蓝点财经2018年12月10日-12月14日国际经济要闻回顾

中国11月国际贸易量萎缩，主要原因是进口萎缩

要点：中国11月的国际贸易量收缩，虽然出口也有所放缓，但是更主要的原因是进口出现加速下降趋势。大宗商品价格下跌是进口下降的一个原因（因为原材料是中国进口的大头），但是也可能预示着国内消费需求有所放缓。

中国国际贸易量

来源： 中国海关

评论：特朗普总统的出口大计要黄

中国社会融资总量(TSF)增长放缓，但是好于市场预期

要点：受非银信贷规模减小和汽车销量下跌的影响，中国社会融资总量(TSF)增长在11月放缓至同比增长9.9%。放缓的主要原因是非银贷款放贷，银行贷款增长有所企稳，接近13%。另外，中国新车消费出现雪崩式下跌，十一月新车销量同比下跌（16）%，对社会融资总量放缓也起到一定作用。虽然增长放缓，但是摩根大通指出，十一月TSF (Total Social Financing)好于分析师预期。

中国信贷规模

来源： 中国人民银行

评论：咬紧牙关不吃止痛药

中国十一月固定资产投资企稳，零售消费略低于预期

要点：中国十一月公共固定资产投资触底反弹，私营固定资产投资保持稳健。社会消费总额同比增长8.1%，略低于分析师预期，但是去除新车销售，零售消费保持稳健。

中国公共和私营固定资产投资

来源： 中国国家统计局

中国零售消费趋势，总额和去除新车

来源： 中国国家统计局

评论：温总理说信心比金子贵重

初次失业申请人数大跌，消费强劲：美国经济继续大放异彩

要点：美国最新的单周初次失业申请数在大涨后大跌，下跌29,000个达到206,000个，大大地超过了分析师预期。初次失业申请人数一般变动比较剧烈，但是四周平均值仍然保持上升趋势。同时美国零售消费强劲，尤其是在线零售消费增长尤其强劲。

美国初次失业申请数，单周和四周平均

来源：美国劳工局

美国零售消费增长

来源：美国国家统计局

评论：这下特朗普腰杆又要硬了

英国近期退欧可能性降低

要点：欧盟法院裁定，英国可以在3月29日前任意时间撤销其《里斯本条约》第50条的通知，无需与欧盟协商。英国首相梅随后宣布，英国政府将无限期推迟明日在议会举行的英国退欧公投。对此，摩根大通将英国近期退欧的可能性降至60%。

简而言之，英国有三个选择：（1）协议脱欧，（2）无协议脱欧，（3）留欧。无协议脱欧意味着脱欧之后不会有过渡期，对英国经济影响比较大。而协议脱欧在北爱尔兰问题，脱欧过渡期安排和英国内部政治等多个领域有不确定性。

评论：瞎折腾

中国起草《中国制造2025》替代方案，中美双方达成协议存在不确定性

要点：投行报告显示，根据媒体报道，中国很可能已经降低或者削弱了所谓中国制造2025里的措施。在动用国家力量支持科技进步的红线面前退了一步。投行认为即使这个让步是象征性的，美国也能够在贸易领域获得实质性进展以后鸣金收兵。

评论：要是鸣金收兵就好了

土耳其经济萎缩幅度略小于预期，内需疲软仍将持续

要点：受信心崩溃、市场波动加剧、银行贷款利率大幅上升和银行贷款下降的影响，土耳其GDP十一月同比下降了(4.3)%。虽政治紧张局势有所缓和，里拉已明显复苏，但在失业率上升、紧缩货币、政府削减预算赤字的环境下，经济衰退至少还会持续两个季度。

评论：就算土耳其也将在两个季度后见底

英国劳工成本加速增长，央行面临加息压力

要点：截至10月份的三个月内英国失业率保持在4.1%，就业率回升至1%，增幅增大，并保持稳定趋势。工人每周薪酬增长达到3.3%，创危机后新高。若英国不脱欧，预计英国央行将更频繁地加息。

英国失业率和平均每周薪酬

来源：英国国家统计局

评论：发达国家形势一片大好

新兴市场就业总量反弹，预示GDP反弹在即

要点：新兴市场就业总量在今年年中几近停滞后最近几个月实现反弹，增长率达到1.8%。其主要原因是巴西和俄罗斯的就业增长强劲，而它们的体量比较大。但是发展中国家就业的反弹是广泛的，韩国、台湾、菲律宾、香港、匈牙利就业增长都很强劲，而墨西哥、智利和波兰的就业增长有所放缓。GDP增长与就业增长存在相当紧密的正相关关系，预示着美国降息之后资本会回流到发展中国家。

全球就业量 （EM=发展中国家，DM=发达国家）

来源：摩根大通

俄罗斯和巴西贡献了增长的大部分

来源：各国统计局

新兴市场实际GDP与就业量正相关

来源：摩根大通

评论：美国制裁伊朗，利好俄罗斯，美国不卖大豆给中国，利好巴西

全球工业生产有望在第四季度反弹

要点：随着欧元区汽车行业走出低迷（因实行新的排放标准），日本自然灾害逐渐消退，10月份全球制造业产出增长0.6%，本季度全球工业生产出现复苏迹象。其中大多数发达国家实现了强劲的增长，德国的年化增长率为4.4%，美国为3.9%，欧元区为4.2%，日本为12.6%。相比之下，发展中国家市场工业生产增长较为微弱。中国的月增长率为0.4%，亚洲其他地区为1.8%，拉美和欧洲、中东和非洲新兴市场的年化增长率为1.9%。但是十一月发展中国家工业生产有望反弹。

发达经济体和新兴市场制造业产出

来源：摩根大通

欧元区和日本制造业产出

来源：摩根大通

亚洲发展中国家新兴市场工业产量

来源：摩根大通

评论：还是要跟以美国为首的发达国家搞好关系