【大咖说】IDG资本牛奎光:未来十年的历史性机遇——硬科技与全球化

编者按:改革开放四十周年,中国资本市场无疑是最为耀眼的成果之一。风云数十载,几番牛熊,数风云人物,还看今朝。在这些珍贵的成果背后,有无数位投资圈、创投圈以及投研圈大咖的身影,他们中,历经几度风雨,仍坚定自己内心的声音者有之;参与数次天人鏖

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编者按:改革开放四十周年,中国资本市场无疑是最为耀眼的成果之一。风云数十载,几番牛熊,数风云人物,还看今朝。在这些珍贵的成果背后,有无数位投资圈、创投圈以及投研圈大咖的身影,他们中,历经几度风雨,仍坚定自己内心的声音者有之;参与数次天人鏖战,主导数次意外反转,仍从未改变过信仰者有之,是他们,一砖一瓦,用心血砌起了中国资本市场的巍峨大厦。

格隆汇人物专访特别栏目“大咖说”应运而生,栏目将寻访投资圈、创投圈以及投研圈的江湖大咖,栏目聚焦于探寻他们对个人、对行业、对家国的体悟,为格隆汇千万名粉丝揭秘大咖们的心路历程。

各位早上好!很高兴有机会来格隆汇跟大家交流。我们一直是做一级市场,IDG资本在1992年成立,1993年进入中国做风险投资,到现在已经有26年。我们投资科技型公司为主,早期投资集中在互联网领域。

科技这件事为什么变得越来越重要?

从资本市场角度看,通过将美国和香港的上市公司中市值前100名的公司进行对比,可以看到信息技术类公司数量有一个明显的增长,从2015年的17家增加到2018年的25家。市值前100家的公司中,信息技术公司的市值占比从2015年的25%增长到了2018年的40%。

科技公司不管是从数量还是从市值占比,在过去几年都呈现出显著增长。以前,科技投资可能更像是一个另类,但是今天来看,科技已经变得越来越主流,或者说,是资产配置重要的组成部分。

IDG资本早期投互联网比较多,过去20年里挣的是消费互联网的钱。有一个说法是 Copy to China,由于文化的差异,跨国公司也很难真正打入中国市场。在中国互联网市场上,中国没有在任何一个细分行业让外国人干到第一,这是一个非常少见且很有意思的事。

真正的模式创新是什么时候?奇虎360可以算是很早开始模式创新的一个。IDG资本也有投资。它是一家做安全的企业。创新在于它做安全的时候就把安全免费化了。当时国内还有瑞星这家公司,瑞星当时账上有10个亿,奇虎免费后,瑞星后来就慢慢消失了。

再对比国外市场同类型公司,如今赛门铁克依旧是收费模式,超过100亿市值。奇虎免费之后,通过利用中国的大市场,开始找到了新的盈利模式。基本上是三级跳,先用杀毒软件推广旗下浏览器,当时360浏览器在中国一度占到40%的市场份额,再用浏览器推广旗下搜索引擎、网页排名服务,360搜索很快变成了当时中国第二大搜索引擎。

从那个时候我们就开始看到了中国互联网的一些创新,今天这样的创新已经非常多了。

因为中国的零售比较落后,世界上最大的电商企业在中国崛起;因为中国的支付比较落后,孕育出来的移动支付成了全球第一。以前出门都要带钱包、现金,现在用微信、支付宝,出门不带钱包,问题不是特别大。

另外还有几个市场也是如此。比如,中国人口密度很高,所以才有机会产生外卖这么大的市场;中国的物流占GDP的比例达到18-20个点,这意味着非常大的浪费,所以在物流领域,效率的改善也在巨大进步中;中国在微信上很多的创新,比如小程序的创新,也已经走在了世界前列。

换句话说,中国从一开始的模仿、学习、提高,逐步开始孕育出自己的创新和领先领域,而在这个基础之上,可能进一步会孕育出新的创新。

美国2C已触达天花板,中国2C进入低增速

刚刚提到,过去20年挣的基本上是2C互联网的钱,而今天2C互联网发展到了什么样的程度? 

