香港“一带一路”战略中的优势、定位和实现方式的思考

香港“一带一路”战略中的优势、定位和实现方式的思考
作者:巴曙松 王志峰

“一带一路”是中国在全球经济新环境下确定的重大战略,开启了全新的国际合作格局,将推动中国在更开放范畴、更高层面融入世界。香港作为国际化的金融、贸易、航运和信息中心,一直肩负着中国改革开放跳板、桥梁和窗口的使命,具备全面服务“一带一路”国家战略的多项能力。香港需要全面识别“一带一路”的战略机遇,明确定位,使香港的人力资源、资金、金融服务等优势,在更广阔的平台上发挥更重要的作用,在积极推动国家战略的落地的同时,进一步巩固和提升香港在国际经济金融体系中的优势地位。

一.“一带一路”国家战略下的香港机遇

2013年9月和10月,习近平主席分别在访问哈萨克斯坦和印度尼西亚时提出共同建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”(简称“一带一路”)倡议,核心内容包括政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通和民心相通。2014年底,中央经济工作会议把“一带一路”确定为优化经济发展格局的三大战略之一。“一带一路”战略将重点打造全球新的增长板块,推动基础设施互联互通,拓宽产业投资和经贸合作水平等,在金融、贸易航运、产业转移、服务业等领域蕴含着大量的机会。

(一)“一带一路”整体发展水平明显快于全球,未来将成为世界经济增长的重要板块之一

“一带一路”沿线国家(地区)经济总量(GDP,现价美元,下同),从2000年的4.4万亿美元增至2013年的22.3万亿美元,13年间增长了405%,年复合增长率高达14.8%,在全球经济总量中的占比从13.2%跃升至29.5%。在此期间,全球经济总量从2000年的33.3万亿美元增至2013年的75.6万亿美元,累计增长127%,年复合增速仅9.5%。
 
图1 全球与“一带一路”国家(地区)GDP情况
数据来源:世界银行。

“一带一路”沿线65个国家(地区)中,80%左右处于工业化发展中后期。2013年底,41个经济体属于中高等收入及以上国家,占比63%,高于全球61%的占比;仅柬埔寨、孟加拉国、缅甸、尼泊尔、塔吉克斯坦等五个属于低收入国家,低收入国家在该区域的占比为8%,低于全球16%的占比。
 
图2 全球与“一带一路”国家(地区)收入分布
数据来源:世界银行。
近年来,受基础设施发展缓慢等因素制约,“一带一路”周边大部分国家经济增长有所放缓。通过“一带一路”战略性投入建设,沿线国家经济增长有望进一步加速,也有助于加快沿途国家的工业化、城镇化进程,这一区域占全球GDP的比重有望进一步提升,成为与北美、西欧板块并列的新的经济增长板块之一,人均GDP也有望进一步提高,世界经济增长中心也有望将向“一带一路”转移,在这个过程中,该地区需要发展一套与经济发展水平相适应的金融贸易服务等配套支撑体系。

(二)港口、交通等基建连接世界跨度最大的经济走廊

从地理位置看,“一带一路”是世界上跨度最大、最具有发展潜力、同时发展也较具挑战性的经济走廊,贯穿亚太、欧洲、非洲等多个经济圈。丝绸之路经济带东边牵着亚太经济圈,西边系着发达的欧洲经济圈,在空间走向上初步形成以欧亚大陆桥为主的北线、以石油天然气管道为主的中线、以跨国公路为主的南线三条线。21世纪海上丝绸之路以点带线,以线带面,将串起连通东盟、南亚、西亚、北非、欧洲等各大经济板块的市场链,发展面向南海、太平洋和印度洋的战略合作经济带。中国沿海的各个口岸,比如粤港澳,本身也是21世纪海上丝绸之路的关键节点。
 
图3 “一带一路”路线图
资料来源:网络图片。

从幅射范围看,“一带一路”沿途大多为新兴市场或发展中经济体,正处于经济发展的上升期,后发优势强劲,但迫切需要解决交通、电力、信息等基础设施严重不足的难题。据亚洲开发银行估计,“一带一路”区域未来10年的基础设施投资需求将达8万亿美元。目前,已规划的一大批跨境铁路、公路、海上航线、空中航线、油气管道、输电线路、通讯光缆和互联网等方面的大型基础设施建设将全面启动。庞大的跨区域基础设施建设,急需大批熟悉多国文化,精通工程、规划、设计、制造、法律等专业领域的国际化高端人才。

