疯狂的牛市,如何把握牛股出没几率最高的方向?

疯狂的牛市,如何把握牛股出没几率最高的方向?
作者:占豪

根据A股历史,每一轮牛市都必然会带来巨大的机会,把握好不但可以弥补过去的亏损,还能真正实现大幅赢利。所以,对普通投资者来说,除了关心牛市什么时候可能发生之外,更关心的应该就是未来牛市的市场机会在哪里。那么,新一轮牛市,机会将集中在哪些方向呢?

根据过去A股的历史,我们考察市场机会时,一定会关注五个方向:

一、政策受益

由于中国政府对中国经济资源具有很强的控制力,所以政策对经济资源的调动能力在当今世界首屈一指,这也必然会带来投机市场跟着政策走的现实。这一点,就像美联储掌握着货币霸权,全世界的货币政策都看美联储的动作一个道理。

基于这种背景,中国股市不但大势会随政策起舞,连局部的机会板块也必然跟随政策起舞。所以,政策受益方向是投资者必须关注的方向。

二、受经济发展带动

经济发展有其自身规律,作用其身的绝非只是政府力量,市场本身必有市场本身的力量。在人类工业史上,太多创新与政府力量并无太多关系,而是经济发展本身力量的带动。有时一些新技术的运用会直接改变社会生活方式,这种改变就必然会带来巨大的商机。

譬如,淘宝的出现,不但改变了商业模式,还改变了人们的生活方式,其结果不但推动了电子商务发展,还带动了快递服务业的高速发展。如今,阿里巴巴又联合银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰集团、三通一达(申通、圆通、中通、韵达),针对我国提振消费、发展内贸的战略契机,创办了菜鸟物流,其目标是通过5至8年的努力打造一个开放的社会化物流大平台,从而降低商品流通成本。

类似这种商机,其本质就是根据经济发展规律进行的市场化改造,是由经济发展带来的战略性机遇。

当然,这种因经济发展而带动的市场机会,很多时候又会和政府的政策相契合,对市场来说会起到双重的推动作用。

三、概念

概念方向是一个较为笼统的方向,因为无论是受政策变化带动、受经济发展带动、或者因为突发事件带动,市场会冒出各种各样的概念。概念的存在,源于股市是反应市场预期的游戏,其对概念本身是否会真正带来利益往往不去深究,只要当时市场热情认可这件事,哪怕是一场庞氏骗局依然会被炒得风生水起。也正是基于这种市场现象,笔者在《黄金游戏》中将概念股分为实概念与虚概念两种,并对两种概念股进行了不同的规律分析。

对于概念,投资者必须有一个敏锐的嗅觉,一定要在其还未发酵前就能找到其发酵点,并根据其技术状态在低位介入。只有这样,才能把握住概念机会,否则往往会成为高位站岗者。关于这一点,读者可参考笔者前作《黄金游戏》系列。

四、低估值

什么是低估值股票?即其市场估值远远低于其实际价值就是低估值。关于低估值,我们一般有两个比较分类:

1、与市场中其他股票相比,处于低估值的品种。市场中的股票估值总是不太相同的,譬如高增长的股票估值总体较高、未来有概念预期的概念股总体估值较高等。但是,一般情况下,一轮熊市过后,市场中一定会有大量股票的估值是被严重低估的,那么这些价值洼地往往就会成为牛市的中坚力量。

在A股有一个规律,一轮牛市开始的时候,一般都是蓝筹股打头阵,即由蓝筹股奠定大势基础后,市场才会真正打开牛市的上涨空间。而蓝筹股,在过去几年的大熊市当中,大量处于历史低位的估值当中。甚至,不少蓝筹股的股价大大低于净资产。

我们可以拿两类股票作为观察对象。

以银行股为例,不少银行股的股价低于净资产或基本和净资产基本持平。中国的商业银行,其资本充足率普遍高于西方发达国家的商业银行,呆坏账率也处于低位,再加上中国经济还有高速发展二三十年的预期,商业银行未来仍有很大的发展空间。在这种情况下,商业银行市净率普遍在1倍左右,市盈率普遍在5—10倍,这是严重的资产低估,其低估程度远低于A股在2005年998点时。

