下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
疯狂的牛市，如何把握牛股出没几率最高的方向？
作者：占豪
根据过去A股的历史，我们考察市场机会时，一定会关注五个方向：
一、政策受益
由于中国政府对中国经济资源具有很强的控制力，所以政策对经济资源的调动能力在当今世界首屈一指，这也必然会带来投机市场跟着政策走的现实。这一点，就像美联储掌握着货币霸权，全世界的货币政策都看美联储的动作一个道理。
基于这种背景，中国股市不但大势会随政策起舞，连局部的机会板块也必然跟随政策起舞。所以，政策受益方向是投资者必须关注的方向。
二、受经济发展带动
经济发展有其自身规律，作用其身的绝非只是政府力量，市场本身必有市场本身的力量。在人类工业史上，太多创新与政府力量并无太多关系，而是经济发展本身力量的带动。有时一些新技术的运用会直接改变社会生活方式，这种改变就必然会带来巨大的商机。
譬如，淘宝的出现，不但改变了商业模式，还改变了人们的生活方式，其结果不但推动了电子商务发展，还带动了快递服务业的高速发展。如今，阿里巴巴又联合银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达），针对我国提振消费、发展内贸的战略契机，创办了菜鸟物流，其目标是通过5至8年的努力打造一个开放的社会化物流大平台，从而降低商品流通成本。
类似这种商机，其本质就是根据经济发展规律进行的市场化改造，是由经济发展带来的战略性机遇。
当然，这种因经济发展而带动的市场机会，很多时候又会和政府的政策相契合，对市场来说会起到双重的推动作用。
三、概念
概念方向是一个较为笼统的方向，因为无论是受政策变化带动、受经济发展带动、或者因为突发事件带动，市场会冒出各种各样的概念。概念的存在，源于股市是反应市场预期的游戏，其对概念本身是否会真正带来利益往往不去深究，只要当时市场热情认可这件事，哪怕是一场庞氏骗局依然会被炒得风生水起。也正是基于这种市场现象，笔者在《黄金游戏》中将概念股分为实概念与虚概念两种，并对两种概念股进行了不同的规律分析。
对于概念，投资者必须有一个敏锐的嗅觉，一定要在其还未发酵前就能找到其发酵点，并根据其技术状态在低位介入。只有这样，才能把握住概念机会，否则往往会成为高位站岗者。关于这一点，读者可参考笔者前作《黄金游戏》系列。
四、低估值
什么是低估值股票？即其市场估值远远低于其实际价值就是低估值。关于低估值，我们一般有两个比较分类：
1、与市场中其他股票相比，处于低估值的品种。市场中的股票估值总是不太相同的，譬如高增长的股票估值总体较高、未来有概念预期的概念股总体估值较高等。但是，一般情况下，一轮熊市过后，市场中一定会有大量股票的估值是被严重低估的，那么这些价值洼地往往就会成为牛市的中坚力量。
在A股有一个规律，一轮牛市开始的时候，一般都是蓝筹股打头阵，即由蓝筹股奠定大势基础后，市场才会真正打开牛市的上涨空间。而蓝筹股，在过去几年的大熊市当中，大量处于历史低位的估值当中。甚至，不少蓝筹股的股价大大低于净资产。
我们可以拿两类股票作为观察对象。
以银行股为例，不少银行股的股价低于净资产或基本和净资产基本持平。中国的商业银行，其资本充足率普遍高于西方发达国家的商业银行，呆坏账率也处于低位，再加上中国经济还有高速发展二三十年的预期，商业银行未来仍有很大的发展空间。在这种情况下，商业银行市净率普遍在1倍左右，市盈率普遍在5—10倍，这是严重的资产低估，其低估程度远低于A股在2005年998点时。