 

(三)经贸合作区打造对外开放升级版

1990-2013年,“一带一路”65个国家(地区)的贸易和投资年均增速分别达到13.1%和16.5%,比同期全球平均水平高出5.3个百分点和6.8个百分点。自1995年以来,中国进出口贸易额保持较快速度增长,近20年复合增长率为16%,对“一带一路”主要国家的贸易水平明显高于整体水平,其中,对中亚、海湾、南亚国家贸易的复合增长率分别为26%、25%、21%。2014年,中国在全年进出口增速仅2.3%的情况下,对“一带一路”沿线国家或地区出口增长超10%,与一带一路国家或地区的进出口双边贸易额接近7万亿元人民币,占同期中国外贸进出口总值的1/4左右。贸易的持续增长有望为香港自由港带来大量业务机会,如果可以抓住这些机会,有助于进一步巩固香港贸易领域的优势。
图4 过去十几年进出口贸易增速
 
图5 对中亚五国贸易额快速增长
 
资料来源:wind
图6 与南亚五国贸易增速有所放缓
 
图7 与海湾国家贸易额持续上升
 
资料来源:wind

与此同时,中国正在“一带一路”沿线打造中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊、中印缅孟经济走廊等。商务部数据显示,中国还在“一带一路”沿线设立了77个经贸合作区,其中,35个处在“一带”的沿线经济体,42个处在“一路”的沿线经济体。随着2015年“一带一路”战略的全面实施,通过经贸合作区打造新的经济合作平台,将中国的产业链向外延伸,改变与发展中国家的传统合作模式,建立跨国产业链,打造中国改革发展和对外开放的升级版,必将进一步促进中国与沿线国家的贸易与投资往来,未来区域内内贸易和投资可望保持较高速增长。随着经贸合作区的落地实施,将催生大量产业转移、园区建设、跨境投资、贸易结算、货币流通、法律服务等需求。

(四)“一带一路”区域需要大量的外部资金注入

“一带一路”区域经济体财政状况相对较好,大多数经济体的财政收支余额占GDP的比重都在3%的安全线以内,政府债务余额占GDP比重远低于60%的安全线。同时,这一区域资源丰富,除了中东欧外,大多数国家的经常账户长期处于盈余状态。但是,除了亚洲的一些发展和新兴经济体外,这个区域的储蓄率一直不高,不同国家储蓄水平两极分化有所扩大。2000年以来,储蓄率(储蓄占GDP比重)高于40%的国家数,从2000年的3个增至2006年的12个,但2012年又回落至9个。与此同时,储蓄率低于20%的国家数量持续攀升,从2000年的15个增至2006年的17个,2012年这一数字继续增长18个。
 
图8 “一带一路”国家(地区)储蓄率分布
数据来源:世界银行

储蓄率水平常常决定了投资率。1992年以来,整个“一带一路”区域投资率从29.5%降至2013年的28.1%,其中,中亚五国从1992年的37.8%降至23.1%,新兴和发展中欧洲从1984年的25.7%降至2013年的20%,中东和北非地区从1980年至2013年一致保持在27%左右。从整体经济发展角度出发,如果该区域投资率需要提升到40%,至2040年新增资金将达100万亿美元;如果投资率提升至36%,至2040年时新增资金将达46.2万亿美元。以后者为标准计,假定新增资金中,有30%属于直接投资的资本金,30%将可能出现由自身资本市场发展和储蓄率提供的内生替代,则余下的40%(约18.5万亿美元)属于信贷资金和国际资本市场融资资金。“一带一路”区内资金难以满足其投资增长的需求,不足以支持庞大的战略计划,需要大量从区域外,尤其是香港、纽约、伦敦等国际金融中心筹资。
与此同时,中国政府为推进“一带一路”建设,已经筹划或建立了一系列的支持性金融机构为项目保驾护航,例如亚洲基础设施投资银行、丝路基金、金砖银行等。以丝路基金为例,投融资项目的实施需要银行的配合与服务,这其中既包括项目的资金结算、配套贷款等商业银行产品,也可能需要发行债券筹资等投资银行服务,特别有利于香港等地的大型金融机构心利用多元化业务平台促进交叉销售。