我们先来看一下美国的情况,

第一,美国智能手机渗透率在2017年6月达到90%,超过了个人电脑的渗透率89%。美国信息化发展比较早,是互联网的发源地,而渗透率达到90%,从这个意义上来讲,再往后渗透就不多了。

第二,美国用户花费在移动端的总时长在2016年3月每个月超过1万亿分钟,每天平均花费2小时51分钟,基本已处于稳定状态,而中国目前的平均时长已接近4个小时。

第三,在APP下载上,美国51%的用户在一个月内不下载任何新的APP。也就是说,人需要的服务,都提供的差不多了,小的创新型App肯定会有,但是大的批量需求已经被满足,新进入者变得越来越困难。

第四,更加严重的现实是,美国在TOP10以外的APP能获得的用户,如果按时间维度来衡量的话是,只能获得用户4%的时间。头部垄断很明显,而时间是衡量广告收入的重要标志。

相比之下,中国的情况会好一些,

2017年,中国的网民超过7亿,主要是在移动端,并且手机网民的规模还在增长,虽然同比增长只有8.2%,降到了10%以内。

在APP使用时长方面,中国也开始下降了;如果看用户的总时长,前5家公司集中度也是超过了75%。

但是前5名名单其实还是有些变化,那就是头条系的出现。头条系大大地挤压了腾讯系,蚕食了一部分,在这个规模和量级上,已经是非常难能可贵。

这里面也孕育着一些机会,不是用户增长的机会,2C已经开始触达天花板,但是可能有一些新的网民群体,他们的服务还没有被解决得很好。

比如IDG资本在早期投资、今年已经上市的拼多多。它的出现非常有意思,支付宝大概有5亿用户,微信大概有10亿用户,有另外5亿人不知道有阿里的存在,他一开始买东西的时候,就是在微信上买。正因为微信为用户铺好了非常好的基础设施,上层的应用才有机会跑得飞快;当然另一原因是,拼多多服务的这块人群之前是空白的,正好找到了那个点。

下一代科技革命——硬科技

移动互联网本质上是在解决什么问题?它让人与人之间的沟通成本大大下降了,同时也让交易变得越来越方便。

当人的沟通和交易变得特别便宜的时候,本质上是可以把现有的社会生产价值进行再分配。因为在原有的流通和沟通体系之下,缺少了移动互联网技术的存在,分销需要一级级分销,管理需要一层层管理。

现在都有机会变得很薄,分销有机会一竿子插到底,原来一个人只能管7-11人,现在有可能一个人管二三十人。技术变革引起了分配重构,而再分配的形成速度是非常快的。这是互联网巨头快速形成的原因之一。

而到了今天,大平台基本已形成得差不多,最后还要想一个问题:得有东西分。

现在,中国人均生产效率大概是美国的1/4,还是需要生产出更多的商品、劳务和服务。这也是为什么从政策层面要提出进行产业升级、壮大新动能、新旧动能转换、新兴产业集群,包括发展大数据、人工智能等,本质上都是在提高效率。

大数据发展有什么好处?数据跑,人就不用跑了,效率是不一样的,人工智能也是类似的情况。这也是之前政府提出供给侧改革的部分含义:如何在供给侧提高效率,而提高效率是接下来鼓励发展的一个很重要的持续性主题。

我上面所说的可以用“硬科技”涵盖,那么硬科技还有什么特点?硬科技的竞争从第一天开始就是全球化的,它跟以商业模式为代表的企业是完全不同的。

举例来说,安防摄像头、芯片,制造出来后是全球销售,客户在意的是产品的体验和性价比。而商业模式的公司,本身有巨大的文化壁垒,所以BAT海外收入部分占比都是个位数,但是像华为、海康威视这样的公司,海外收入基本上占到了半壁江山。我们今年IPO之一,家庭服务机器人公司科沃斯,收入结构也是如此。

在参与硬科技的全球化竞争方面,中国有什么样的优势?

中国有着自己系统性、制度性的优势去产生具有全球竞争力的科技公司。下图这6个方面很重要,它们好比是土壤,土壤好了,上面才更有可能长出好的公司。

基础设施优势。比如拼多多这样的公司,四年就做到300亿市值,如果没有一个好的信息化基础,是不可能跑出这么快的公司。在信息化的背景下,手机越来越便宜,上网门槛越来越低,其中微信也做了一个很大的贡献。

微信的普遍使用,大大弱化了上千种机型之间的差异性,从而有一个统一的体验。微信体验的统一程度甚至比安卓这样的操作系统更高。这件事在中国互联网历史上是没有过的,而在世界范围内可能也没有过。而这样的产品中能长出什么?我们还在看。

现在,中国电商基本上是世界第一了,而在移动支付、同城配送、人工智能等领域,中国市场也基本上达到了全球领先水平。

中国所具备的巨大的基础设施优势,这个优势曾经是因为其的劣势而产生的,也正因为如此,这种优势会非常持久。有技术变化时,建设可以一步到位。

中心化的资源分配。集中力量做事的优势。比如IDG资本布局的自动驾驶产业,有个很大的问题就是成本。技术和资质的问题好解决,但是如果造辆车要500万,肯定接受不了。那么中心化的好处是,比如自动驾驶试点,遇到路灯、路肩,识别的难度和成本都太高,怎么办?直接在铺路的时候就预知路灯和路肩准确位置。

