元征科技(02488)轱辘转动车联网,看好平台价值

元征科技(02488)轱辘转动车联网,看好平台价值
作者:程成


公司简介与历史沿革
元征科技成立于1992年,公司致力于汽车诊断、检测、养护产品的研发、生产和销售,目前公司主要产品包括golo系列、X-431系列和Creader系列;公司于2002年10月在香港联交所创业板上市(股票代码:02488 HK),是国内汽车后市场领域最先在香港上市的企业之一,2011年公司成功从香港创业板转板到主板。
 



公司营业收入及净利润情况
公司2014实现营业收入7.29亿元,同比增长8.23%;因为传统产品毛利率有所下降,导致2014年全年亏损4694万元。未来公司的业绩来源将是传统业务与golo业务并行,也即是说golo系列产品将是公司下一个战略重心。
 



公司传统业务行业领先
公司传统业务收入来源主要来自诊断仪+诊断设备以及举升机两方面,两项业务占到公司全部收入的90%以上。
诊断仪和诊断设备方面,公司诊断仪出货量占到海外需求量的50%左右(海外需求每年20万台,公司去年销售11万台,其中互联网属性的6万台,传统型号5万台)。
 



传统诊断仪售价大约3000元左右,新型带互联网属性的诊断仪价格1800元左右,虽然毛利率有所下降,但是也刺激了维修厂的加速更新,预计今年整体销售收入仍将保持一定的增长。
 



公司传统业务行业领先

公司另一重要业务为举升机,销售量相对稳定,2014年带来收入大致与诊断仪一直,各自约3亿元左右。
值得注意的是,举升机的主要原材料为钢材,今年国际钢价有所下滑,对于公司采购成本有所降低,进而预计举升机业务今年毛利有所提高。


进军车联网,开拓千亿蓝海市场


公司切入车联网战术
由于传统业务成长空间有限,公司管理层适时改变公司战略转型进军车联网领域,开拓物联网细分车联网行业千亿级市场,寻找新的业绩增长点,我们认为借力车联网公司将迎来一轮新的成长。
 



全球汽车销售量情况
Wind数据显示,2014年全球汽车的销售量为8816万辆,同比增长3.24%;全球汽车保有量为12亿辆。全球耐用消费品汽车的销售量逐年增长,车主对于车辆网的需求也日益显现出来,电信运营商、互联网服务商和汽车后市场服务提供商蜂拥进入车联网市场开拓千亿级市场蓝海,例如Aviva、腾讯、中联通。
 



中国汽车销售量情况
中国汽车工业协会的统计数据显示2014年中国汽车的销售量为2372万辆,同比增长8%;汽车保有量达到1.26亿辆,同比增长15.5%。我们认为未来公司车联网业务将受益于汽车存量激活和增量打开出现强劲增长。
 



OBD将是切入车辆网的最优方式
现阶段由于业务模式不清晰,车联网的切入方式众说纷纭。前装通过车厂进行装配、中间解决方式OBD以及互联网厂商通过互联网的方式代表三大阵营。但是从目前受众情况以及可行性而言,OBD方式将成为最快最有效切入车联网的方式。
 



“四位一体”激活车云平台,抢占亿级用户


“四位一体”打造车云平台

“四位一体”是指公司布局车主端golo、维修技师端便携式盒子和维修企业端汽车诊断设备,三个端口与互联网相连将汽车里程、油耗、位置、驾驶行为等详细数据上传到“车云”,后台根据车主上传的数据进行分析与第三方服务企业合作向车主提供精准贴心的服务,例如能够根据汽车所处的位置为车主提供餐饮和加油服务或当汽车出现故障时帮助车主进行远程实时诊断维修服务。
 



车主端—golo系列
golo做为一款面向个人车辆监控设备,结合车云网可以向个人用户、集团用户提供汽车的故障诊断、定位跟踪、数据分析的功能,可通过无线网络,实时上传车辆的数据信息,车辆位置信息等到车云网服务器,用户可以通过网络实时了解车辆状况,方便用户对车辆管理。通过调低产品毛利配合O2O方式推进golo销售,抢占汽车OBD终端接口,收集车况和驾驶行为等详细数据。最新产品golo6即将铺货,售价699元。
 




Golo6将以社交互动为切入点进行车联网布局,体验不错。


 

 

未来车主端将是流量变现的主战场——垂直电商、无线流量、广告投放、汽车后市场O2O、出租车、养车等,将带来巨大潜在收益。
 



Android智能手机与golo技师盒子进行蓝牙连接,对车辆信息和数据进行获取,实现车辆本地和远程故障诊断,并通过golo技师APP查询维修资料,软件下载,参与维修保养交流互动等等,从而打造一个维修技师工作平台。公司基于互联网公司运营思维在技师群体推广技师盒子基本服务免费后续增值服务收费的方式能够增加公司收入和提升用户粘性;诊断过程中汽车的详细数据将会存储在车云,基于活跃的技师团体公司能够获取更多汽车数据,提升公司车云数据的价值。
 


