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2018年11月28日，IDG能源投资（00650.HK）在香港金钟夏悫道18号海富中心举行了2018财年中期业绩会。公司总裁刘知海先生、投资者关系总监钟颖鑫女士出席了发布会。
一. 业绩概述
1）收入显著增加
公司并表的商品销售收入由截至2017年9月30日止六个月的53,961千港元增加61.9%至截至2018年9月30日止六个月的87,344千港元。该收入增加主要由原油价格上涨及产量增加所致。
2）投资收益大幅增加
投资收益由截至2017年9月30日止六个月的5,782千港元增加12.7倍至截至2018年9月30日止六个月的79,054千港元。投资收益大幅增加主要是由于：
（i）新投资LNGL项目的价值提升带来的投资收益，及
（ii）此前投资的美国上游页岩油气项目Stonehold的投资回报，该投资收益主要为向Stonehold提供定期贷款而产生的利息收入，Stonehold持有美国鹰滩核心区域的非常规页岩油气资产。
公司近年积极投资及完善其能源投资组合，截至2018年9月30日，公司已投资中国以及海外的多家能源公司，包括Stonehold、九丰、GNL Quebec及LNGL等，覆盖于上游原油资产的投资及对整个LNG价值链的战略性投资。过去半年，公司也是投资动作不断：
2018年6月，公司投资主要于美国及加拿大从事开发LNG出口站项目的LNGL公司，成为LNGL第二大股东；公司于2017年投资拥有及运营加拿大处于开发阶段规模最大的LNG出口站之一的GNL Quebec（规划产能为每年1,100万吨），投资回报乐观、项目进展顺利，遂公司决定于2018年7月再追加投资100万美元；2018年9月，公司与公司第二大股东富士康唯一指定物流链管理企业“准时达”订立合资协议，成立上海准时达能源供应链有限公司，提供LNG罐式集装箱物流服务，进一步加强液化天然气产业链布局。
3）EBITDA大幅增加，期內利润扭亏为盈
EBITDA由截至2017年9月30日止六个月的19,389港千元增加至截至2018年9月30日止六个月的115,135千港元。EBITDA增加主要是由于：
（i）2017下半年开始原油价格回升，导致公司收入增加，及
（ii）上述投资收益增加
最终，期內利润由截至2017年9月30日止六个月的亏损24,637港千元增加至截至2018年9月30日止六个月的74,842千港元。
4）低负债、现金充裕
同时，公司账上现金流充裕（现金及现金等价物等可支配现金超过16亿港币），资产负债率仅为15.88%（资产为4,222,291千港币，负债为670,391千港币），说明公司资产负债表健康，且后续有充足的资金能力进入更广阔的行业领域进行产业链投资布局。
二. 问答环节
Q：很多公司在做上下游产业链投资，公司作为财务投资者和其他产业战略性投资者有哪些不同或优势？
A：我们给自己的定位不仅限于一个财务的投资，我们也希望更偏向战略投资，并且不是仅投资即可，而是希望给被投公司提供进一步的其他战略增值。至于我们的优势，首先是产业协同方面，我们投资了很多企业，可以帮助各企业创造协同效应，找到内部合作契合点，实现双赢；其次，作为投资机构，我们是第三方而不是在产业上对投资者形成有力竞争的对手，投资多个项目不会对大家造成利益冲突，比如在北美可以投2-3个出口项目，而对方不会认为有无排他性或站队行为。
Q: 公司投资了很多企业，带来的现金流情况如何？
A：这个其实是取决于会计准则。公司投资项目层面的现金流情况都是很良好的。比如公司投资的九丰，现金流非常健康，成长性很好，公司身为少数股东，在未退出的情况下通过市场公允计价会带来账面价值的增加，从而贡献很好的投资收益，在这个过程中，我们会不断的关注账面上的回报，但这个时候现金流暂时不是最重要的考量因素。而投资项目的成功退出，比如九丰成功上市后，最终会给公司带来良好的现金回报。但是我们很理解二级市场对公司现金流的关注，这也是我们为什么希望有稳定的持续退出，来使得公司有比较好的现金回流。
Q: 请问美国LNG贸易战的关税对公司投资项目的影响？
A：这里仅从IDG能源的投资角度来理解，确实LNG产品在中美贸易关税清单上没有幸免，会有10%关税，但是对于我们具体投资项目业绩其实暂时无影响。因为我们投资的北美LNG出口站项目都是在开发阶段，目前正在推动FID及项目建设，直到进入最终销售LNG环节，届时才会涉及关税。目前来看，短期市场情绪会有影响，所有LNG参与者其实现在都会对决策有犹豫。但一方面，有些项目会积极寻找其他市场比如欧洲的买家；另一方面，无论是中国市场的LNG买方、卖方还是中间方，大家都没放弃沟通接洽谈判，都在一刻不停歇的继续推进项目，只要宏观局面出现转机，项目就会立刻行动落地。
