实施安倍经济学5年,日本经济有跟着预期走吗?

日本首相安倍晋三上台以来执政超过5年,这些年可见日本经济平稳增长,失业率几乎减半,让人欣喜。但是通货膨胀一直保持在0.7%低位,未偿还债务占国内生产总值上升到18%,导致日本经济增长潜力持续不足。

日本首相安倍晋三上台以来执政超过5年,这些年可见日本经济平稳增长,失业率几乎减半,让人欣喜。但是通货膨胀一直保持在0.7%低位,未偿还债务占国内生产总值上升到18%,导致日本经济增长潜力持续不足。

回看安倍经济学有三个主轴,也就是众所周知的“安倍三箭”。第一箭是大胆的日元贬值政策,此货币政策通过量化质化宽松(QQE),希望达到2%通货膨胀。第二箭为积极灵活的财政政策,政府公共支出会大幅增加。第三箭,企业结构性改革,包括规制、公司管治改革以及下调公司税,促进私人企业盈利增长。

黑田东彦在就任日本中央银行总裁时,公布安倍三箭政策,并表示希望以激进的量化质化宽松措施实现2%通货膨胀率,包括每年要卖出50兆日元(4520亿美元)日本政府债券。

宽松货币政策起初降低利率,日元走弱,吸引海外投资者买日本股票,推动股市上升,日本企业盈利增加,实现经济良好连锁效应。但是,货币政策不能有效对付日本通缩的顽疾,日本央行别无选择,继续推行更宽松的货币政策。2016年,日本央行出台短期负利率和收益率曲线控制政策,挂钩长期利率直接下跌到接近0。即便是实行了5年的货币宽松政策都没有把通胀率从1%以下拉上来,一连串的负面影响却随之而来。

由于贷款利息下降,过半数地区银行的核心业务基础有赤字危机。挂钩长期利率到接近0,导致缺失债务堆积的市场预警。国家日益恶化的财政趋势,让货币宽松政策更泥足深陷,难以脱身。

货币宽松政策最初推出的时候,在某些行业例如农业和医药业有所进展,其中因为自由民主党压倒性胜利,对某些行业像日本农业合作社有既定利益。但是最近,这些政策带动的进展却停下来了。

2015年,安倍晋三再次当选自由民主党(LDP)党首,计划接下来三年为实施安倍经济学第二阶段,并以“一亿总活跃社会”为此阶段的口号。安倍推出“新三箭”针对政策:打造日本成为强大经济体,创造充满希望、利于育儿及培养梦想社会环境,保证让国民安心的社会保障。具体政策依然以促进经济增长为大目标,重点解决停滞的出生率及鼓励女性就业,这样做是让女性无需再因为生儿育女离开职场,增加整体劳动力。

新三箭政策捉住了日本经济增长潜力的致命弱点——劳动力下降,这项措施对于经济改革尤其重要。但如果政府希望尽快推高国家生产力,应政改减税,刺激生产及投资。安倍经济学实施在这方面却仍未见任何成效。

新政策关注改革企业管理方式,以及培养更多有效的人力资源并大力支持国际竞争激烈的数码行业发展尖端创新产品。政府投放资源支持数字化创新,但要适应日益加剧的国际竞争环境,政府必须更快更彻底地改变政策。

其中,政府在企业管治改革方面让人钦佩。政府有明确的管治改革准则,日本上市公司纷纷开始认真审视公司制度结构,从多角度加强管理实效,比如任命外务总理以增加股权收益。

日本未偿还债务占GDP比例占据高位,即使2019年打算上调消费税增加收入,进一步财政重组是必然的。面对老龄化加速,把握控制老年人口的社会保障支出为首要。在2018年社会保障支出占总政府花费55%,达到33兆日元(2980亿美元)。

政府应透过更有效利用医疗数据,提升医疗护理服务质量,促进日本国民健康和平均寿命指数。再者,在保障全民社保的同时,也要控制在医疗和老人护理相关的公共支出。让日本国民消除忧虑,对社会保障有信心,绝对有利于经济发展。

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