未来车主端将是流量变现的主战场——垂直电商、无线流量、广告投放、汽车后市场O2O、出租车、养车等,将带来巨大潜在收益。

维修企业端——汽车诊断设备

车云诊断设备是基于Windows Embedded Standard7或Android系统开发的新型可联网汽车故障诊断设备,产品通过汽车诊断接头与各种移动智能终端的蓝牙通讯,实现X431系列产品全车型、全系统的汽车故障诊断,包括: 读取车辆故障码、故障码清除、读取车辆数据流、 动作测试及特殊功能等;同时,融合移动互联网的应用优势,构建维修资料和案例库。基于车云的诊断设备是获取车况和驾驶行为数据的关键渠道,对于车云的建设具备十分重大的作用。
 



云服务平台

云平台是指基于车云大数据向车主推送精准服务的企业或政府部门,包括保险公司、4S店、饭店、加油站、医院、交通管理部门等。目前公司与百度合作发布了新一代车载智能硬件golo百度地图版,将开放服务与用户本地化需求紧密结合,共同打在车联网生态圈。其次公司还与平安财险合作, 一方面车云数据有利平安财险对汽车事故作出准确的理赔,防止骗保的发生;另一方面UBI产品需要车况和驾驶行为等详细数据作为支撑才能实现对驾驶员实施差异化费率。我们认为未来基于车云大数据的UBI产品市场前景广阔,公司业绩也将从中获益丰厚。
 



Golo平台打通车主、技师、第三方服务平台,具备社交、汽车保险、修理修配、远程诊断等服务,体验完善后不容小觑。
 

我们认为:公司云平台获得的数据将极有价值,未来可以向B端或者保险公司提供专业化整合数据,成为高数据高附件的资源平台。
 


公司推荐逻辑与建议

我们认为公司凭借其汽车诊断的领先技术和高度的品牌认可度,“四位一体”激活车云平台,构建车云生态圈,公司转型车联网成功概率大。


总体来看:
1、传统检测设备公司产品占到全球需求量的50%,具备相当实力;
2、golo6预计2015年底累积销量达到100万个;
3、基于车辆数据、垂直电商与汽车后O2O还将带来巨大平台价值。
 

Golo6销量值得期待
Golo6相比于golo4进行了革命性的改变,增加语音交互式体验环节打造社交属性,至此OBD盒子不会再被视为累赘。同时公司平台效应被重视,将与更多的“大佬”进行合作(如现合作伙伴联通、百度等,可以往运营商、汽车周边、互联网方向继续拓展)。
 


公司最近公告与神州租车深度合作,golo产品已经配置到神州租车2万多台汽车之上。而现阶段神州租车车队规模已经达到6万台,主要配备的仍是golo4。在golo6正式发售后将进行新装+更新golo6产品,预计在70个城市的700个站点都将有golo6的身影。


而考虑到golo未来在租车市场的影响力和golo的语音交互功能,未来也可能渗透至出租车市场,形成2C与2B共同推进的局面。
 


公司2014年切入车联网领域,Golo APP现阶段用户已经达到30万人,目前日活跃用户3万人左右,已经具有一定的用户基数。
golo前几代产品累积销售近20万个。Golo6以社交性为核心理念会博得“大客户基础”为竞争力的公司青睐。(如保险、银行及互联网金融、汽车消费、运营商等将乐意与公司强强联手,并以golo为合作载体)所以,对于golo6,公司的销售预计达到百万也不是费力的事情。
 



而未来一旦品牌效应显现,按渗透率考虑市场大小,公司潜力不容小视。

未来与保险合作颇具看点

我们认为:公司合作伙伴众多(见下图),通过golo车主端获得汽车数据,通过技师端获得诊断和维修数据,通过车云平台形成数据闭环。借鉴欧美车辆保险模式,公司能够与保险公司数据互通,未来颇具看点。
 


以人保车险APP为例,软件核心要素是保理和理赔功能,也即是事故后要素。


而元征科技与保险公司可以提供事故前要素,通过车主的驾车习惯、历史维修数据提供给保险公司做精算分析和差异化产品定价。
我们认为公司未来流量通过保险变现的方式有以下几种(可多重变现):


1、打包销售维修数据,按不同客户所属保险公司划分收入来源;
2、为保险公司提供数据分析处理后的数据服务,按单个客户情况进行收费;
3、为保险公司提供数据分析处理后的数据服务,按单个客户情况进行提成;
4、在golo平台上有针对的推送车险广告,从而分得提成。


 

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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