这种低估值，在熊市时会持续一定时间，但一旦进入牛市，必然会爆发。对于我国高速增长的经济体来说，商业银行的市净率在3—5之间，市盈率在30倍左右才是合理的。因此，这种低估值不可能永远持续，一旦A股进入牛市，则估值必然恢复，甚至阶段性进入高估值。A股的高估值一般在60倍左右，也就是说A股商业银行股票，将普遍有3—6倍的上涨空间。
我们再以钢铁股作为观察对象。钢铁股属于产能过剩产业，鉴于我国淘汰落后产能的宏观政策，再加上我国钢铁行业对上游铁矿石产业缺乏控制力，所以我国钢铁企业盈利能力一直受制。所以，钢铁股的估值一直是被严重低估的，几乎所有的钢铁股都低于净资产，个别钢铁股的股价甚至不足净资产的一半。譬如，鞍钢股份净资产6.47元，其股价2013年7月仅有2.6元左右。但是，随着我国钢铁产业的产业升级，再加上我国淘汰落后产能的进度，铁矿石的供求将可能在数年后发生逆转。一旦大环境发生变化，再加上牛市到来，这种低估值状态同样不可能长期持续。
A股类似银行、钢铁板块的股票不在少数，这种整体被低估的市场，将来一定会有恢复性上涨，那么这些低估值的股票就有大幅上涨的机会。
2、与自己历史估值相比；在横向进行比较的同时，就个股而言我们还可以进行纵向比较。我们进行个股纵向比较时，要重点考虑两方面：一是要考虑股票所在行业的特点；二是要考虑股票本身未来的发展空间。
在不考虑上市公司本身变化的情况下，股票牛市时一般都会超过预期上涨，熊市时都会超过预期下跌。所以，在正常情况下，如果企业本身经营未发生大的改变，当熊市股票出现超跌后，在新一轮牛市发生后，就会出现大幅上涨。
而且，有些行业受股市走势影响较大，一般情况下熊市会出现超跌，牛市也会出现超涨。譬如，上市的券商，它们会因为牛市的大幅上涨而获利增加，从而促使股价大涨；相反，也会因为熊市的下跌而赢利大幅下降，从而促使股价大跌。类似的情况还会发生在那些持有股票等投资资产较多的股票身上。
另外，还有一些股票因为熊市股价大幅下跌，但随着熊市的结束，上市公司经过调整后迎来了新的发展机会，那么这种股票在牛市中的涨幅往往会大大超过市场平均涨幅，有些甚至是大盘涨幅的数倍甚至十数倍。
五、低价
在A股，低价本身就是优势，根据A股历史，低价股几乎是每一轮牛市必然被炒作的概念。原因无它，市场就认可这一点，当牛市来临，大众往往会觉得低价股就是低估值，低价买来就有机会。这种预期积累出来的力量，最终成为了市场热点。所以，每一轮牛市，低价股都会有爆炒机会，其上涨幅度往往会高于大盘。
当然，在炒作过程中，低价股往往又会披上相应的概念外衣，各种包装预期光环，所以往往会出现轮番爆炒的情形。这种爆炒机会，在牛市当中当然就是投资者应该把握的机会。
根据上述分析，再结合具体的板块，我们可对当前市场机会进行一次板块归类和划分，下面就是笔者结合宏观政策、经济规律、股市规律和个人经验，总结出的未来牛市机会板块。
一、金融业相关板块
随着我国金融业的发展，牛市往往意味着金融业更大的发展空间，所以金融板块一定是重要热点板块。
金融板块当中，主要包括银行板块、券商板块、保险板块、信托投资板块。这几个板块当中，从净资产和市盈率角度观察，银行板块最被低估，券商和保险整体也处于较为低估状态，信托投资相对较差。
因此，从估值角度来看，银行股估值最低，券商和保险股次之，相对来说银行股也更为安全。但是，一旦进入牛市，从市场活跃度和涨幅来观察，券商股和保险股则往往又会好于银行股。
不过，就整体而言，金融板块整体都是被低估的，且未来市场一旦进入牛市，金融板块必然是最热点板块之一。
二、新兴产业相关板块
战略性新兴产业从2009年底开始进行规划，最初确定的领域包括“新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业”七大产业。而后，经过不断征求意见，最终确定了七大新兴产业。即国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的7个领域（23个重点方向），包括：节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。