这种低估值,在熊市时会持续一定时间,但一旦进入牛市,必然会爆发。对于我国高速增长的经济体来说,商业银行的市净率在3—5之间,市盈率在30倍左右才是合理的。因此,这种低估值不可能永远持续,一旦A股进入牛市,则估值必然恢复,甚至阶段性进入高估值。A股的高估值一般在60倍左右,也就是说A股商业银行股票,将普遍有3—6倍的上涨空间。

我们再以钢铁股作为观察对象。钢铁股属于产能过剩产业,鉴于我国淘汰落后产能的宏观政策,再加上我国钢铁行业对上游铁矿石产业缺乏控制力,所以我国钢铁企业盈利能力一直受制。所以,钢铁股的估值一直是被严重低估的,几乎所有的钢铁股都低于净资产,个别钢铁股的股价甚至不足净资产的一半。譬如,鞍钢股份净资产6.47元,其股价2013年7月仅有2.6元左右。但是,随着我国钢铁产业的产业升级,再加上我国淘汰落后产能的进度,铁矿石的供求将可能在数年后发生逆转。一旦大环境发生变化,再加上牛市到来,这种低估值状态同样不可能长期持续。

A股类似银行、钢铁板块的股票不在少数,这种整体被低估的市场,将来一定会有恢复性上涨,那么这些低估值的股票就有大幅上涨的机会。

2、与自己历史估值相比;在横向进行比较的同时,就个股而言我们还可以进行纵向比较。我们进行个股纵向比较时,要重点考虑两方面:一是要考虑股票所在行业的特点;二是要考虑股票本身未来的发展空间。

在不考虑上市公司本身变化的情况下,股票牛市时一般都会超过预期上涨,熊市时都会超过预期下跌。所以,在正常情况下,如果企业本身经营未发生大的改变,当熊市股票出现超跌后,在新一轮牛市发生后,就会出现大幅上涨。

而且,有些行业受股市走势影响较大,一般情况下熊市会出现超跌,牛市也会出现超涨。譬如,上市的券商,它们会因为牛市的大幅上涨而获利增加,从而促使股价大涨;相反,也会因为熊市的下跌而赢利大幅下降,从而促使股价大跌。类似的情况还会发生在那些持有股票等投资资产较多的股票身上。

另外,还有一些股票因为熊市股价大幅下跌,但随着熊市的结束,上市公司经过调整后迎来了新的发展机会,那么这种股票在牛市中的涨幅往往会大大超过市场平均涨幅,有些甚至是大盘涨幅的数倍甚至十数倍。

五、低价

在A股,低价本身就是优势,根据A股历史,低价股几乎是每一轮牛市必然被炒作的概念。原因无它,市场就认可这一点,当牛市来临,大众往往会觉得低价股就是低估值,低价买来就有机会。这种预期积累出来的力量,最终成为了市场热点。所以,每一轮牛市,低价股都会有爆炒机会,其上涨幅度往往会高于大盘。

当然,在炒作过程中,低价股往往又会披上相应的概念外衣,各种包装预期光环,所以往往会出现轮番爆炒的情形。这种爆炒机会,在牛市当中当然就是投资者应该把握的机会。

根据上述分析,再结合具体的板块,我们可对当前市场机会进行一次板块归类和划分,下面就是笔者结合宏观政策、经济规律、股市规律和个人经验,总结出的未来牛市机会板块。

一、金融业相关板块

随着我国金融业的发展,牛市往往意味着金融业更大的发展空间,所以金融板块一定是重要热点板块。

金融板块当中,主要包括银行板块、券商板块、保险板块、信托投资板块。这几个板块当中,从净资产和市盈率角度观察,银行板块最被低估,券商和保险整体也处于较为低估状态,信托投资相对较差。

因此,从估值角度来看,银行股估值最低,券商和保险股次之,相对来说银行股也更为安全。但是,一旦进入牛市,从市场活跃度和涨幅来观察,券商股和保险股则往往又会好于银行股。

