“信用破产”的贾跃亭将把FF带向何处？

据媒体报道称，FF公司目前新一轮融资计划正在推进中，上周进行的FF美国高层内部会议决定，公司将在2020年启动IPO计划，这一计划比原定时间提前了3-4年。贾跃亭表示，来自美国及中东等地的主权基金已成为FF的潜在投资人，且昨日有消息称，EVAIO公司在推特上宣布已于贾跃亭方面进行了洽谈，将通过STO方式在3年内，投资9亿美元，双方会立即开始讨论投资计划得细节。FF目前签约的美国投资银行Stifel有可能凭借帮助FF融资的优势，成为FF未来IPO时的服务商。

作者：C叔

来源：IPO早知道（ID：ipozaozhidao）

据FF美国一位参会高管向媒体透露：“公司目前估值超过100亿美金，远超当初恒大投资FF时仅45亿美金的市场估值。相信在Stife的帮忙下，FF会尽快完成 5亿美金的融资，度过阶段性的危机，实现FF91量产。”

一边未来前途未卜，一边却又急着将上市提上日程，造车的故事又开讲，经常为PPT工作到深夜的贾跃亭，这次会绝处逢生迎来转机吗？

2020年上市，有可能实现吗？

贾跃亭在FF美国高层内部会议上表示，FF迄今已累计投入近20亿美元，净资产超过6亿美元，供应商欠款仅为8000多万美元。“也就是说新的投资人只需要再提供5-6亿美元左右的资金，就可以顺利实现FF 91的量产。”

贾跃亭公布了公司的融资计划：

2019年一季度前完成第一阶段5亿美元左右的A+轮融资，用于完成首款量产车FF 91的量产交付与支撑第二款量产车FF 81的研发；2019年年底前完成7亿美元的Pre-IPO轮融资，用于完成FF 81的量产交付及后续车型、市场布局，初步计划在2020年正式在美国独立IPO，完成FF第一阶段的布局。

他还说道，法拉第未来已经提交了近2000项全球专利的申请，获批近400项，其中包括很多的核心技术专利。再加上无形资产，FF的整体估值已经远远超过恒大投资时的45亿美元的水平，有望超过100亿美元。法拉第未来的第二款量产车FF81也将于2020年实现量产。

汽车行业分析师表示，由于FF首款量产车是一个豪华车型，所以首批量产的规模应该不会很大。因此，目前FF对资金的需求不会像需要几十万辆量产规模的车型那么多，如果技术上的问题都攻克了，5亿美元的资金应该可以做到量产。不过，面对日益紧迫的量产节点，FF还应尽快拿到融资才行。

值得关注的是，贾跃亭在近日再次提出了FF将实行“合伙人制度”，并表示将拿出64%的股权激励员工。正如贾跃亭曾经说过的那句话：“很多人都说我们在讲故事，但是对不起，这些故事正在一一变成现实！”而贾跃亭所讲过的故事，最终能否实现，FF能否顺利量产，需要时间检验。

融资难过恒大关？

FF战略会上，贾跃亭也再次承认了FF当前所面临的困境，称过去几个月，FF遇到了极大的资金流动性困难，公司不得不采取裁员、减薪、无薪休假等一系列措施。不过，贾跃亭否认了FF存在“资不抵债”的情况。

经济学家分析指出，在恒大仍然是FF第一大股东且拥有融资同意权的情况下，如果没有恒大的同意，贾跃亭仅靠自身的力量几乎不可能实现FF在美IPO。因此，FF最新的IPO计划好像是“空中楼阁”。在FF面临困境的当下，贾跃亭此次提前IPO时间表的举措更像是为了增加潜在投资者对FF信心和兴趣而释放的“烟雾弹”。

不仅是IPO需要过恒大这关，即便是想顺利完成新的融资，贾跃亭也绕不过FF投资方恒大这一道坎。根据双方此前的协议，作为FF第一大股东，恒大拥有融资同意权。

事实上，近一个多月来，贾跃亭一直希望能够剥夺恒大对FF的融资同意权，并在香港国际仲裁中心提出了针对恒大的仲裁申请。为此，双方已经进行了多轮交锋。

10月25日，贾跃亭和恒大纠纷的紧急仲裁结果出炉，恒大健康发布公告称，仲裁员驳回了贾跃亭方面提出的彻底剥夺恒大融资同意权的申请，并于较早驳回了贾跃亭方面突然提出的解除恒大资产抵押权的新申请。此外，根据紧急仲裁结果，尽管FF可以在最终仲裁前对外进行不超过5亿美元的融资，但其中新股融资的估值不得低于恒大子公司时颖投后估值，且时颖享有新股的优先购买权。