(五)探索构建“人民币区”,助推人民币国际化

随着大量中国企业和投资走出去,人民币在“一带一路”区域的认可度大大提升,将有助于在这条世界上跨度最长的经济走廊中形成“人民币区”。“一带一路”战略将为人民币国际化提供新的发展动力。一是提高人民币在全球金融交易中的份额。由于历史和自然条件的双重原因,中亚各国经济发展落后,突出表现为资本短期、基础设施不足,而中国在基础设施建设、制造业、资金供给方面具有明显的国际竞争优势,有可能依托基础设施、产业园区、自贸区,建立以人民币贷款、直接投资为主的丝路经济带建设融资体系,扩大人民币在亚洲地区的使用范围。二是扩大货币互换范围与规模。中国已经与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等“一带一路”国家的中央银行签署了双边本币互换协定,中国大力拓展跨境金融交易管道,在全球14个清算行安排中,7个在“一带一路”沿线国家和地区,支持人民币成为区域计价、结算及投融资货币。三是改善人民币离岸市场布局。随着“一带一路”建设的推进,庞大的贸易和基建投资规模将推动人民币计价及支付走进沿途各国,推动欧洲、中亚、南亚、中东地区出现人民币离岸市场,为人民币离岸市场发展创造有利条件,沿线地区日益成为人民币业务的主战场。香港作为跨境人民币结算和清算市场的核心,也最有机会抓住人民币国际化的红利。

二.香港在“一带一路”战略实施中具备独特的优势

香港作为国际性大都市,也处于“一带一路”的关键节点,在金融投资、贸易航运、现代服务和跨国人才等领域的积累,与“一带一路”提倡的政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通和民心相通等核心内容高度契合,既具备全面服务“一带一路”国家战略的能力和优势,也能有效支持香港经济的继续转型升级。

(一)独特的区位优势

一是与内地的特殊地理联接。香港毗邻内地,在“一国两制”框架下,香港与内地多年来在两地显著的制度差异下开展了全面深入的合作,积累了丰富经验。中国作为“一带一路”的倡议者和推动者,在“一带一路”国家战略的制定和实施中将发挥主导性的作用,内地与香港在各个领域的“互联互通”,无疑将成为中国推动“一带一路”沿线各国“加强互联互通合作伙伴关系”的起点和范例。
二是担当内地与东盟的桥梁。香港在促进内地与东盟贸易合作等方面发挥了重要作用,东盟也是“一带一路”沿线的重点区域,2014年香港与东盟建立自由贸易区谈判已经开始启动,一旦确定,将有助于香港在区域合作中间发挥更重要的作用,加快东盟经济共同体建设。

(二)与“一带一路”需求相契合的专业优势

金融市场、跨境人民币、贸易物流等是香港的支柱产业和优势产业,也是“一带一路”的战略重点,通过服务于“一带一路”的融合,既能发挥专业能力和优势,也能为香港经济发展寻找到新的动力。

一是金融市场领域的比较优势。改革开放以来,香港一直是亚洲最重要的国际金融中心,逐步构建了完善的金融体系,专业的金融分工,透明、标准化的金融产品,齐备的金融基础设施,形成了强大的金融信息聚集和金融研发能力、金融人才培养体系,但这一优势地位在近几年有所下滑。在新华•道琼斯国际金融中心发展指数报告(2014)的全球十大国际金融中心排名中,香港位列第五,跌落至新加坡之后,与上海并列,虽然在“金融市场”、“产业支撑”、“服务水平”方面排名前列,但由于成长放缓及内部环境的不稳定,使得香港在“成长发展”方面由2013年的第二位下降至第六位。这些排名虽然只是一家之言,但是也从特定角度体现了香港金融市场发展的现状和趋势。