不过,就整体而言,金融板块整体都是被低估的,且未来市场一旦进入牛市,金融板块必然是最热点板块之一。

二、新兴产业相关板块

战略性新兴产业从2009年底开始进行规划,最初确定的领域包括“新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业”七大产业。而后,经过不断征求意见,最终确定了七大新兴产业。即国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的7个领域(23个重点方向),包括:节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。

七大产业当中,节能环保重点在高效节能、先进环保和循环利用。其中,以高效节能,大气、水等污染治理的相关个股为重点关注对象,因为这些都是亟需解决的现实问题。至于循环利用,投资者更多地需要关注新技术的出现,一旦有了能够广泛应用的新技术,则受益的相关个股一定会有爆发力。事实上,高效节能和污染治理的相关股票,早在2012年底已开始启动大涨,部分个股数月之间涨幅数倍。对于这种股票,投资者需要保持耐心,等待期回调后的机会。

新兴信息产业政策方面主要关注的是下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件。其中,下一代通信网络、物联网、高性能集成电路和高端软件是最具潜力的板块。下一代通信网络以4G移动通信、高速光纤宽带网络都是未来的发展方向,另一个需要投资者关注的通信概念是量子通信,虽还未投入实际应用,但一旦投入产业运用,其发展空间巨大。物联网概念早就热炒过,未来虽然也有炒作空间,但其新鲜性会有所降低。高端集成电路、高端软件未来是信息产业重点发展领域,高端集成电路是我国信息技术的弱项,未来发簪空间很大;而在未来大数据时代,高端软件自然有巨大发展空间。这些相关行业板块,都值得投资者予以更多关注。

生物产业当中,生物制药、生物农业和生物制造是重点关注产业,这其中又以生物制药的炒作最为频繁,因此未来生物制药仍然是投资者重点关注的板块。至于生物制造,则是更为新兴的产业,其未来市场空间预期较大,但仍需进一步观察。

新能源板块是未来新兴产业中重点关注的产业,新能源的炒作在过去数年当中曾被连续炒作。新能源当中,主要包括核能、太阳能、风能、生物质能等。在这些新能源概念当中,核能未来发展空间巨大,之前受日本3·11地震影响,核能板块大受打击,但未来核能发展空间毋庸置疑。至于太阳能,中国现在受制于产能过剩困扰,未来市场炒作空间存疑。风能方面,一方面受制于产能过剩,另外一方面受制于国家政策,这一板块未来虽然有发展空间,但个股的区别会较大,如之前爆炸性发展的华锐风电,将来将必大大受制,且由于企业本身问题,投资者要注意风险回避。

鉴于我国的能源形势,新能源汽车也被列为七大新兴战略产业。关于新能源汽车,主要发展方向已定,以插电式混合动力汽车和纯电动汽车为发展方向。基于此,技术先进的电动汽车蓄电池制造厂家、拥有核心技术的混合动力和纯电动车的汽车企业,都将是未来重点关注对象。

我国正处经济结构转型和产业升级的关键期,高端装备制造作为产业升级的重点领域,毫无疑问未来要受到政策的支持。高端制造当中,未来重点会获得发展的将包括航空、航天、海洋工程、高铁和高端智能设备。其中航空包括大飞机、飞机发动机等相关板块个股;航天则包括北斗导航系统、卫星发射等相关板块个股;海洋工程装备则主要以海洋资源勘探、开发等相关装备的研发和制造;高铁概念比较容易理解,相关配套和设备提供商的相关板块个股值得关注;高端智能装备如智能机器人、智能电网等相关板块与个股。

另外必须要强调的是新材料的相关板块,新材料主要包括特种功能和高性能复合两项,新材料对于高端制造来说必不可少,其未来市场需求空间巨大。因此,研发和制造新材料的上市公司非常值得投资者关注。

三、军工相关板块

一方面,在我国经济获得长足发展后,我国本身有较强的国防建设需要,所以未来军工研发、先进武器装备制造必然是国家重点支持对象。另一方面,世界局势未来二三十年将越发趋于动荡,在这种大背景下世界各国都在进行武器装备的更新,我国在武器装备更新上也会加大力度,再加上世界市场的需求,军工业发展空间自不必说。