七大产业当中，节能环保重点在高效节能、先进环保和循环利用。其中，以高效节能，大气、水等污染治理的相关个股为重点关注对象，因为这些都是亟需解决的现实问题。至于循环利用，投资者更多地需要关注新技术的出现，一旦有了能够广泛应用的新技术，则受益的相关个股一定会有爆发力。事实上，高效节能和污染治理的相关股票，早在2012年底已开始启动大涨，部分个股数月之间涨幅数倍。对于这种股票，投资者需要保持耐心，等待期回调后的机会。
新兴信息产业政策方面主要关注的是下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件。其中，下一代通信网络、物联网、高性能集成电路和高端软件是最具潜力的板块。下一代通信网络以4G移动通信、高速光纤宽带网络都是未来的发展方向，另一个需要投资者关注的通信概念是量子通信，虽还未投入实际应用，但一旦投入产业运用，其发展空间巨大。物联网概念早就热炒过，未来虽然也有炒作空间，但其新鲜性会有所降低。高端集成电路、高端软件未来是信息产业重点发展领域，高端集成电路是我国信息技术的弱项，未来发簪空间很大；而在未来大数据时代，高端软件自然有巨大发展空间。这些相关行业板块，都值得投资者予以更多关注。
生物产业当中，生物制药、生物农业和生物制造是重点关注产业，这其中又以生物制药的炒作最为频繁，因此未来生物制药仍然是投资者重点关注的板块。至于生物制造，则是更为新兴的产业，其未来市场空间预期较大，但仍需进一步观察。
新能源板块是未来新兴产业中重点关注的产业，新能源的炒作在过去数年当中曾被连续炒作。新能源当中，主要包括核能、太阳能、风能、生物质能等。在这些新能源概念当中，核能未来发展空间巨大，之前受日本3·11地震影响，核能板块大受打击，但未来核能发展空间毋庸置疑。至于太阳能，中国现在受制于产能过剩困扰，未来市场炒作空间存疑。风能方面，一方面受制于产能过剩，另外一方面受制于国家政策，这一板块未来虽然有发展空间，但个股的区别会较大，如之前爆炸性发展的华锐风电，将来将必大大受制，且由于企业本身问题，投资者要注意风险回避。
鉴于我国的能源形势，新能源汽车也被列为七大新兴战略产业。关于新能源汽车，主要发展方向已定，以插电式混合动力汽车和纯电动汽车为发展方向。基于此，技术先进的电动汽车蓄电池制造厂家、拥有核心技术的混合动力和纯电动车的汽车企业，都将是未来重点关注对象。
我国正处经济结构转型和产业升级的关键期，高端装备制造作为产业升级的重点领域，毫无疑问未来要受到政策的支持。高端制造当中，未来重点会获得发展的将包括航空、航天、海洋工程、高铁和高端智能设备。其中航空包括大飞机、飞机发动机等相关板块个股；航天则包括北斗导航系统、卫星发射等相关板块个股；海洋工程装备则主要以海洋资源勘探、开发等相关装备的研发和制造；高铁概念比较容易理解，相关配套和设备提供商的相关板块个股值得关注；高端智能装备如智能机器人、智能电网等相关板块与个股。
另外必须要强调的是新材料的相关板块，新材料主要包括特种功能和高性能复合两项，新材料对于高端制造来说必不可少，其未来市场需求空间巨大。因此，研发和制造新材料的上市公司非常值得投资者关注。
三、军工相关板块
一方面，在我国经济获得长足发展后，我国本身有较强的国防建设需要，所以未来军工研发、先进武器装备制造必然是国家重点支持对象。另一方面，世界局势未来二三十年将越发趋于动荡，在这种大背景下世界各国都在进行武器装备的更新，我国在武器装备更新上也会加大力度，再加上世界市场的需求，军工业发展空间自不必说。