二是跨境人民币方面的领先地位。当前,香港是规模最大的人民币离岸中心,到2014年底,离岸人民币存款余额累计已超过2万亿元,其中香港人民币存款资金1.16万亿元。2014年香港与内地的跨境人民币收付量占所有境外地区的52.7%,在SWIFT国际支付货币中的占比为69%。尽管近年来随着离岸人民币中心的多元化发展,香港跨境人民币业务占比呈现小幅下降趋势,但未来10年内仍将占绝对主导地位。

图9 人民币跨境收付境外地域分布
 
图10 人民币国际支付地区分布
 
资料来源:人民银行、SWIFT。

三是国际自由港的优势。贸易畅通是“五通”的重要内容之一,香港是连接内地与海上的重要中转站,是“21世纪海上丝绸之路”的重要节点,在国际贸易与物流上具备天然的优势。香港曾经是中国最大的港口,也是全球重要的货物流通中心,是亚洲船运、货代、物流企业云集的地区之一,拥有丰富的物流、贸易人才,港口、机场、铁路系统发达,但近年来相继被上海、深圳超越,位列全球第四。世界航运理事会2013年底数据显示,香港集装箱港口码头的吞吐量为2,235万标准箱(TEU),与2011年的2,438万TEU和2012年的2,312万TEU相比持续下滑。

四是产业跨境转移与基础设施建设的经验。由于国际产能利用的不均衡,随着“一带一路”建设的推进,中国过剩产能和优势产能的“走出去”是一个必然进程,“一带一路”沿途多个经济走廊和77个经贸合作区也是实现这一目标的重要安排。但是,在产业跨境转移过程中,一方面,面临接受国出于政治、保护本国企业等考虑而可能出现一些不同形式的的约束,另一方面,还要适应各国不同的经济、社会环境,以及其他国家产业的竞争。这些情况都会可能会在未来影响中国企业境外投资的进程。香港企业则经历了从香港向内地转移、从内地向东南亚等国家转移的不同过程,在多年的国际经营中,积累了丰富的经验。香港政府既可以发挥产业转移的优势,协助中国大规模推进产业转移落地;香港企业也可以抓住“一带一路”的机遇,深化在全球的产业布局,提高在全球产业链上的优势。与此同时,香港企业在上世纪80年代始就积极参与本地、中国内地、亚洲与欧洲的能源、发电、公路、铁路、码头与电讯项目开发、建设与管理。此外,香港的金融、法律、工程与管理专才更了解中西方文化差异,有利于商务谈判与项目管理工作。

(三)国际化人才和多元文化优势

一是法律、财经等国际化专业人才。各国法律体系的不同影响境外投资企业的经营。香港拥有大量的法律和各个专业领域的人才,他们熟悉国际法律、惯例,有丰富的处理国际业务的经验。与此同时,依托金融业发展起来的金融服务业,以及依托于内地经济开放和环亚太经济增长而发展起来的专业服务及其他工商业支援服务业,聚集了大量的专业服务机构、高端服务人才,能够提供国际化程度很高的专业服务。特别是其熟悉国际管理、西方会计制度、税例的商业管理与顾问、会计及审计咨询,这些都是“走出去”中宝贵的人力资源。

二是多元文化融合的优势。“一带一路”沿途是世界上典型的多类型国家、多民族、多宗教聚集区域,古代“四大文明古国”诞生于此,佛教、基督教、伊斯兰教、犹太教等也发源于此并流传至世界各个角落,但多元文化对顺畅的人文交流也带来了巨大挑战。香港是亚洲种族最多元化的城市之一,也是中西文化的交汇融合地,五洲四海不同种族、文化背景的人民相处,形成多维的经济利益和纵横交错的关系网络,不断为香港带来新的信息、新的意念,也成为众多中资企业“走出去”的首选桥头堡,扮演着“引进来”、“走出去”过程中重要的中间人角色。这种独特的多元文化的形成以及积累的经验,在“一带一路”人文交流中具有重要的示范作用。

三.香港在“一带一路”战略中的定位和工作思路

香港有必要全面识别“一带一路”的战略机遇,明确定位,使香港的人才、资金、金融服务等优势,在更广阔的平台上发挥更重要的作用,在积极推动国家战略的落地的同时,进一步巩固和提升香港在国际市场的影响力。

