持续推进国际合作平台建设，澳洲成峰高教（1752.HK）能否加速成长？

近日，澳洲成峰高教(1752.HK)宣布，公司所属的Top Education Institute（TOP）在2019财年即2018下半年积极推进计划中的国际合作平台建设，已吸引更多高质量的中国留学生赴澳洲进入TOP学习。

一直以来，TOP的发展策略都是在坚持多元化的基础上，以中国留学生市场为主。根据公司的招股书，TOP来自中国的学生约占总人数的86%以上，构成核心的收入来源，因此其在中国市场的持续推广也显得尤为重要。

一．国际合作平台建设加速，不断输送中国生源

2018年8月22日，TOP与中国嘉兴学院签订了合作框架协议，启动嘉兴学院本科毕业生赴TOP攻读硕士学位的绿色通道；12月24日，双方合作的中澳国际会计研究院正式揭牌，标志着TOP在会计科研、国内生源扩张乃至浙江省品牌渗透度的提升。

同年12月20日，TOP又与湖北经济学院签订了多方位的合作协议，期限为5年，并且未来还可续签。根据协议，两校建立了稳固的合作框架，包括教师间的学术交流合作以及TOP从湖北经济学院本科毕业生的直接招生渠道等重要往来枢纽。

据悉，2018下半年以来，TOP为建设国际合作平台所商洽的中国教育机构已有十余所。其中，中国教育机构包括政府公立和民办私立院校，学历层次包括硕士、本科学士、专科和高中，区域包括北京、上海、广东、重庆、河南、山东、湖南、浙江、湖北等省市。

教育部认证的广西财经学院3+1项目

其实早在2018下半年之前，TOP已通过中国教育部或省级教育厅的批准，在广西、山东和河南等地陆续建立了中外合作办学的教育项目。例如在广西财经学院的本科会计3+1项目，自2013年以来已在全国统一高考中招生五届，2018年再获批续期五年。该项目获澳洲CPA认可，首届毕业生达109人，就业率为97.16%，其中23人到澳洲的TOP本校完成学士学位，并继续到悉尼大学、新南威尔士大学、昆士兰大学、莫纳什大学等名校攻读硕士学位。学生毕业后良好的发展，也有助于TOP在国内的招生推广。

值得注意的是，TOP与国内合作的高校还均为公立性质，并不在早前“送审稿”整改的范围之内，短期内政府出手管制的概率也非常低。

截至目前，TOP在悉尼科技园仍有一处新校舍在施工中。该校舍已在今年9月封顶，接下来将展开室内装修和布置等工作，并将于2019年4月份正式交付使用，届时TOP的学生容纳人数将明显提升，国内生源不断扩张后的承载能力也因此能够得到保证。

二．留澳中国学生增长潜力明确，TOP有望受益

随着人才竞争的加剧和根植于中国人心中教育改变命运的观念，留学已成为中国大众化的教育选择，并不断向工薪家庭延伸。而澳洲作为教育强国，理所当然成为了首选之一。2013年，还仅有85,111名中国学生在澳洲接受高等教育，目前这个数量则已经高达15万，几乎翻了一倍。

对于澳洲来说，教育也是其的经济支柱之一。2018财年，国际学生为澳洲贡献了319亿澳元的产值（约30%为中国留学生），截至2018年10月，已有839,784名国际留学生在澳洲大学注册，同比增长11%。鉴于高额的产值贡献，澳洲政府一直以来也是大力鼓励对国际生源的吸纳，计划到2025年将留学生人数提升至100万人，如果按照目前中国留学生的比例计算，未来6年留澳的中国学生依然有翻倍的增长潜力。

成立于2001年的TOP，拥有两大学术部门---TOP商学院和TOP法学院，其中TOP商学院的有关课程受到英国ACCA、“澳洲会计师公会”和“澳洲及新西兰特许会计师公会”的认证，是中国教育部认证的澳洲42所高等院校之一。同时，澳洲成峰高教还是PWC在全球范围内直投的唯一一家上市公司，TOP学生拥有在澳洲PWC实习、培训的机会。除了以上优势，TOP的申请难度也低于其它名校，再叠加学校在中国市场的持续深入推广，使得澳洲成峰高教未来几年的收益有望较高速成长。

2018财年，澳洲成峰高教的核心净利润为810万澳元，对应公司截至1月4日收盘价0.330港元估值仅为18.8倍，明显低于港股教育行业的平均估值。同时，自去年10月份至今，公司已累计回购45笔，共计2688万股，均价为0.306港元，为标的的现行价值也提供了一定的安全边际。