这意味着，有意投资FF的个人或机构，不仅要考虑到恒大的制约，还需考虑到未来香港国际仲裁的最终裁决。截至目前，恒大方面一直没有披露是否会行使优先购买权。

与股权融资相比，以资产抵押贷款的方式获得融资无疑速度更快。近日，FF发布声明称，恒大健康对FF核心资产进行尽可能保全，致使FF短期内无法实现资产抵押贷款获得融资的目标，打乱了FF的资金规划。

贾跃亭再次提出紧急仲裁

就在11月12日晚间，恒大健康公告称，贾跃亭向香港国际仲裁中心提出紧急仲裁申请，要求剥夺恒大的资产抵押权。

13日下午，FF在其公众号上又发布了一份关于恒大健康再次违约行为提起紧急仲裁的声明。

声明中称，针对恒大健康恶意拒绝解除对FF的资产保全的违约行为，FF向香港仲裁中心另项提交了紧急救济仲裁申请以保护FF的合法权益，以获得合理的债权融资，用于保障员工工资、供应商应付账款的支付，以及继续推进FF 91量产交付和启动FF 81回归美国量产的相关工作。

一位接近恒大相关人士表示，贾跃亭完全是在混淆概念，根据原协议约定，在恒大未及时支付投资款的前提下（也就是在2018年底前支付8亿美元、在2019年底和2020年底前各支付6亿美元），一旦FF找到金融机构进行抵押融资，恒大应无条件解除资产抵押。而事实上，恒大早在5月25日就已支付完毕应于2018年底支付的8亿美元，不存在配合解除资产抵押的前提。而且此前，香港仲裁庭已驳回贾跃亭提出的这一申请。

还有分析人士认为，有一种可能是贾跃亭已经无法找到新的投资人。在股权融资无望的情况下，抵押公司资产进行债权融资成为“垂死挣扎”的最后一招。

江湖谁人仍敢信贾跃亭？

贾跃亭有股神奇的魔力。这股魔力对于普通人或许无效，但对于成功企业家却总能切中要害，在相当一段时间里获其心智。

首先，在乐视危难之时携款远去，留下一个烂摊子，得罪了无数供应商分销商，很多人都在找他追缴欠款。其次，得罪了白衣骑士孙宏斌，孙宏斌试图挽救乐视的举措被认为是荒唐的失败，而其本人也成为了公认的有钱蠢接盘侠，智商被整个社会嘲笑。

得罪完“厚道人”之后，这一次他又成功得罪了“聪明人”，一向被誉为“许聪明”的恒大老板许家印本来是想着“火中取栗”入股FF，试图扩展恒大的经营体系，对冲房地产的泡沫风险，而贾跃亭通过许老板的入股，可以得到大笔资金来维持FF的经营，量产新车，双方各取所需。本来如果这次合作成功的话，贾跃亭是可以借此机会改善一下自己对外合作的形象。但是，谁也没想到，再一次，把聪明人也罪完了，贾跃亭的人设应该就此白纸黑字地写在了历史簿上了。

而如今，“国民老公”王思聪，也宣布加入“讨伐”贾跃亭的战场。11月9日晚间，乐视网发布公告称，公司近期收到《仲裁申请书》，包括北京普思在内的3家乐视体育投资者，状告乐视体育，以违约侵害股东利益为由，向原股东申请仲裁金额约2.4亿元。其中，北京普思要求裁决乐视体育赔偿经济损失9785.16万元（近1亿），而值得注意的是，北京普思系万达集团董事长王健林之子王思聪全资持有。

此时，一个本应该是常识的问题也再次被摆上桌面——为什么总有人相信他？而且相信他的人还都是些无比精明、在商界影响力巨大的“大人物”？

一种坊间闲谈结合了贾跃亭第一次出走海外的背景将问题引向了贾是否是红顶商人，背后是否还有神秘势力。

另一种猜测则相对实在，无论是乐视时期一众放弃自身事业加入的高管，放心投资的明星，还是后来救火的孙宏斌、许家印，或许贾跃亭切中的是他们心中那丝以小博大与那丝不甘心。对于贾跃亭的投资与其说是信任他，倒不如说是自己内心深处的冒险精神与赌徒心理的回响。

未来，FF要继续完成研发，要实现量产，要走向销售，需要花钱的地方还有很多，需要与其他企业合作的时候还有很多，如此一个贾跃亭，如此一个FF，如何走下去呢？