叩打门环的5G 毫不退让的未来

近日,5G的重磅消息是一个接一个。

作者:John
来源:寰盈国际观察

近日,5G的重磅消息是一个接一个。

12月1日,韩国三大运营商SK电讯、KT和LGUplus宣布开始启动5G试运营。消息称第一批5G服务主要是在七个城市,后面会覆盖到韩国全境,韩国成为全球首个5G正式商用的国家,让大众看到5G其实已经近在眼前了。

随后,与5G概念息息相关的华为,其接班人孟晚舟被捕事件,直接引发了无数人对美国牵制华为5G进程的各种猜想,当日美股暴跌开盘,随后在特朗普公布对此并不知情和美联储缓解加息进度的影响下才有所回升,但这也让5G热度实打实提升一个档次,期间5G概念股走势更是反反复复。

紧接着,中国移动、联通、电信三大运营商,获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可的消息放出,作为5G发展的基础资源,频谱资源具有稀缺性,更能决定产业发展格局,一旦落地,将有助于运营商和设备厂商明确发展路径,进行针对性研发试验,制定各环节的详细建设方案。目前得到5G频谱分配的三大运营商,已经可以在全国范围内建设5G预商用网络,等到2019年正式发牌后,就可迅速推出5G商用服务了。

一连串的大事件过后,热度直线飙升的5G,可以说大幕已经正式拉开了。

不止速度 还是未来

5G是十年一遇的通信代际升级,作为4G的下一代通信技术,5G除了面向移动互联外,还将有效支撑物联网应用的发展,在农业、军事、交通、医疗、物流、零售、安防、公共事业等领域都将得到应用,可以说是物联网时代开启最关键的钥匙。

而支撑5G具有决定性作用的是,5G不仅能大幅提升用户上网速度,在速率、移动性、时延、流量密度、能效等方面均有显著增强,正是因为这些特性,5G能成为物联网重要的基石。

首先来看用户体验速率,数据传输、处理能力的大幅提升。根据《5G愿景与需求白皮书》,5G将支持0.1~1Gbps的用户体验速率,峰值速率更是达到数十Gbps。什么概念呢?就是用5G网络下载一部8G的超高清电影,数十秒即可完成下载,远远快过4G时代的用户体验速率。


5G的高速率还能提升数据中心的处理能力,这使得数据中心需要时刻处理海量流量数据的云计算、大数据市场,发展空间上升一个层级。

其次,5G能实现毫秒级的时延,这是车联网、工业控制等领域发展的基础。现阶段的4G多以文字图片、音频视频作为信息载体,属于传统视听类业务,而视觉时延要求10ms则足够,听觉更是仅为100ms,对时延要求相对较低。

但控制类中的自动驾驶、自动控制、电子医疗等业务,对时延非常敏感,时延直接决定其是否具备可行性。如以自动驾驶为例,时速为60km的汽车在50ms时延内将开出1m远,因此传统的4G根本无法实现自动驾驶的安全性,而在5G时延只有1ms的情况下,车辆延时移动距离控制在1.6cm,自动驾驶才具备实现的可能。

最后是超高的连接密度,能支持庞大数量的设备接入,这个就是万物互联实现的基础之一了。万物互联要实现除人与人的链接外,还需增加人与物、物与物的通信,而服务对象增多将带来连接数的显著提升,这个是4G网络时代无法满足的,而5G连接数密度可达到100万个/平方千米,这使得万物互联成为可能,5G时代的通信也被称为万物互联的通信。

这个未来有无限可能的5G,可以产生巨大的直接和间接经济产出,因此被国家列入《中国制造2025》,同时也是全球各国的战略性产业。尤其在全球经济进入衰退的当下,中美贸易摩擦加剧还在继续对经济施压,5G投资拉动功能愈发凸显。

这也就是为什么中国5G领域领军的华为,其CFO孟晚舟被捕事件会被大众认为是美对华的牵制,从而在全球引发如此大的轰动。

中国通信关键一跃

在1G~4G时代,我国移动通信建设进度一直落后于欧美日韩,基本表现出“2G跟随、3G突破和4G同步”的特征。我国于2009年初进入3G周期,商用比欧美整整晚了9年,美国凭借CDMA技术专利,在3G时代掌握了通信产业的核心价值;2013年底进入4G周期,仍与欧美还有4年左右的差距,美国也继续在智能终端(苹果)、系统(安卓)、芯片(高通)等各领域占尽先机,通信专利占比高达36%,而中国仅有1%,根据美国无线通信和互联网协会统计,4G的领先地位为美国新创造了470万个就岗位,通信相关岗位增加84%,同时每年贡献4750亿美元经济效益。

4G已经给全球经济带来了巨大贡献,然而5G贡献还能高出一个层级。5G市场空间的增量主要来自于大连接物联网和低时延两大场景。按照工信部报告,2020年5G正式商用算起,预计5G当年将带动约4840亿元的直接产出,2025年、2030年将分别增长到3.3万亿、6.3万亿元,十年间的年均复合增长率为29%。

