三日累跌逾10%,361度“受困”于业绩增速放缓

1月18日,国产品牌361度(01361.HK)股价再次下跌,现报1.64港元,跌超5%。而从盘面消息来看,这是其连续第三日下跌,三天内股价已累跌超10%。

1月18日,国产品牌361度(01361.HK)股价再次下跌,现报1.64港元,跌超5%。而从盘面消息来看,这是其连续第三日下跌,三天内股价已累跌超10%。

image.png

(行情来源:富途证券)

不过,笔者好奇的是,在这个尚且还算“风平浪静”的零售行业中,为什么361度股价会无缘无故连续三日都下跌了呢?

格隆汇翻阅相关消息发现,原来361度日前发布了最新业绩公告,其同名核心品牌产品于2018年第四季度的零售额与2017年同期持平,童装品牌产品的零售额则较上一年同期录得低双位数增长。

此消息一出,立马引起市场的反应,而上文提到连续三日不断下跌的股价便是“应激反应”的一种。此外,国泰君安在最新报告中指出,361度2018年下半年业务严重差于预期,下调至“中性“评级,目标价2.03港元。

报告还指出,公司2018年4季度渠道表现差于预期,361°核心品牌产品的零售销售额同比持平,这是过去4年中的最差增速,而公司核心品牌的增速从2018年3季度已经开始放缓,并在4季度变得更差,反映了来自零售渠道客流量减少的压力。

于是,此次由业绩预告而带来361度股价连续几日下跌的利空消息,也侧面反映出投资者对其放缓增速的担忧。不过,担忧是否多余呢,毕竟相比昨日内房股们跳水式的暴跌,361度的跌幅可谓“小巫见大巫”。

事实上,回顾361度集团财报便可以发现,361度业绩增速放缓的现象早有预兆。

2016年,361度集团经营收入50.23亿元,同比增长12.65%;毛利同比增长15.74%至21.1亿元。2017年,361度集团经营收入51.58亿元,同比仅增长2.7%;毛利同比增长2.2%至21.56亿元。

由此,不难看出虽然361度集团仍保持增长,但从近几年的业绩表现来看:增速放缓已然是一个不争的事实。

此外,摆在我们面前的还有一个明显的事实,361度童装近几年也频频关店。

格隆汇从361度的财报获悉,截止到2017年12月31日,361度共开设5808间核心品牌门店,较2016年的减少549间,如果和2015年的7208间比较,已经减少了1400间之多。此外,361度的童装销售点也在减少。2015年公司童装销售点总数为2350间,到2016年童装销售点数量减少至2000间,2017年这一数字进一步减少到1797间,其中617间设于361核心品牌授权零售店内。

于是,为了摆脱增速放缓的阴影,361度也做了各种“大胆”的尝试。

其一,加码5亿元童装业务,试图走出低迷。

2018年11月9日,361度集团发布公告称,投资方诸暨盈实创加股权投资合伙企业,同意通过认购额外注册资本方式,收购诸暨市三六一度童装有限公司约14.93%股权,总价为5亿元。而361度集团非全资附属公司361度(香港)投资有限公司将通过一系列内部重组,逐步将361度集团童装业务转让给诸暨市三六一度,诸暨市三六一度将成为361度集团童装业务的控股公司。

事实上,此次加码童装业务也是因为相较361度集团的成人业务,童装业务增长较为明显,并在一定程度上弥补了361度近几年门店关闭的不足。2017年,361度童装销量达到1180.7万件,同比增长14.8%,成为361度集团各项业务中增长最快的业务。

实际上,纵观近几年国内童装发展,361度想要靠童装突围并非易事。

童装市场一直就是个充满竞争的点,各大运动品牌都有涉足这个领域。2008年,安踏首先推出儿童体育用品系列;2009年底,361度第一次召开了童装展销会,并于次年正式推出童装产品;2012年,特步正式进军童装行业;多次试水之后,李宁于2017年底成立童装事业部,并推出自营品牌LININGYOUNG。

业内人士也认为,361度此前想要实现中国第一儿童运动品牌仍然面临诸多挑战。

其二,走国际化路线,机遇与挑战并存。

主品牌的增长放缓背后,也正反映了品牌溢价触及天花板的困境。这也是为什么361°在2014年便,开始推行国际化,国际化承载了361°和丁伍号满满的期待。

截止于6月30日,361°在海外拥有2888个销售点,这比去年年底增长了近200个,包括北美、欧洲、中东等多个国家和地区,“从布局来讲,我是相当满意的,”丁伍号在接受懒熊体育专访时表示。

但渠道的扩张并未带来海外收入的增长,反而减少30.2%至为4500多万元。361°在财报中表示,部分中东国家的收益受不稳定经济环境导致了这一状况,但“凭藉获奖产品的坚实基础及国际团队于多个国家大力开发新市场,营业额短期内将转亏为盈。”而按照丁伍号的预期,361°的国际线产品能在2019年基本实现收支持平,2020年开始盈利。

此外,361°还在今年3月与国内知名电竞战队QG俱乐部合作,推出电竞战略,推行品牌年轻化。这也是361°赞助雅加达亚运会的另一个意义,电竞项目入围了表演项目,中国派队参加了其中的三项。当品牌形象触及国内市场天花板时,361度期待通过电竞吸引更多年轻群体,拥有更强消费力的消费者能帮助品牌提高溢价空间。

如今来看,361度这几种尝试还未给它带来一些立竿见影的效果,其依旧受困于增速放缓的困境。不过,未来如何谁也说不定,拭目以待吧。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关股票

相关阅读

评论