军工板块当中，比较突出的三个板块：航空板块，以战斗机、军用运输机研发、配套与制造的相关板块个股为主；航天板块，以导航系统、卫星发射、国际空间站建设、探月等重大航天工程受益的板块个股；船舶制造板块，该板块未来受益的将是我国巨大的军舰、海警、海上资源勘探等需求，特别是一旦国产航母获得立项，相关板块必然有巨大机会。
四、大消费相关板块
我国未来经济结构转型，其中最重要的一项内容就是要发展内需经济，要提振国内消费。我国人口超过13亿，零头都超过美国，我国未来消费潜力之巨大乃世界之最。随着我国城市化进程加速，中低收入者的收入加速提高，大消费相关板块将会长期受益。
大消费长期受益的板块主要包括商业连锁、网络购物、家电、汽车、医药医疗、农林牧渔、食品加工等。其中，商业连锁、网络购物、家电、汽车、食品加工等受益空间最大，特别是商业连锁、网络购物、家电和汽车板块。而其中网络购物又会带动快递服务业、仓储业和电子结算、移动支付业务的发展。
五、区域经济相关板块
改革开放头三十年，我国经济发展的重点在沿海地区，因为那里适合海上贸易，有利于外向型经济发展。但是，随着2008年经济危机的发生，我国经济进行区域平衡发展、各个区域进行资源优化、由竞争走向配合的需求越来越高。特别似乎在西方需求减少，东部沿海地区亟需经济结构转型，中西部更待进一步开发的大环境下，这就更需要我国调整内部区域经济结构。基于这种大环境，我国自2008年以来，针对各个区域的特点，我国批复了长三角地区的经济圈规划、珠三角经济区的总体规划、京津地区的经济规划、环保好经济圈的总体规划、东北老工业基地区域总体规划、黄河三角洲区域经济规划、安徽皖江城市带区域经济总体规划、鄱阳湖生态经济区总体规划、福建海峡西岸经济区总体规划、辽宁沿海经济区区域经济总体规划、成渝经济区区域经济总体规划、长株潭城市圈区域经济规划等等，也包括新疆、西藏在内我国批复经济区域规划二三十个。
中国这么积极批复经济规划，一方面是因为宏观经济转型需要，另一方面是各地根据自身优势不断进行探索的过程。在经济区域规划批复后，一般的相关区域概念股都会受到炒作，特别是一些重点扶持的区域，譬如滨海新区、海南旅游区、新疆和西藏等区域规划更是曾被热捧过。未来，受宏观经济结构转型的需要，各地区域经济相关板块还会是局部机会。不过，与过去纯概念炒作不同的是，未来相关区域经济板块，更注重的将是发展实效，即在规划后的经济发展当中，取得了什么样的成绩，后面还有什么样的发展空间和机会等等。换句话说，过去是纯概念炒作，而以后的炒作将会与现实结合得更紧密。
六、文化传媒相关板块
当物质发展到一定程度，人们物质需要得到较好满足后，精神需求一定会加大；当一个国家经济发展到一定程度，一定会进行文化输出，人们会更有需要了解外面的世界并向外传递信息······这一切，都使得中国的文化传媒业到了高速发展的阶段，也给投资带来了巨大机会。
文化传媒板块的相关概念股，自2012年已连番炒作。未来，该板块仍有巨大炒作空间。不过，相比过去纯概念的炒作，待进入新一轮牛市后，关于文化传媒的炒作也将更趋于实际，即上市公司在发展中处于什么样的发展势头非常重要。以2013年文化传媒相关上市公司为例，因《泰囧》、《大话西游降魔篇》等电影华谊兄弟、光线传媒的股价轮番大涨。但这些炒作，仍然是阶段性的炒作，其未来的炒作空间还要看公司的总体发展势头。
七、能源相关板块
在工业化进程加速、经济保持高速发展的经济体内，能源、资源板块一定是翘楚板块，这一点在过去市场中早获体现，投资者看看看A股资源股过去数年中的走势，即能窥斑见豹。
能源板块，从当前视角来观察，应将其分为传统能源板块和新能源板块。传统能源板块主要包括煤炭、石油、天然气、电力，其中尤以煤炭、石油、天然气最容易被炒作。由于我国能源需求增长很快，因能源增长需求而衍生的其他行业也容易大放异彩。譬如，油气开采服务业、油气开采装备制造业等，都会带来机会。