军工板块当中,比较突出的三个板块:航空板块,以战斗机、军用运输机研发、配套与制造的相关板块个股为主;航天板块,以导航系统、卫星发射、国际空间站建设、探月等重大航天工程受益的板块个股;船舶制造板块,该板块未来受益的将是我国巨大的军舰、海警、海上资源勘探等需求,特别是一旦国产航母获得立项,相关板块必然有巨大机会。

四、大消费相关板块

我国未来经济结构转型,其中最重要的一项内容就是要发展内需经济,要提振国内消费。我国人口超过13亿,零头都超过美国,我国未来消费潜力之巨大乃世界之最。随着我国城市化进程加速,中低收入者的收入加速提高,大消费相关板块将会长期受益。

大消费长期受益的板块主要包括商业连锁、网络购物、家电、汽车、医药医疗、农林牧渔、食品加工等。其中,商业连锁、网络购物、家电、汽车、食品加工等受益空间最大,特别是商业连锁、网络购物、家电和汽车板块。而其中网络购物又会带动快递服务业、仓储业和电子结算、移动支付业务的发展。

五、区域经济相关板块

改革开放头三十年,我国经济发展的重点在沿海地区,因为那里适合海上贸易,有利于外向型经济发展。但是,随着2008年经济危机的发生,我国经济进行区域平衡发展、各个区域进行资源优化、由竞争走向配合的需求越来越高。特别似乎在西方需求减少,东部沿海地区亟需经济结构转型,中西部更待进一步开发的大环境下,这就更需要我国调整内部区域经济结构。基于这种大环境,我国自2008年以来,针对各个区域的特点,我国批复了长三角地区的经济圈规划、珠三角经济区的总体规划、京津地区的经济规划、环保好经济圈的总体规划、东北老工业基地区域总体规划、黄河三角洲区域经济规划、安徽皖江城市带区域经济总体规划、鄱阳湖生态经济区总体规划、福建海峡西岸经济区总体规划、辽宁沿海经济区区域经济总体规划、成渝经济区区域经济总体规划、长株潭城市圈区域经济规划等等,也包括新疆、西藏在内我国批复经济区域规划二三十个。

中国这么积极批复经济规划,一方面是因为宏观经济转型需要,另一方面是各地根据自身优势不断进行探索的过程。在经济区域规划批复后,一般的相关区域概念股都会受到炒作,特别是一些重点扶持的区域,譬如滨海新区、海南旅游区、新疆和西藏等区域规划更是曾被热捧过。未来,受宏观经济结构转型的需要,各地区域经济相关板块还会是局部机会。不过,与过去纯概念炒作不同的是,未来相关区域经济板块,更注重的将是发展实效,即在规划后的经济发展当中,取得了什么样的成绩,后面还有什么样的发展空间和机会等等。换句话说,过去是纯概念炒作,而以后的炒作将会与现实结合得更紧密。

六、文化传媒相关板块

当物质发展到一定程度,人们物质需要得到较好满足后,精神需求一定会加大;当一个国家经济发展到一定程度,一定会进行文化输出,人们会更有需要了解外面的世界并向外传递信息······这一切,都使得中国的文化传媒业到了高速发展的阶段,也给投资带来了巨大机会。

文化传媒板块的相关概念股,自2012年已连番炒作。未来,该板块仍有巨大炒作空间。不过,相比过去纯概念的炒作,待进入新一轮牛市后,关于文化传媒的炒作也将更趋于实际,即上市公司在发展中处于什么样的发展势头非常重要。以2013年文化传媒相关上市公司为例,因《泰囧》、《大话西游降魔篇》等电影华谊兄弟、光线传媒的股价轮番大涨。但这些炒作,仍然是阶段性的炒作,其未来的炒作空间还要看公司的总体发展势头。

七、能源相关板块

在工业化进程加速、经济保持高速发展的经济体内,能源、资源板块一定是翘楚板块,这一点在过去市场中早获体现,投资者看看看A股资源股过去数年中的走势,即能窥斑见豹。

能源板块,从当前视角来观察,应将其分为传统能源板块和新能源板块。传统能源板块主要包括煤炭、石油、天然气、电力,其中尤以煤炭、石油、天然气最容易被炒作。由于我国能源需求增长很快,因能源增长需求而衍生的其他行业也容易大放异彩。譬如,油气开采服务业、油气开采装备制造业等,都会带来机会。