(一)香港在“一带一路”战略中的定位

1.“一带一路”整体战略规划的重要组成部分
2.“一带一路”区域最大的国际融资中心,丝路基金、亚投行、金砖银行等区域内的主导性的金融机构和多边机构的全球金融合作中心
3.“一带一路”人民币区建设的主力军
4.“一带一路”沿途贸易增长最快的区域
5.“一带一路”产业跨境转移和基础设施建设的桥梁
6.“一带一路”国际人才的孵化器和输出地

(二)具体举措
一是积极参与整体框架的设计及跟踪评估。“一带一路”参与经济体众多、涉及面广、影响深远,但实施过程中的不确定性也高,香港可以借助与内地特有的紧密联系,密切关注和评估内地因“一带一路”战略而形成的全方位开放格局下的相关改革措施,积极了解内地发展需求,特别是主动配合内地的相关改革和开放,研究设计相关方案、试点实施相关举措,借此也能为香港市场争取更多发展机遇。

二是构建以香港为基地的全球融资体系。“一带一路”区内有大量企业来自中国本土和香港,香港银行业可利用服务客户的优势,与客户形成良性互动,通过加强与“一带一路”区内沿线国、区外国家的业务联动,使客户走到哪里,香港银行业的金融服务跟到哪里。与此同时,充分发挥香港金融市场的多元化优势,从全球资本市场,把各种机会、各个领域、各个客户撮合起来,为“一带一路”提供贷款、债券、股权等不同类型资金,满足不同客户的多元化资金需求。同时,考虑在全球发行“一带一路”债券融资,加强与国际、国内金融机构合作,发挥投行作用,做好风险防范。

三是巩固香港在境外人民币融资市场的优势地位。通过与日本、韩国等东亚市场合作,以产业合作和贸易往来提升人民币作为区域贸易结算货币地位,以人民币为“一带一路”基础设施等为俄罗斯、中亚等新兴市场提供项目融资。香港金融机构还可以通过银团贷款和发债等方式向“一带一路”基建项目提供人民币融资,也可以通过中国对外工程承包获得大量人民币ODI项目,更好地推动香港离岸人民币市场进行人民币资金循环和跨境流通。同时,利用“一带一路”国家战略,加强与其他主要国际金融中心合作,提升人民币在贸易融资、项目投资、跨境贷款中的使用比例。

四是扩大香港在离岸人民币市场的领先优势。香港一直以来利用广泛的清算网络和高效的流动性管理功能,为其他境外地区提供人民币头寸和资金调剂,支持其他市场发展人民币金融资产和产品创新。在现有流动性管理基础上,香港可进一步完善多层次的流动性支持机制,为全球离岸市场开发利率风险对冲、利率互换、浮息产品提供更为稳定的利率基础。重点发展人民币相关的衍生产品,进一步推动香港以人民币计价的RQFII、股票、债券等产品发展,鼓励内地企业在香港市场进行人民币IP0,同时着重考虑以大宗商品为基础,推出更多以人民币计价的大宗商品期货产品,强化离岸人民币市场的风险对冲、投资功能、融资功能。香港作为“沪港通”模式的首创者,需进一步实现更多程度的互联互通,包括债券市场、基金互认等,丰富离岸以人民币计价投资目标,吸纳更多海外客户群通过香港平台进入内地市场,也为中国的投资者对外投资提供更多的产品选择。

五是加强深港合作发展海洋经济。香港在贸易、港口航运、渔业等方面具有天然资源和深厚基础,可将自身在金融、法律方面的优势与海洋领域的资源禀赋相结合,顺应趋势推动香港自身“海洋经济”的进一步发展和升级,尤其是丰富和发展贸易及航运相关的“海洋金融”及“海事法律与仲裁”的服务,积极促进贸易融资、船舶及航运项目融资、海商海事保险、海事与航运争议裁决和法律服务等行业的发展。同时,进一步加强与深圳的多方面合作,充分发挥香港自由港管理的经验和优势,以及深圳特区的土地和企业
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