编者按：这篇文章绝对是很精髓的总结。它不像一般思考那样去展开，去“放”，而是惜字如金地在“收”，更像是一篇浓缩的精华纲要，读之受益良多。但唯其过于浓缩精要，格隆担心这么推出去，会不会引致其他会员理解不透，甚至理解有误。就这个问题征询作者后，作者caojin2004回复如下：格隆好，这篇只是我自己想写点什么，就把自己过往的投资逻辑梳理一下。我当时把这篇总结发给我的研究员同事看看，我想带带他们，把我过去的成功、失败和我认为正确的投资逻辑教给他们，但很遗憾，他们一周都没有一个人问起这件事。于是我才想发给格隆汇分享。佛度有缘人，有感觉的看看、想想，没感觉的就算了。其实投资最难的是面对市场时心灵的折磨和对抗，坚持和撤退的取舍，而这永远也无法教给别人，只能自己深深的体会……

于是，我们不改一字，原文推出，请格隆汇会员共飨。

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一、基本分析决定公司的价值

• 从长期来看，公司的利润增长和股市回报之间的相关性高的匪夷所思；
  
• 在一个时间段之内，估值从A点到B点，可以走出无数种图形，但无论如何变化，如果基本面的预测不变，估值最终会到达B点的概率极大；
  
• 但人性的表现在自股市诞生以来变化并不大，人们的情绪在市场外在的表现下，一直在悲观和乐观之间徘徊；如果我们的心理承受能力不够的话，即使我们预测到了B点，我们也有可能无法成功的到达B点；
  
  

二、技术分析的作用
1.在完成估值定性的基础上，个股图形的走势能给我们提示的是买进或卖出的快慢节奏；

2.而面对大盘的走势，我们应该权衡的是当下应该配置的仓位比例；

三、如何选择投资标的—-寻找成长故事的逻辑

• 如何找到公司利润的增长，取决于如何找到影响增长的关键因素：价格增长、产量和销量的增长、费用减少或两种以上的情况同时出现；
  
• 我们还需要认同符合逻辑的行业状况和商业模式，以及在此前提下能够提供足够的增长空间；
  
  
• 如何找到估值的B点，取决于我们是否基于常识的判断、实业估值的眼光和与生俱来的风险嗅觉，而不仅仅只是市场静态的估值对比；
  
• 如何成功的到达B点，取决于我们内心坚定的判断和信心，哪怕是在面对众多批评的时候；
  
• 我们坚定的信心并不是来源于对自己绝对自信的判断，而是如果我们找不出足够影响最终到达B点估值的核心因素时，我们宁愿相信自己，并愿意接受市场的挑战；
  
  

四、投资的过程

1.时间（推动公司增长事件的时间表）、空间（事件发生后能够推动增长的空间）、确定性（事件完成的概率及发生后推动增长的概率）和安全边际（当下估值的安全边际）共同构成对公司判断，综合评估后形成投资的组合，并随事件和估值的变化定期做出检讨、评估和调整；

2.没有完美的公司和完美的预测，不断从过去成功和失败中总结经验，完善自己的投资体系，敢于相信自己，市场最终将会给予我们持续的回报；

3.坚持神奇的复利:以10万起步，找到10次翻倍的机会，市值将达到1个亿；每个参与者都有机会，但能到达者总是少数，因为一路上，不仅需要坚强的神经、孤独的煎熬和思考、转折时期逆人性的思路，还需不断经历市场考验而逐渐完善的、正确的投资哲学和投资逻辑；

时间只是在路上而已……

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