如何破解汇率的密码

这不是汇率第一次登上热搜，但一定是群众参与热情最高的一次。从庙堂的经济学家，到普通的炒房人士，都在乐此不疲地对“房价 vs. 汇率”这个二选一的题目展开辩论，并积极研究了2014年的俄罗斯模式（弃汇率保房价）、1991年的日本模式（保汇率弃房价）以及1997年的东南亚模式（汇率和房价都未保住）。

我身边很多资深金融人士也都旁征博引，据理力争，吵得热火朝天。当然最后统计发现，认为应该保房价的都是买了房的。

现在回过头来看，这场全民讨论存在着很多对汇率的误读和曲解，比如有人认为“卖掉北上广深的楼盘就能买下美国”意味着人民币应该大幅贬值，错用货币超发来论证人民币汇率贬值的必要性；还有人一厢情愿地相信“放任汇率贬值就能保住房价泡沫”，但在现实里这种美好的愿望几乎不会出现。

在中国，能够简明扼要讲清楚汇率问题的人并不多，我曾经询问过一些外汇交易员：中国最懂人民币汇率的人是谁？管涛的名字出现最多。

管涛是江西南昌人，1992年从武汉大学世界经济系毕业后，就一直在国家外汇管理局工作。2009年，管涛出任外管局国际收支司司长一职，并经常出现在国务院新闻发布会上，向媒体介绍外汇管理情况。理论功底扎实，研究思路清晰，业务能力拔尖，是媒体和学术界对管涛的印象。

2015年，他辞去公职，加盟中国金融四十人论坛，这让他占据了一个既懂政策又懂市场的独特位置。对此余永定评价道：“中国经济学家最大的缺陷，可能就是缺乏在政府部门任职的经历……管涛过去是学者型官员，现在已经彻底离开官场而成为一名非官方智库的学者。这应该是一种很令人羡慕的经历。”

在去年12月的一天，我对管涛老师做了两个小时的专访，并在之后听他讲了整整一天的汇率大师课，让我对如何理解汇率有了一个相对清晰的认识。