蓝点财经2018年12月3日-12月7日国际经济要闻回顾

十月美国进口数据抢跑现象层次分明，贸易战最大影响同比降24%

要点：美国海关十月进口数据显示，美国政府施加的第三波关税的2,000亿美元商品自9月24日生效后，增速从九月份的同比20.7%下降到十月份的5.3%；而原定于1月1日生效的2,670亿美元商品，增速从九月份的同比7.7%上升到十月份的14.4%，进口商们抓紧时间在关税生效前进口。从过去的经验看，被加关税的商品在关税生效后均出现剧烈降速。7月7日生效的340亿美元的进口商品十月份下降了(23.7)%，而8月23日生效的160亿美元的进口商品十月份下降了(23)%。

中国出口美国商品受关税影响批次的货值同比变化图

来源：USITC

点评：看来人民币贬值也没用

德意志银行降低中美贸易战90天停火可能性到30%

要点：12月1日，加拿大政府应美国政府要求在温哥华机场逮捕了正在那里转机的华为公司首席财务官孟晚舟女士。德意志银行中国首席经济学家张志伟认为这是贸易战升级的明确信号，因此他把中美贸易战90天停火的可能性从40%降低到30%。张志伟并认为，美加在中国的商业利益面临更大的风险。

点评：砸车党风险？

中国外汇储备四个月下降后第一次反弹

要点：中国的外汇储备十一月反弹，达到3.063万亿美元，高于3.044万亿美元的一致预期，比十月涨了86亿美元。投行认为十一月的资本外流(capital outflow)大约为109亿美元，比十月份的313亿美元小了将近2/3。小摩认为，资本外流的缩小，主要原因是人民币汇率的稳定，十一月份人民币甚至对比美元升值了0.2%。

中国外汇储备结余图

来源：外汇管理局

点评：贬个值都不容易

美国十一月非农就业人数净增小跌，低于一致预期

要点：美国十一月非农就业人数净增15万5千人，低于过去一年平均20万人的就业净增， 其转弱的趋势与最新的周初次失业申请数趋势趋同。但是总体而言，美国的就业市场仍然非常健康，目前还不能确定就业状况已经确定恶化。

美国非农就业人数竞争同比趋势

来源：美国劳工局

点评：强极则辱，情深不寿

小摩指出全球采购经理指数(PMI)预示企业主对未来悲观，主要悲观在投资

要点：小摩全球经济研究团队日前指出，经济学界之前关于贸易战对全球经济的影响侧重于静态的商品价格提升对消费需求的压抑，但是还有非直接的影响比如全球游戏规则的改变导致企业投资决定的改变。前者即使美国提升关税到25%对全球经济的影响也不大，但是后者的放大作用就非常巨大，尤其是制造型企业必须对它们的生产和投资决定做出改变，而消费者却可能是脱敏的。为了验证这个假设，小摩拆分了全球采购经理指数里对当下的预期(Current Output)和对未来的预期(Future Output)，并对过去的趋势做了企业投资，消费者消费和中间产品的拆分。小摩发现全球采购经理指数对未来的预期比对当下悲观1个百分点，其中企业投资预期比当下悲观3.3个百分点，消费预期预期比当下悲观了1.6个百分点，但是中间产品预期比当下几乎一致。这说明贸易战已经影响到了全球企业，尤其是制造型企业的投资决定（供应链），但是其对消费者和中间产品的影响较小。

全球采购经理指数对未来的预期比对当下更悲观1个百分点

来源：IHS Markit

大部分的悲观情绪来自投资部分

来源：IHS Markit

点评：我和你心连心，同住地球村，为梦想，千里行，相聚在北京

多系列数据显示美国经济正在快速放缓

要点：美国新房和二手房销售疲软，部分原因是担心加息导致房贷还款上升。美国初次申请失业补助的人数在下降近三年后开始反弹。

美国新房和二手房销售疲软

来源：美国国家统计局

美国初次失业补助申请

来源：美国劳工局

点评：初发时若有若无，绵如云霞，到后来铺天盖地，势不可挡。