苏宁易购：从生态布局角度看苏宁收购万达百货

据联商网等媒体报道，苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布，苏宁易购正式收购万达百货有限公司下属全部37家百货门店，构建线上线下、到店到手全场景的百货零售业态，输出智慧零售解决方案。此次收购将帮助公司进一步丰富线下场景及流量，增强百货品类专业化经营能力。

经历了2016-18年陆续关闭经营欠佳的门店，万达百货所余37家门店经营良好、轻资产运营，预计收购价格公允，并购有望增厚公司商业主营业绩。万达百货较苏宁易购而言体量较小（预计公司2018年双线GMV约3300亿元、营业收入2456亿元，归属净利润约129亿元，商业主营净利润约6亿元）。我们认为，更应从战略方向、生态布局的角度理解本次并购：苏宁是传统零售转型新零售、推动双线融合最坚定、投入最大的一家公司，既是阿里系中的一员，也是努力在生态布局上与阿里、腾讯、京东等相媲美的公司。

首先，因消费者而变，推动商业零售本源业务全品类、全渠道、场景化、智能化。电商、移动互联网的发展使消费者的购买行为突破了时间、空间的限制，使购物决策、购买和服务各环节相分离，决定了未来的零售龙头必须实现全品类、全渠道、场景化、智能化的布局，才能真正满足消费者的多维需求，拥有稳固的市场地位。

从多维度看，苏宁的布局日益完善：

• 商品维度

1）由标品（家电3C）至类标品（母婴、快消）、非标品（女性服饰、生鲜等）；

2）由低频商品到高频商品；

3）由男性消费品到女性消费品。

• 业态维度

1）由线下到线上，再至卫星仓，融合提速；

2）由家电3C连锁店拓展到购物广场、母婴店、苏鲜生（“超市+餐饮”精品超市&易购生鲜频道）、苏宁小店（生鲜加强版便利店）、苏宁极物（简约风、垂直供应链日用品）、百货商场。

• 地理维度

1）由发达城市、地区至县乡镇市场；

2）由核心商圈至社区。

第二，积累大数据，由商业价差、服务到消费者全生命周期运营。数据是可不断挖掘的宝藏，商业领域未来运用大数据进行C2B定制、进行消费者全生命周期机会的挖掘是大方向。获取完整的消费者数据离不开各类购物场景，百货场景高端消费人群线下购物的重要场所。

第三，为金融业务提供支持。金融是零售龙头生态布局中的重要一环，依托于零售业务发展状大，又反哺于零售业务，发展状态后还可独立运营。金融业务需要消费者基础、支付场景、大数据，百货的客群是重要的高端客群。

纵观阿里、腾京、苏宁等对于线下商业的布局，均是围绕商品（供应链）和场景进行，服务本源业务的同时，更是着眼于大数据和金融业务。

并购完成后，苏宁将对万达百货进行信息化、场景化改造，双方对接供应链，会员、金融等资源共享；苏宁或将其进行更名以推进融合。本次并购也将进一步推进苏宁与万达间的紧密合作，涵盖物业、金融、会员、信息系统等多方面。

苏宁易购春节黄金周全渠道订单同比超3倍。2019年春节黄金周（2月4日至2月10日）苏宁易购全渠道整体订单量同比+241.42%，17个城市春节送货半日达，179个城市生鲜商品可以次日达，超过300个城市服务不打烊。

家电3C品类、母婴用品、生鲜、酒水等品类最具春节效应，消费升级趋势明显。年前家电3C热销，春节期间婴儿湿巾、啤酒、红牛饮料、酸奶、洗衣液、进口水果、海鲜等产品最为抢手。春节消费整体表现为高端化、定制化、智能化，消费升级趋势明显。分品类详细看：

• 家电：中央集成家电销售同比+100%；新一线城市集成类舒适家电（如：中央空调、新风、中央采暖、全屋净水家电），在成都销售同比+1500%，杭州、苏州、郑州、西安、无锡等地区销售同比+500%以上，南京、武汉、天津、宁波、贵阳、昆明、芜湖等地区销售同比+200%以上；55寸以上彩电送装一体服务同比+110%。

• 3C：智能数码产品整体同比+360%。其中智能手表同比+387%，智能门锁同比增长35倍，智能音箱整体销售同比增长25倍，苏宁小biu智能音箱销售超50,000台。山东、河北、安徽、重庆、四川、湖南等地区电脑销售同比+40%+，游戏类类产品及平板产品销售同比+30%，占休闲娱乐类产品销售额60%以上。

• 生鲜：智利车厘子整体销售达100万斤，同比+1268.6%。不同规格的海鲜礼盒整体销售达10万盒，同比+1526%。

• 白酒：白酒品类销售+147%。其中箱装白酒占比39%，白酒礼盒占比27%。

• 休闲食品：坚果大礼包成为春节最旺销产品。三只松鼠年货大礼包同比+208%，良品铺子年货大礼包同比+290%。国产牛奶中，蒙牛、伊利春节期间均同比+100%以上。进口水饮料中，依云同比+79%，圣培露同比+117%。

• 高端洗护：高端护理类产品及进口清洁类产品销售同比+305%，买家数同比+110%；面膜品类销售同比增长113%，买家数同比+121%。

• 保健产品：固本堂阿胶礼盒同比+1327%，正典燕窝高档礼盒同比+1275%。医用器械销量喜人，鱼跃家用制氧机同比+421%，欧姆龙家用血压计同比+300%。

• 本命年相关产品：红袜子红内裤同比+90%，男女式售出比例为8:2。具有本命年特色的金猪首饰同比+168%，周大福、周生生等品牌最受欢迎。

• 宠物：宠物周边商品同比+350%。

受春节返乡人口回流影响及持续推进渠道下沉，低线城市订单增速优于一二线城市。春节黄金周期间订单增长最快10大城市分别为银川、西宁、太原、南宁、兰州、包头、廊坊、西安、昆明、厦门、石家庄，皆属于三四线城市。

春节具备较强社交属性，苏宁拼购迎来爆发，食品饮料畅销。北京、上海、西安、沈阳、镇江、武汉、长沙、平顶山、徐州和苏州荣登10大最爱拼城市；香茶、白酒、龙须面、怀旧麦丽素、榴莲果肉、牛羊肉和坚果成为拼购最畅销热品。