策略·行业景气：油价反弹,猪肉价回落,陆股通买入金额占比回升

机构：天风证券

1.油价反弹，煤价企稳，金属价格稳定

原油：近两周（截止1月15日），布油期货涨幅12.7%，收60.64美元/桶，WTI原油期货涨幅15.4%，收52.4美元/桶；同时，近一周EIA全美商业原油库存同比走高，OPEC原油产量同比增速持续走高。煤炭：近两周，动力煤、焦煤、焦炭价格企稳小幅反弹，环渤海动力煤价格指数小幅回升，秦皇岛港煤炭库存小幅回升，日耗煤量维持高位。有色：近两周，金属价格、库存总体稳定。

2.中游材料与制造：螺纹钢期货价反弹，水泥价格回落，挖掘机12月销量增速小幅回落至14.4%。

钢铁：螺纹钢期货价反弹、现货价小幅走低，开工率和产能利用率小幅反弹至53.66%和64.13%。建材：水泥价格回落，产量增速回落；玻璃现货价企稳、期货价回升，开工率走低。化工：化纤品价格走低，甲醇、橡胶反弹，尿素继续回落。机械：2018年挖掘机销量20.3万台，同比+45.0％，12月销量1.6万台，同比增速小幅回落至14.4%。轻工：木浆价格小幅反弹，文化纸价格有所企稳，包装纸价格相对稳定。

3.下游消费：汽车12月销量同比-13.05%，持平上月；猪肉价、鸡肉价小幅下跌，蔬菜价格指数反弹。

地产：11月房地产开发完成额当月同比升到9.3%；商品房待售面积同比增速回升；一线城市二手住宅价格指数环比回落，二三线反弹；一二三线城市成交面积大幅下跌。汽车：汽车12月销量同比-13.05%，基本持平上月；新能源汽车销量22.6万辆，同比+38.8%，维持较高增速。家电：11月家用空调同比增速回升至10.3%，冰箱同比增速走高至+9.8%，洗衣机同比增速走低至-0.1%。医药：中药材价格回落，维生素价格相对稳定。农业：猪肉、鸡肉价小幅下跌，山东蔬菜批发价格指数反弹。电子：面板、内存价格走低，费城半导体指数震荡回升。传媒：12月份电影票房收入环比+17.1%，同比-14.0%；12月上映新片63部。

4.金融与公用事业：10年期国债收益率小幅反弹至3.14%；融资融券余额小幅走低，陆股通买入金额占比回升。

银行：近两周人民币净投放-4100亿元；DR001、DR007资金价格企稳；10年期国债到期收益率反弹至3.14%。证券：成交额持续回升；新增投资者数量环比回升；融资买入额/A股成交额震荡重心下移；融资融券余额小幅走低；陆股通累计买入净额小幅走高；陆股通买入金额占A股成交额比例回升。保险：11月财险保费收入同比增速回落至+5.5%、11月寿险保费收入同比增速小幅拉升至+28.4%；12月中国人寿寿险同比增速走高；12月太平洋财险保费收入同比增速走高。电力：11月发电量同比增长回落至3.6%；11月火电发电量增速回升、水电发电量增速回落；11月全社会用电量同比增速持续小幅下滑至6.3%，一产、二产用电量同比回升，三产持续回落。交运：波罗的海干散货指数、油运指数回落；中国出口集装箱运价指数CCFI回升；11月集装箱吞吐量、公路货运量、民航客运量同比增速走低。

风险提示：宏观经济下行风险，中美贸易摩擦不确定性。