又是一年的11月,红黄蓝股票再被大量抛售!

摘要:中国人不信邪,大概是我们中国人大部分是唯物主义者,但有些事情真有点“邪乎”,比如红黄蓝教育对于很多人来说,红黄蓝被广泛知晓的原因是幼儿园NUE童事件,而这件轰动全国的事件发生的时间点是1年前的11月份,当时爆出丑闻后,其股价暴跌约5

摘要:中国人不信邪,大概是我们中国人大部分是唯物主义者,但有些事情真有点“邪乎”,比如红黄蓝教育对于很多人来说,红黄蓝被广泛知晓的原因是幼儿园NUE童事件,而这件轰动全国的事件发生的时间点是1年前的11月份,当时爆出丑闻后,其股价暴跌约50%,但正如很多人预料的那样,事情平淡的处理过后,红黄蓝并没有因此退市,反而从底部反弹至上市首日价的80%。但是巧合的是,1年之后的同一个月份的15日,也就是昨天,国家明确规定上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,让在美上市的红黄蓝教育和一年前的11月份一样暴跌超50%!

一份怎样的文件可以颠覆幼教行业上市公司的股价?

昨晚,新华社受权发布“中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见”,震动学前教育资本市场。因为这份纲领性文件将用于指导未来将近20年学前教育的发展,国家将收紧学前教育的主办权,提升公立幼儿园的覆盖率,并“遏制过度逐利行为”。

这一文件被普遍解读为国家对学前教育领域中民营资本态度的转变,如果该政策不出现变化,预期民营幼儿园及其投资者将迎来颇为艰难的处境。尤其是其中的第24条规定,对于目前的幼教上市公司影响重大,甚至可以称得上是颠覆性政策。我们来看看第二十四条,

(资料来源:新华社)

虽然没有仔细规定已经上市的公司该如何处理,但对于类似红黄蓝这样的以幼教为主业的上市公司来说,至少已经不存在扩张的法律基础,盈利前景堪忧。政策消息出来后,因时差原因,正好政策发布在美股上市前几个小时,美股开盘后红黄蓝股价迅速下跌32%,三分钟内跌幅扩大至53%,15开盘分钟两次触发熔断。截止收盘股价下跌52.97%,报收7.83美元,当天市值蒸发2.58亿美元,约17.9亿人民币。

(数据来源:斯多克财经)

而事实上,如果国家不控制民办学前教育,这类幼教资产依旧是个钱途光明的行业,相关上市公司也颇受资本青睐。

人口优势加之前的政策东风,民办幼儿教育本来前景广阔!

根据教育部发布的“2017年年全国教育事业发展统计公报”,全国共有幼儿园25.50万所,比上年增加1.51万所,增长6.31%。学前教育入园儿童1937.95万人,比上年增加15.87万人,增长0.83%;在园儿童4600.14万人,比上年增加186.28万人,增长4.22%学前教育毛入园率达到79.6%,比上年提高2.2个百分点。

(数据来源:教育部官网)

对于民办学前教育,全国各级各类民办学校占据半壁江山,达到50.2%。2017年民办幼儿园16.04万所,比上年增加6169所,增长4.00%;入园儿童999.32万人,比上年增加34.24万人,增长3.55%;在园儿童2572.34万人,比上年增加134.68万人,增长5.53%。

(数据来源:教育部官网)

学前幼儿园人数和入园率的增加给民办学校提供了人数基础,但是国家政策上的许可更关键。在2016年开始,决策层大力调整民办教育政策,彼时民办教育被放在前所未有的重要地位,标志性事件是“民促法”三审修正案通过,学前民办教育在政策的许可下开始遍地开花。

除此之外,国家和家庭对教育的重视程度也推动了教育行业的兴旺。教育是国家兴旺之根本,是国家富强之根基。对于中国社会和经济来说,教育改革面临着重大的转型,从人口红利的时代过渡到人力资本时代,经济增长的动力越来越依赖于科技的创新,而教育则是提升人力资本的必由之路,可以说一直以来,不管是国家还是家庭,对教育的重视的程度举世闻名。

红黄蓝是也是政策的宠儿!