新能源自不必说,在前面内容中已介绍,主要包括核电概念、风电概念、太阳能概念、蓄电池概念等。其中,太阳能概念股当前受制于产能过剩,未来炒作压力较大;风能则主要受上网电价、自然环境等因素影响较大,影响装机容量,但未来仍有较大发展空间倒毫无疑问。真正未来发展空间很大的是核能,我国核电在能源供给中占比仍然较低,未来发展空间很大,因此核电概念是投资者未来重点关注的新能源板块。另外,拥有更高技术的蓄电池企业也是投资者在新能源领域重点跟踪对象。

八、服务业相关板块

随着城市化发展,服务业的发展空间会越来越大。城市化是工业化的必然结果,而中国正处于工业化和城市化进程的加速阶段,这一阶段预计将持续二三十年。截止到2012年底,我国城镇化率已达52.57%,但非农户籍人口只占总人口比重不足34.17%,这意味着我国有超过18%的人口是生活在城市的农村人口。未来这二三十年当中,这两亿多长期生活在城市但却没有城市户籍的人口将变成城市户籍,我国已展开大规模的棚户区改造项目和廉租房建设项目,这些住房就是要将这些进城务工的农村居民稳定在城市。除此之外,以发达国家城市化率60—70%计算,我国未来还有15%左右人口会进入城市,这一人口的规模也将有两亿左右。如此巨大的人口聚集在城市,其结果就是市场分工将更加细致,会产生大量服务需求,相应的服务业发展空间将会非常大。

服务业的发展空间有多大?笔者可举个简单的生活例子。据笔者对国内某大城市著名大学门口食品服务业的调查,该区域由于有一所大学和两所中学,大量的学生需求使该校门口的街口形成了小吃、饮料的消费一条街,该区域的饼摊和水吧,每月营业额少则三四万,多则十多万。看似小本生意,挣钱并不少。

由于城市化进程的加快,我国未来消费、服务需求会大幅度增加,其中诸如因网络购物而发展的快递服务业、仓储业、物流业,各种衣、食、住、行和娱乐文化消费,会进入爆炸式增长趋势当中。

关于这一点,可以看看电影票房和淘宝营业额的爆炸式增长。内地影片票房2000年出现第一步票房过亿影片后,直到2008年才有2亿票房的内地电影出现。而2008年后,我国内地电影票房增长速度极其惊人,到2012年《泰囧》的票房已超13亿。2008年,我国电影总票房仅有43亿,这一数字到2012年已达170.73亿,四年票房差不多翻了4倍。淘宝营业额的增长更是极其恐怖。2008年,淘宝年营业额不足千亿,而截止到截止2012年11月30日淘宝的营业即超万亿,不足四年营业额翻了超过10倍。其中,仅2012年11月11日当天,淘宝的营业就达192亿元。

类似的消费、服务业的增长需求,未来会体现在很多领域,因此未来服务业的发展空间非常巨大,那么相应板块的股票也必然会迎来机会。

九、低估值蓝筹相关板块

在笔者《黄金游戏》中曾给出A股运行的规律,即每一轮牛市,市场都必然会先炒作蓝筹,待蓝筹撑起了市场空间,其他个股表现才会越来越精彩。而没一轮熊市,又往往会造成估值极低的蓝筹股,这一点已被当前市场证实着。

当前,大量蓝筹股的股价低于净资产或市净率仅有1倍多。低于净资产什么概念?意味着以比其净资产价格还低的价格买其股权,这种全面如此低估值在A股历史上从未出现过,这些股票的估值甚至比2005年998点时都低很多。站在长线角度,这哪怕不是这些股票的最低点,但也一定是历史上的较低点。

这些股票包括银行板块、钢铁板块、汽车板块、资源板块、建材、机械制造、电气设备等。这些板块当中,不乏估值低有潜力的股票,这样的低估值从市场角度来说历史难遇。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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