归结起来,技术跟技术所应用的环境来集体演化,直接按照最优的方式去解决,这是中国的一个优势,也是很多其他国家所做不到的。

市场空间大、迭代速度快。互联网最重要的思想之一是迭代。一开始都不完美,也不知道明确方向是什么。

从前,东西卖出去,再回来,需要两个月才有一批反馈,而且终端用户可能还不一定给你具体反馈,也难辨真假。但互联网企业反馈情况都是以周为单位的,更牛的以天为单位。这周用户干了什么,干得怎么样,多少人说我们哪好,多少人说我们哪坏。

而当你有两套方案,不知道如何选择时,可以通过观测数据,进行A/B test,谁行谁上。迭代是一个非常重要的产品演化思想,但是这个思想并不一定非要在互联网上才能做,在线下也可以做。

现在线下和线上有什么区别?原来线上全是数据化的,不用拍脑袋,根据数据决策。线下则更多是人为主导。现在线下是不是也可以数据化了?比如运用人工智能,用户来了一次,下次又来的时候,人工智能知道这个人和上次的是同一个人。再比如购买记录,以前是用ERP记录,现在小程序一扫,顾客买了什么东西,信息都是数据化的,以后还可以再加上传感器。

我们被数字化的维度越来越多,线上和线下的本质思想没有区别。

中国还有一个好处,改革开放40年,社会迅速发展,人们对于创新和不完美都很包容,可以先试试再说。而在发展比较成熟的国家,往往是必须非常完善才能尝试。

所以中国在人口、文化、迭代速度、市场空间方面都有一些比较优势,另外中国历史包袱少,本身是全球制造中心,而中国也会更加开放,积极拥抱全球化

中国在全球化中的六大全球领先机会

正因为中国有这些优势,所以会产生几大系统性的优势行业。

5G网络。工信部要求大概到2020年中国要进行商用,这件事在努力推进。中国很可能是世界上最大规模、最先使用的国家,5G的传输速率想要非常高的话,基站就要布得非常密,带来成本上升。但是基于更高的人口密度,成本可以迅速被摊薄。与此同时,手机上的4G应用、5G应用,生态基础也就有了,商业模式都是贯通的。

从这个意义来讲,中国就会有动力做这个事。人口多是中国一个很大的优势。

移动互联网与互联网相比牛在哪里?一个是网络速度提高,另外手机终端可以跟着人移动。现在手机终端已经变得相对很便宜了,而网络速度高了之后,还有很多事可以做。

比如,有了8K超高清分辨率的设备,人们就不用见面开会,直接视频会议,效果接近于当面会面。类似很多东西都会发生变化,之前的远程医疗、远程教学,一旦网络速度大大提高,在这些领域就可能发生很多技术性的改变。

人工智能。中国的人工智能市场已经出现了计算机视觉的四小龙,IDG资本是四小龙中发展最快、估值最高的商汤科技最早的投资人,有幸深度见证和参与了中国人工智能企业的发展。

人工智能本质上是什么?数据量多了之后,处理速度变快,处理成本变低,由于这样的工程性进步,导致在应用上出现了拐点。在某些特定的任务上,比如说人脸识别,计算机已经超过人眼。这在应用上有巨大的意义,是工程上的进步。

人工智能需要有数据和处理能力,这些东西中国都有。比如处理数据通常要找100万的样本,但是100万在中国不算什么事,一个县城差不多就有100万人,试点和数据的处理都相对容易。再加上市场接受产品的意愿又比较强,所以这是一个非常好的联合演化思路。

在中国市场先干,把产品打磨出来,练出来的兵,再去海外打拼,占领海外市场就会很迅速。

海康威视是全球排名第一的安防监控提供商,全球市场占有率是第二名博世的两倍。华为也是一样,在一个很大的市场建设过程之中,扩大规模,做正确的事,持续性的研发投入,这时候形成的就是全球竞争力。

从技术引起的单点效率提升,再到通过技术把线下数字化,提升整体效率,这是一个巨大的飞跃。

诸如此类的改变,在很多行业都可以看到。比如电脑就是把人的很多方面进行信息化,进而产生巨大的演化和需求。人工智能更大规模、更低成本、更稳定地处理多媒体数据,这是一个线下行为的数字化,也是另一个信息化的开端,而在这方面,中国具有系统性的优势。

中国也是世界范围内智能制造最大的国家。另外,还在自动驾驶、基因产业、金融科技领域均建立起了领先优势,这里不一一展开。 

总结

我们认为接下来的10年会有两个机会,一个是硬科技,一个是全球化。硬科技,需要持续性地积累,它是效率驱动的供给侧改革,不仅仅是资源分配驱动的生产关系的改革,更是一个螺旋式上升的过程。

全球化硬科技的竞争,从第一天开始就是参与全球竞争的,全球市场必然是整个机会中的一部分。 

谢谢各位!

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