1998年,创始人曹赤民与史燕来合伙成立第一家红黄蓝亲子园,目前曹赤民和史燕来分别任红黄蓝教育的董事长和总裁。5年后的2003年,第一家红黄蓝幼儿园也在北京成立。

(数据来源:路透社)

2004年年年年,红黄蓝获得包凡,徐小平,胡文等天使投资人投资; 2008年9月,A轮融资获美国艾威基金投资; 2011年11月宣布完成乙轮共2000万美元融资,投资机构为纪源资本,银瑞达亚洲,和通集团。其中纪源资本为领投机构,出资1200万美元。2015年,红黄蓝宣称获得上达资本投资。2017年9月27日,红黄蓝成功登陆纽交所。

据弗罗斯特&Sullivan2017年的研究报报,红黄蓝教育是国内营收规模最大的幼儿教育服务商。红黄蓝已建成覆盖国内30个省级行政区,307个县市乡镇的幼儿教育服务网络,包括80家直营幼儿园,20463名在校幼儿,以及175家加盟幼儿园,8个直营亲子乐园和845个加盟亲子乐园。

红黄蓝教育的盈利能力不可小,8月28日晚间,红黄蓝发布了2018年年二季报在2018年第二季度(3月 - 6月)实现收入4748.4万美元,同比增长25.6%,对应的归母净利润为471.7万美元,同比增长10.11%。

(数据来源:choice终端)

(数据来源:choice终端)

即使在2017年年遇到重大信誉危机,其2017年年营业收入依旧大涨,从这个方面也可以看出这个行业的潜力之大。2017年年全年实现营收1.4亿美元,相比2016年1.08亿美元,同比增长29.6%,比2015年年年年年的0.82亿,增长了70%。

(数据来源:choice终端)

红黄蓝暴跌之后的回应很政。治正确,但改变不了前景的担忧!

作为幼教产业的民办龙头,红黄蓝暴跌的股价显示了投资者行业前景的担忧但红黄蓝很快发布声明,表态配合新政,并试图安抚投资者:“始终积极响应号召,积极配合政府探索多层次办园的模式“,'也坚信在探索转型中的中国学前教育事业必将拥有更加健康可持续的未来'。

但是,在中国,任何一个行业的发展都必须受国家政策的影响,民办学前教育也不例外。上述政策出台后,现有很多中低端民办幼儿园的生存空间将被压缩,红黄蓝的前景面临重大不确定性。

红黄蓝被退市的可能性有多大?

根据美国纽交所退市的规定:如果公司在纽交所上市,则股价连续30天低于1美元之后,才会收到交易所的警告函,上市公司将另有10天时间回复,解释提振股价的措施,或选择退市。

在纽交所有不少中国公司被摘牌的经历,比如英利绿色能源控股有限公司,在今年6月30日收到纽交所通知:由于英利未能连续30个交易日内维持至少5000万美元的平均全球市值,并且股东权益也不足5000万美元,这不符合纽约证券交易所的规定,因此决定着手暂停英利在纽交所的交易。这也就是所谓的被退市!

目前来看,红黄蓝的股价在7.8美元,离退市的条件还有比较远的距离,但是因为美股没有跌停板,如果接下来情况进一步大幅恶化,比如营收大降或者巨额亏损,被摘牌速度可能会超过很多人预期。

善恶终有报,天道好轮回,不信抬头看,苍天饶过谁?这句来自网络文学的经典句子来形容如今的红黄蓝再恰当不过,去年发生举国哗然的NUE童事件,红黄蓝虽然在法律上已经收到一定惩罚,但并没有让其伤筋动骨,其股价在这之后依旧回升,曾经愤怒的人也慢慢淡忘,但是笔者认为,昨天公布的文件其实也是对红黄蓝这类不负责任幼教企业惩罚的延伸,只不过当时国家政策不能马上公布,需要时间去论证,去斟酌,但是等了1年惩罚还是来了,也不算晚!

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