产业互联网布局取得初步成绩，使交易服务收入显着上升，同时数据服务亦正在快速发展。这数字接近我们早前的预测(2018F销售收入：109亿)，相信集团的收入最终将能够达到我们预期。

然而，这次销售收入大幅上升主要来自毛利率较低的交易板块，因此我们相信纯利增长将不及销售收入增长。我们预期2018年的纯利将为3.49亿人民币，同比上升约10%。但我们相信集团正处於布局阶段，首要目标是把平台用户和用量提高，因此我们认为即使纯利没有明显大幅上升，但销售收入显着上升已经证明集团的战略推展理想。