研报掘金 | 盛路通信（002446.SZ）：业绩稳步增长，汽车电子和军工持续布局

研报掘金在11月27日覆盖5G受益标的之一的盛路通信，截止今日期间涨幅达到27%；

1.1 三大业务构筑竞争优势，支撑未来可持续发展

聚焦“通信设备、汽车电子、军工”三大业务板块：

通信领域：致力于原有通信天线及射频产品的研发、生产和销售，涉及产品主要包括微波天线、窄带物联网基站天线、室内分布天线、无源器件、终端天线、汽车天线。

汽车电子：车载信息娱乐系统的研发与生产，同时向车辆智能产品延伸，为国内外前装车厂和汽车后装市场提供全方位的产品与服务。

军工领域：微波混合集成电路及相关组件的设计、开发、生产与服务。主要产品包括各类微波器件、多功能微波组件、小型分机和子系统等，产品适用于微波通信、雷达和电子对抗领域，应用于弹载、机载、舰载、地面等多种应用平台。

1.2  充分受益5G及物联网等新兴技术和应用快速崛起

预计2020年5G正式商用算起，将会带动国内直接产出和间接产出分别为4840亿元和1.2万亿元，至2030年5G能够带动的直接产出将达到6.3万亿元，间接产出将达到10.6万亿元，十年间直接产出和间接产出的年均复合增长率分别为29%和24%。

全球射频前端市场规模（含预测）单位：亿美元

盛路通信在通信领域民用通信天线及射频器件业务规模处于行业领先地位，国内最先进的民用通信天线设备制造商之一，与中国联通、中国移动、华为等客户建立起稳固的战略合作关系。

2015年民用通信市场竞争格局：

而在最近华为表示5G时代云服务将为运营商解锁4100亿美元市场机遇。盛路通信作为华为合作厂商和国内民用通信商之一，将会充分受益未来5G。

依附车联网，完善汽车电子智能制造产业链：预计全球车联网市场规模将从2017年525亿美元增长到2022年1629亿美元，CAGAR为25.4%。对应中国市场预计到2022年在530亿美元，CAGAR为36%，占全球规模32.5%。

根据SBD的估计，2014年中国ADAS市场规模为40亿元，到2021年市场规模将达到180亿元，CAGR为24%。

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