新能源自不必说，在前面内容中已介绍，主要包括核电概念、风电概念、太阳能概念、蓄电池概念等。其中，太阳能概念股当前受制于产能过剩，未来炒作压力较大；风能则主要受上网电价、自然环境等因素影响较大，影响装机容量，但未来仍有较大发展空间倒毫无疑问。真正未来发展空间很大的是核能，我国核电在能源供给中占比仍然较低，未来发展空间很大，因此核电概念是投资者未来重点关注的新能源板块。另外，拥有更高技术的蓄电池企业也是投资者在新能源领域重点跟踪对象。
八、服务业相关板块
随着城市化发展，服务业的发展空间会越来越大。城市化是工业化的必然结果，而中国正处于工业化和城市化进程的加速阶段，这一阶段预计将持续二三十年。截止到2012年底，我国城镇化率已达52.57%，但非农户籍人口只占总人口比重不足34.17%，这意味着我国有超过18%的人口是生活在城市的农村人口。未来这二三十年当中，这两亿多长期生活在城市但却没有城市户籍的人口将变成城市户籍，我国已展开大规模的棚户区改造项目和廉租房建设项目，这些住房就是要将这些进城务工的农村居民稳定在城市。除此之外，以发达国家城市化率60—70%计算，我国未来还有15%左右人口会进入城市，这一人口的规模也将有两亿左右。如此巨大的人口聚集在城市，其结果就是市场分工将更加细致，会产生大量服务需求，相应的服务业发展空间将会非常大。
服务业的发展空间有多大？笔者可举个简单的生活例子。据笔者对国内某大城市著名大学门口食品服务业的调查，该区域由于有一所大学和两所中学，大量的学生需求使该校门口的街口形成了小吃、饮料的消费一条街，该区域的饼摊和水吧，每月营业额少则三四万，多则十多万。看似小本生意，挣钱并不少。
由于城市化进程的加快，我国未来消费、服务需求会大幅度增加，其中诸如因网络购物而发展的快递服务业、仓储业、物流业，各种衣、食、住、行和娱乐文化消费，会进入爆炸式增长趋势当中。
关于这一点，可以看看电影票房和淘宝营业额的爆炸式增长。内地影片票房2000年出现第一步票房过亿影片后，直到2008年才有2亿票房的内地电影出现。而2008年后，我国内地电影票房增长速度极其惊人，到2012年《泰囧》的票房已超13亿。2008年，我国电影总票房仅有43亿，这一数字到2012年已达170.73亿，四年票房差不多翻了4倍。淘宝营业额的增长更是极其恐怖。2008年，淘宝年营业额不足千亿，而截止到截止2012年11月30日淘宝的营业即超万亿，不足四年营业额翻了超过10倍。其中，仅2012年11月11日当天，淘宝的营业就达192亿元。
类似的消费、服务业的增长需求，未来会体现在很多领域，因此未来服务业的发展空间非常巨大，那么相应板块的股票也必然会迎来机会。
九、低估值蓝筹相关板块
在笔者《黄金游戏》中曾给出A股运行的规律，即每一轮牛市，市场都必然会先炒作蓝筹，待蓝筹撑起了市场空间，其他个股表现才会越来越精彩。而没一轮熊市，又往往会造成估值极低的蓝筹股，这一点已被当前市场证实着。
当前，大量蓝筹股的股价低于净资产或市净率仅有1倍多。低于净资产什么概念？意味着以比其净资产价格还低的价格买其股权，这种全面如此低估值在A股历史上从未出现过，这些股票的估值甚至比2005年998点时都低很多。站在长线角度，这哪怕不是这些股票的最低点，但也一定是历史上的较低点。
这些股票包括银行板块、钢铁板块、汽车板块、资源板块、建材、机械制造、电气设备等。这些板块当中，不乏估值低有潜力的股票，这样的低估值从市场角度来说历史难遇。
格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
