石四药（2005.HK）：输液龙头的新征程-产品端布局蓝图逐现

前言

新年伊始，石四药集团（2005.HK）有限公司于1月7日发布早间公告，公司宣布取得国家药监局有关三合一聚丙烯(PP)塑料安瓿包装的盐酸氨溴索注射液（包括4ml:30mg、2ml:15mg及1ml:7.5mg）及玻璃瓶包装的盐酸替罗非班氯化钠注射液（250ml及100ml）的药品生产注册批件。

其实，本份公告是石四药在2019年的第一份正式内容性公告。顺目而下，石四药在2018年似乎默默发布了很多产品开发的最新进展公告，笔者也认为有必要在此刻对石四药的2018年做一个小结，从而能够更从容地面对崭新的2019年。

来源：公司网站

来源：Wind

输液扩张产能至行业龙头，开启产品端布局新征程

从石四药的发展历程中，我们不难看到石四药清晰的发展战略和发展目标。

第一阶段：产能不断扩张

自2007年起，石四药以其不可复制的规模优势和精益管理优势，在大输液行业的漫漫长冬中，异军突起，逆势扩张，开疆拓土，抢抓市场，成为输液行业内唯一高速扩张的公司。到2018年底，产能到达18亿瓶袋/年，涵盖玻璃瓶、塑瓶、直立软袋和非PVC标准软袋的所有包装形式和规格，总体规模位列国内行业第二，高端非PVC标准软袋则排名全国第一。

第二阶段：优化产品结构

自2012年起，石四药开始以调整产品结构为主的新战略，而在公司“量”上已位于行业龙头的现在，产品的布局将成为公司新的发展重点。公司产品发展战略重点总结如下：

(1)提高大输液中治疗性输液的产品比例

目前，石四药大输液中治疗性输液的比例不足20%，未来公司将不断扩充新品，目标将治疗性输液占比提升至40%以上，将逐步形成包装形式完备的基础输液系列产品群、外科手术用冲洗液特色产品、手术室急救相关治疗类系列产品群和透析类产品群。

这一策略已经开始显现效果：治疗性输液所占的比例，2016年为14.5%，2017年17.8%，2018年上半年19.8%，全年有望达到20%以上。随着新产品的不断获批，尤其是市场超10亿级的产品，如盐酸莫西沙星、盐酸氨溴索注射液的加盟，预期未来2-3年内，石四药的治疗性输液会有一次爆发性的增长。

(2)谋划和大输液相配套的原料药项目，提高公司的综合配套能力和抗风险能力

原料药是制药的根基。没有原料药的制剂公司，往往受制于原料药供应商供货量和价格。在目前原料药生产越来越集中甚至垄断的情况下，尤为如此。石四药优化产品结构战略，自己兴办原料药基地一定是不可或缺的重要一环。

据了解，石四药的原料药基地搭建已基本完成，2019年将投入工业化生产。根据公司的发展方向，今年计划生产品种包括精神神经类产品、呼吸系统类、抗感染类和心血管类多个产品，和公司未来发展的产品方向相配套。

(3)逐步提升公司口服制剂的产能利用率。

曾有人说，判断一个企业好与坏，只需要看这个公司管理层说了什么，再去一步步印证他们是否做了即可。而我们看见的石四药，正在一步步实现自己的商业版图。

我们知道，除了最传统的产能考虑，石四药以上的三大战略，都必须要有实质的产品支撑，因此，自2012年开始，公司研发力度大大加强。近几年来，石四药研发和报批新产品项目数百项，公司的宏伟蓝图正在逐步变成现实。自2017年起，新产品研发进入收成期，主导产品陆续获得国家批文。

根据年报，石四药报批180项产品，以产品剂型分类情况如下：

产品剂型分布统计

而本次获批的盐酸氨溴索注射液，属于原化学药品第6类，用于治疗呼吸道疾病，对袪痰有效。盐酸替罗非班氯化钠注射液，也属于原化学药品第6类，是一种心血管疾病药物，用于对非ST段抬高型急性冠状动脉综合症(NSTE-ACS)患者的治疗。

查阅其正在待批的产品，我们发现有不少产品都是十亿级别的市场容量。而石四药瞄准的都是国际行业巨头如百特、费神和拜耳等在国内占据市场控制权的产品，发展潜力十分巨大，可以肯定，这些产品将为公司提供更为庞大的市场空间。

在创新药方面，国家一类新药AND-9正在进行药学和临床前的实验验证工作，公司预计今年完成临床前的研究，明年取得多期临床许可；二类新药抗肿瘤高端脂质体注射剂和二类新型长效微球和微晶注射剂，也将在今年完成临床前各项试验验证工作，明年获得临床许可。在新药研发上，石四药将跃上一个崭新的台阶。

小结

可以说，公司的规划版图正在完美地、平稳地如期实现。

2018年各类黑天鹅事件不断，但机会总是留给有准备的强者。稳居输液龙头后不断进行产品扩充、永不停歇脚步的石四药，又能否像其抓住输液行业洗牌机遇一样，创造新的奇迹呢?

俗话讲，时间是检验真理唯一的标准，就让我们把答案留给即将展开的2019。