央行的一纸通知，支付机构躺着赚钱的日子结束了

作者：吴晓波

来源：吴晓波频道

最近，央行发了一份特急文件，对于支付宝、微信等第三方机构来说，简直是个“噩耗”。

这份《关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》文件规定：支付机构应于2019年1月14日前撤销人民币客户备付金账户。

什么叫备付金？ 

比如，小巴在某个购物平台上买了商品，支付的钱不会第一时间到达商家的账户，会停留在支付宝等第三方支付机构账户上，直到小巴收到商品、确认收货，或者到了自动付款的时间限制，钱才会打到商家账上。 

对于我们来说，一笔钱可能只有几十、几百或几千，只隔了几天的时间，但对于支付机构来说，每天都有无数笔备付金，聚集起来就是一个巨大的资金池，光是收利息就可以“躺着挣钱”。 

据媒体报道，目前支付宝、财付通两家支付巨头沉淀的客户备付金规模合计约万亿元左右。 

“躺着挣钱”也就罢了，最可恶的是，部分支付机构挪用备付金问题严重。 

2017年1月，央行就曾曝光过四家问题比较突出的支付机构，挪用、占用备付金的金额最低的2000多万元，最高的则高达近亿元。 

对此，央行坐不住了。

① 早在2017年1月，央行就下发通知，要求支付机构在当年4月17日首次交存，平均比例为20%左右。

② 今年6月底，央行再次宣布，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。 

从零到100%，央行循序渐进将备付金集中存管，支付机构们“躺着挣钱”的日子就要彻底结束了。央行的举动是出于哪些考虑？又将对支付机构带来哪些影响？对用户是好是坏？我们来看看大头们的分析。

薛洪言

苏宁金融研究院互联网金融中心主任

 第三方支付行业给予用户的免费红利期 

 或许正在离我们远去  

备付金属于支付过程中的沉淀资金或在途资金。从所有权上看，备付金属于客户，从控制权和利息受益权上看，备付金则归属于支付机构。

所有权与控制权的分离，容易诱发道德风险——即备付金挪用甚至卷款跑路风险，央行推行备付金集中存管，目的便是从根本上消除用户备付金的安全隐患。 

截至2018年10月，支付机构存放央行备付金总额为9957亿元，以85%的缴存比例计算，全行业备付金总额约在1.17万亿元，以支付宝和微信的市场份额估算，两家机构产生的备付金应该分别在6000亿、4000亿左右。 

于支付机构而言，备付金集中存管主要有两方面的影响： 

①备付金利息收入，集中存管后，央行不对支付机构备付金支付利息，支付机构少了一块收入缺口。据估算，支付行业每年的备付金利息收入约在70亿元左右；

②与银行议价权的消失，携备付金存款优势，支付机构不仅可以获得利息收入，还可以就渠道费用与银行讨价还价，获取更优惠的费率，备付金集中存管后，银行失去了备付金存款，也就没有动力在手续费上让步。

微信收费新规出台

12月18日起上调民生银行卡提现手续费

根据央行的进度安排，当前的缴存比例应该在90%左右，于支付行业而言，这一变动已经被提前消化，并不会对相关公司的估值产生即时影响。 

无论是备付金利息收入的巨大缺口，还是丧失对银行议价空间后费率的上行，于支付机构而言，2018年的经营压力和挑战不容小觑。 

而压力总是要传导的。在此前略显畸形的市场结构下，支付机构依靠备付金获得了丰厚的利息收入和较低的通道费率，从而可以采用“羊毛出在猪身上”的互联网打法，对用户免费。 

但随着一切正本清源，或许羊毛终究要出在羊身上了。 

近期，以微信上调某银行卡提现手续费为标志，支付机构与银行在费用定价上的矛盾开始浮出水面，第三方支付行业给予用户的免费红利期，或许正在离我们远去。

邓伟岩

企投会学术委员

天风证券董事总经理

 部分第三方支付机构存在挪用资金乱象 

 央行此举是互金整顿的一部分 

当第三方支付机构的备付金账户被撤销之后，相当于利差难赚了。对于一些中小机构来说，利差是很大部分的营收，因此央行的这个举动对其估值影响蛮大。

其实，对于第三方支付机构来说，真正的中间手续费收入不足以覆盖成本，主要靠资金沉淀进行营利，甚至个别机构存在挪用资金的现象。很多违法乱纪就是通过第三方支付，绕过金融业的监管。 

因此，央行从规范行业的角度去年就提出了政策，今年6月再次强调，这次是重申最后期限。 

近日，央行发布特急通知

万亿备付金账户最迟下月全部撤销

前几年，互联网金融快速发展，造成支付市场快速扩大。一系列乱象促使央行整顿互联网金融，集中交存储备金也是其中的一个方面，这是必然的。 

对于乱象的整顿，大家还是支持的，也会有利益受损的人出来洗地，笑笑就好。 

对于整个行业来说，其中的大机构如支付宝和腾讯，占到了90%的市场份额，这次整顿对它们影响不大。那么对小机构来说，前期会撑着，后面会自然淘汰。显然这对行业是个逐步规范和优胜劣汰的过程。

郭晔

厦门大学经济学院金融系教授

“我的财富计划”原理课导师

 政策的初衷是保护老百姓利益 

 但也要预防新的风险产生 

支付机构数额巨大的备付金，由于潜在的利润很大，所以在沉淀备付阶段，有被挪用的风险。如果挪作其他投资，有损失的可能。如此情形，付款人在不知情的状况下，将承担风险。

央行主要是考虑以上的风险，出台政策管理备付金。 

备付金由央行集中存管后，杜绝了支付机构挪用备付金的风险，将会改变支付机构“躺在家里”赚钱的局面，减少了其利润，当然也降低了风险。 

我认为这个政策对支付宝、财付通等大型第三方支付机构的影响并不足够大，但是对其他一些相对小型的第三方支付机构影响较大，所以第三方支付市场可能会更为垄断，而且会更多地展开第三方支付的“副产品”，比如基于大数据的消费金融等。 

这个政策的主要意图是降低风险，保护普通老百姓的利益。但也有可能产生新的风险，比如：小型支付机构会不会有倒闭风险？还有政策说“可保留的账户除外”，是否可以更透明一些？这些问题要引起关注和警惕。