而且5G时代可能面临格局巨大的改变,因为中国标准有望领先全球了。根据Netscribes的统计,2015年后凭借华为和中兴的高额研发投入,中国在5G专利库中的专利占比一举成为全球首位,占比达到32%,远超排在第2位美国的17%,中国在标准制定中愈发具有话语权。

中国通信产业链的参与力量也从最初几家核心设备商,到现在的运营商到终端企业数十家,中国企业在3GPP标准制定中的话语权已经非4G可比,在5G后续标准会议中将会充分利用产业规模的优势争取更多产业利益。

在这个时间节点上,前有美国以网络安全风险为由试图联合盟友封杀华为产品,后又在G20峰会期间的12月6日,以怀疑华为违反美国对伊朗的贸易制裁为由,加拿大政府逮捕了华为CFO,也是未来接班人的孟晚舟,并可能将其引渡到美国,截至目前经过三场听证会,在交纳包括700万现金在内的额度为1000万保释金后,孟晚舟获得保释,但这并不意味着孟晚舟已经获得完全自由,如果美国向加拿大提出引渡请求,将会是漫长的引渡聆讯阶段。

(图为保释听证会门外同胞标语声援)

这也让市场不少人认为,孟晚舟事件不仅表现美国有撕破脸遏制中国5G发展之意,尤其在中美贸易摩擦90日合谈期间行此事,对中美贸易合谈是有重大负面影响,因此中美两地资本市场在近期都出现了大幅波动。

抛开这些纷争不说,时至今日的5G将迎来投资高峰,相关联企业行情或将启动。

中兴通讯(0763.hk)

港股涉及的5G概念企业并不是很多,第一个想到的应是前段时间遭美国禁令影响的中兴通讯。2018年上半年,由于中兴通信主要经营活动无法进行,公司经营损失和预提损失较大,公司运营商网络业务、消费者业务营业收入较上年同期大幅减少;另外,公司计提了10亿美元罚款,计提了营业外支出67.53亿元人民币(单位下同)。

公司前三季实现营收587.7亿元,同比大幅下滑23.26%,录得归母净亏损72.6亿元,根据全年业绩预告,公司今年归母净利润预计亏损62亿至72亿,同比下降235.7%至257.6%。

不过公司仍在持续地投入5G,研发费用在第三季度同比上升37.5%至34.65亿元。截止至目前,公司已经完成了中国5G技术研发测试第三阶段的多项测试。

不管局势如何,作为物联网以及工业智能的重要基础设施,5G的大规模建设势在必行,作为全球5G第一梯队的中国,其市场是核心区域,中国5G或将占据全球资本支出的50%以上。而且中国5G技术研发试验的第三阶段测试结果表明,中兴在四大设备商中进度仅略次于华为,因此在5G网络中高密度以及数量庞大的基站,为通信设备供应商带来许多潜在的订单中,中兴通讯依旧是受益主力,未来仍具备很强的关注价值。

京信通信(2342.hk)

公司基站天线业务做到了全球一级供应商,以 13%的市占率排在全球第二,仅次于华为,并从 2011年起,出货量一直保持世界前三,从历年的国内市场数据来看,公司也能稳定获得20%的市场份额。

5G关键性能指标十倍的增长需要基站数翻倍增长以支撑,从而带动基站天线数需求成倍增长。据业内人士测算,在不考虑单基站天线数成倍增加的情况下,5G 时期全球基站天线市场规模也将达 7000 亿元,预计 2020-2021 年国内天线市场采购规模将达到顶峰。

另外,5G 性能提升还需依赖超密集组网提升空间复用度,有效增加网络密度的小基站需求同样会大幅增加,5G时代小基站市场规模或达到2500 亿元,而2009年就投入小基站研发的京信通信,早已经是是国内规模落地商用最多的厂商,5G的落实也将带来业绩的大幅提高。

摩比发展(0947.hk)

公司是为中国少数一站式无线通信天线及基站射频子系统供货商之一,此前受到中兴事件的影响,公司基站射频子系统的产品收入较去年同期下滑35.4%。不过从客户结构来看,摩比仍在国内运营商中国联通和中国电信的采购中标执行良好。根据公告,公司中标2018~2019年的中国联通天线集中采购计划,总额约2.17亿人民币,相信在5G集中建设期间,公司业绩也能跟着水涨船高。

另外,在国际运营商方面,公司直销收入同比大幅增长约79.8%;国际设备商方面,2018年上半年的收入增幅达到了66.7%,公司对于诺基亚天线以及射频子系统产品保持着增长的趋势,公司与爱立信的订单有望于今年下半年落地执行,整体看来喝汤节奏还是有的。

长飞光纤光缆(6869.hk)

公司主要生产和销售通信行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤及光缆。5G建设必然会带动光纤需求,不过除5G外其他的光纤需求是在下滑的,在过去两年里,国内光纤足球主要来自中国移动固网建设,不过随着中国移动固网用户占据前列,资本支出下行周期随之而来,因此目前需求是存在较强下滑预期的,所以长飞光纤只能等待5G来拉一把,综合来看关注价值相较于其他企业偏低。

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